Регулирование ICO. Эстония

    image

    За последнее десятилетие Эстония стала одной из самых успешных европейских стран в сфере бизнеса, в основном благодаря своим сложным цифровым решениям и прогрессивной модели электронного правительства. Личное взаимодействие между государственными организациями и заявителем минимизировано за счет максимально возможного использования информационных технологий.

    Несмотря на то, что эстонский регулятор разделяет подход о применения законодательства о ценных бумагах к секьюрити-токенам проведение ICO в стране разрешено при соблюдении ряда условий.

    В Эстонии можно создать компанию онлайн через 15 минут, а оплатить налоги за 3 минуты. Подоходный налог с сохраненной и реинвестированной прибыли составляет 0%, 95% налоговых деклараций подается онлайн. Эстония занимает первое место в International Tax Competitiveness Index Rankings, второе место по индексу экономической свободы Index of Economic Freedom in Europe. Эстония заключила договоры о защите инвестиций с 31 страной, включая США, Германию, Францию, Финляндию, Швецию, Норвегию и Швейцарию, а также соглашения об избежании двойного налогообложения с 53 странами. Все иностранные инвесторы могут создавать компанию и вести бизнес в Эстонии на одинаковых условиях с местными инвесторами.

    На уровне Европейского союза (Эстония — член ЕС) ICO не запрещены. 13 ноября 2017 года Европейская организации по ценным бумагам и рынкам (European Securities and Markets Authority, ESMA) установила неисчерпывающий список требований, отметив также, что национальные законы стран-членов ЕС также применимы к регулированию ICO. ESMA определила, что требуется соблюдение следующих режимов и обязательств:

    • Директива об управляющих альтернативными инвестиционными фондами (Alternative Investment Fund Managers Directive), устанавливающая правила авторизации, работы и прозрачности управляющих альтернативными инвестиционными фондами, которые управляют и/или продают альтернативные инвестиционные фонды (AIF) в ЕС;

    • Четвертая Директива по борьбе с отмыванием денег (Fourth Anti-Money Laundering Directive), запрещающая отмывание денег и финансирование терроризма, 15 декабря 2017 года Европейским парламентом и Европейским советом была принята новая редакция Четвертой Директивы по борьбе с отмыванием денег, которая потенциально применима также и к ICO ввиду того, что транзакции ICO могут нести определенную степень риска отмывания денег;

    • Директива о рынках финансовых инструментов (Markets in Financial Instruments Directive), направленная на создание единого рынка для инвестиционных услуг, инвестиционной деятельности и обеспечение высокой степень гармонизированной защиты для инвесторов в рынках финансовых инструментов;

    • Директива о проспекте, подлежащем опубликованию при публичном предложении ценных бумаг или их допуске к торгам (Prospectus Directive as regulatory regimes), направленная на обеспечение инвесторов адекватной информацией при привлечении капитала в ЕС.

    • Директива о рынках финансовых инструментов (Markets in Financial Instruments Directive), направленная на создание единого рынка для инвестиционных услуг, инвестиционной деятельности и обеспечение высокой степень гармонизированной защиты для инвесторов в рынках финансовых инструментов;

    • Директива о проспекте, подлежащем опубликованию при публичном предложении ценных бумаг или их допуске к торгам (Prospectus Directive as regulatory regimes), направленная на обеспечение инвесторов адекватной информацией при привлечении капитала в ЕС.

    Кроме того, ESMA предупреждает, что ICO несет высокие риски для инвесторов:

    • Это неурегулированная сфера, поэтому уязвима для мошенничества и незаконной деятельности

    • Высокий риск потери инвестированного капитала

    • Отсутствие механизмов выхода и экстремальная волатильность цен

    • Неадекватная информация, предоставляемая инвесторам

    • Дефекты в технологии. Распределенная сеть или blockchain технология все еще глубоко не протестирована.

    Несмотря на неясность регулирования на уровне ЕС, в Эстонии, в общем, ICO разрешен, но принимая во внимание разъяснения Финансового регулятора Эстонии (Estonian Financial Supervisory Authority, EFSA), который считает, что при анализе токенов должны учитываться фактические обстоятельства, а содержание превалировать над формой (ICO также включает концепцию первичного размещения токенов, поскольку криптовалюты и токены трактуются EFSA как синонимы).

    EFSA разделяет мнение регулирующих органов в США, Канаде и Сингапуре. Токены, предоставляющие права инвесторам в отношении эмитента, или токены, стоимость которых привязана к будущей прибыли или деятельности компании, с большей вероятностью, будут признаваться финансовыми инструментами. Таким образом, эмиссия таких токенов может быть признана выпуском финансовых инструментов и должна регулироваться законодательством о ценных бумагах (Securities Market Act, Law of Obligations Act). В таком случае потребуется прохождение всех необходимых процедур по уведомлению и регистрации.

    Кроме того, в некоторых случаях деятельность компаний-организаторов ICO, а также лиц, реализующих токены на вторичном рынке, может быть признана оказанием инвестиционных услуг. Осуществление такой деятельности требует наличие соответствующих лицензий и разрешений.

    В случае если компания занимается предоставлением займов за счет средств, привлеченных в рамках ICO, к ее деятельности могут применяться нормы законодательства о кредитных организациях.

    Согласно решению Верховного Суда Эстонии реализация биткоинов в качестве предпринимательской деятельности является оказанием услуг в отношении альтернативных платежных средств. В соответствии с эстонским законодательством о противодействии отмыванию доходов полученных преступным путем и финансированию терроризма (Money Laundering and Terrorist Financing Prevention Act), для осуществление такой деятельности также требуется разрешение от EFSA.

    Поскольку модели ICO и токены широко варьируются, каждое условие ICO должно оцениваться индивидуально. EFSA рекомендует, чтобы любое лицо, планирующее создание организации по выпуску токенов или выпуску эмитентов токенов, ICO организаторы, дистрибьюторы и соответствующие торговые платформы, проводили юридический анализ их соответствия применимому законодательству.

    В августе 2017 года Эстония раскрыла, что рассматривает вопрос о создании первой в мире национальной криптовалюты. Названная есткоин (estcoin), цифровая валюта будет частью текущей программы в Эстонии — электронное резидентство (E-residency). Цель этой программы — предоставить практически любому, кто имеет доступ к Интернету, возможность создать бизнес в Эстонии, даже не ступая на землю Балтийского государства.

    19 декабря 2017 года управляющий директор эстонской программы E-residency Каспар Корьюс сообщил, программа электронного резидентства является государственной, и, как и большинство сегодняшних стартапов, она может финансироваться за счет ICO.

    Корьюс предложил три возможных сценария для выпуска есткоинов:

    1. Estcoin как первый социальный токен. Он будет использоваться в качестве стимулятора для формирования «цифровой нации». Участники программы e-Residency присоединятся к ней в первую очередь.
    2. Estcoin как токен для смарт-контрактов, который станет основой безопасной системы идентификации правительством. Будет использоваться для подписи документов и доступа к службам при работе со смарт-контрактами.
    3. Estcoin как евро. Речь идет не о выдаче альтернативной валюты в еврозоне, а о токене, который будет сочетать в себе преимущества децентрализации виртуальных валют и стабильности бумажных денег. В этом случае только члены e-Residency смогут использовать токен.

    Стоить отметить, что президент Европейского центрального банка раскритиковал такое предложение правительства Эстонии о создании своей цифровой валюты, указав, что евро является единственной действующей валютой на территории ЕС. В настоящий момент Эстония изучает комментарии и мнения по поводу есткоина, чтобы лучше понять, как лучше структурировать его.

    Намерение создать собственную криптовалюту ярко показывает, что эта маленькая европейская страна готова со стремительной скоростью внедрять новые технологии, в том числе и блокчейн.

    Читайте также: ICO в поисках юрисдикции.

    image
    • +17
    • 7,6k
    • 2

    Digital Rights Center

    189,00

    Юридическая помощь в цифровом пространстве

    Поделиться публикацией

    Похожие публикации

    Комментарии 2
      0

      Сталкивался на практике с получением лицензии для торговли криптой в Эстонии. Делюсь своим опытом.


      Для получения лицензии необходимы следующие документы:


      1. Оформленное должным образом ходатайство.
      2. Процедурные правила компании, направленные на противодействие отмыванию денег и финансированию терроризма.
        Данный документ является основным инструментом компании, направленным на выполнение установленных законом критериев и правил. В рамках рассмотрения ходатайства на лицензию данный документ имеет ключевое значение.
        Процедурные правила компании должны содержать нормы, регламентирующие процедуры идентификации клиента, хранения и обмена информацией, методы анализа рисков и правила взаимодействия с контролирующими органами.
      3. Правила действий в случае введения международных санкций.
        Данный документ регулирует действия компании в случае, если клиент является или связан с лицом, которое находится под действием международных санкций.
      4. Справка об отсутствии судимости от члена правления, бенефициаров и прочих должностных лиц компании.
        Справка должна быть выдана государством, гражданином которого является лицо. Справка должна быть выдана не более 3 месяцев до даты подачи ходатайства и быть переведена на эстонский язык присяжным переводчиком в Эстонии. Наличие судимости является препятствием для выдачи лицензии.

      Сроки получения лицензии.
      До 30 дней. В случае обнаружения недостатков срок рассмотрения может продлеваться для их устранения.


      Государственная пошлина составляет 345 евро.


      Если кому-то понадобятся юристы-спецы, могу поделиться контактом.

        0

        Коллеги, всем добрый день.
        Кто-то сталкивался с РЕАЛЬНОЙ регистрацией компании в Эстонии для ICO, и в принципе, деятельности, связанной с токенами и криптой?
        И еще вопрос: Как быть с банком? Насколько я понимаю ситуацию на рынке банков, желающих открывать счета под такие проекты совсем немного.
        Может, кто-то может посоветовать какой-то вариант, исходя из практики?

        Только полноправные пользователи могут оставлять комментарии. Войдите, пожалуйста.

        Самое читаемое