Bloomberg: хедж-фонды узнали результат Brexit раньше других и заработали миллиарды



    Изображение: Unsplash

    Издание Bloomberg опубликовало рассказ о сотрудничестве хедж-фондов с организаторами британских предвыборных опросов. Благодаря им финансовые компании многократно умножили свою прибыль, сумев подготовиться к ситуации, когда вопреки прогнозам и первым подсчитанным результатам британцы проголосовали за выход из Евросоюза. В нашем материале — главные факты расследования.

    Колебания курса фунта стерлингов в ночь голосования


    Референдум Brexit, в ходе которого жители Великобритании принимали решение о том, должна ли страна оставаться членом Евросоюза, прошел 23 июня 2016 года. В ночь после референдума, курс британской валюты совершил необычайный скачок: сначала поднялся на ожиданиях, что по итогам референдума Британия останется в составе Евросоюза, а к утру упал до значения 1985 года.



    На сегодняшний день курс фунта упал еще ниже и составляет ~$1,32 доллара. Ситуацию, произошедшую из-за итогов референдума с фунтом и рынком в целом экономисты называют Чёрным лебедем. Этот термин применяют к труднопрогнозируемыем, редким событиям, которые имеют значительные последствия для рынка.

    Несбывшиеся прогнозы


    С момента начала кампании по выходу из ЕС динамика фунта сильно зависела от опросов, публикуемых британскими центрами изучения общественных мнений. Перед началом голосования наиболее влиятельные опросы прогнозировали, что Великобритания останется в составе Евросоюза.

    В ночь с 23 на 24 июля стоимость британской валюты интенсивно коррелировала с новостями о предварительных результатах голосования. Внимание трейдеров было приковано к результатам экзитполов — опросов граждан, принявших участие в голосовании. По закону эти данные могли быть опубликованы только после завершения голосования. Рынок ждал публикации экзитполов и первых сообщений с избирательных участков.

    Сначала результаты соответствовали прогнозам: после 22:00 новостной телеканал Sky сообщил, что онлайн-опрос, проведенный для них известным исследовательским центром YouGov, подтверждает перевес проевровропейских голосов: 52% против 48%. О вероятном поражении кампании Brexit сообщал и Найджел Фараж, бывший ресурсный брокер и лидер Партии независимости Соединённого Королевства, выступавшей за выход из ЕС. После этого в 22:52 фунт достиг рекордного значения.

    По мере подсчета голосов среди трейдеров нарастала паника: так, появившееся в 00:16 сообщение, что в Сандерленде 61,3% вместо прогнозируемых 53% проголосовали за выход из ЕС, уже через минуту вызвало падение фунта на 4%. Далее события развивались драматически: все новые сообщения о несбывшихся прогнозах, вели к дальнейшему снижению валюты.

    «Неожиданный» результат помог хедж-фондам сделать миллиарды


    Не для всех участников рынка такое развитие событий стало удивлением. По данным Bloomberg в тот день хедж-фонды, нацеленные на то, чтобы выиграть торги, наняли YouGov и, по меньшей мере, пять других компаний, занимавшихся опросами общественного мнения. Опросники продавали хедж-фондам критически важную информацию, в том числе предварительные данные экзитполов.

    Bloomberg в течение семи месяцев проводил интервью с более чем 30 текущими и бывшими руководителями институтов общественного мнения, консультантами и трейдерами, почти все из которых говорили только при условии, что их не назовут из-за соглашений о конфиденциальности. Компании, занимающиеся опросами, сказали, что они считают, что Brexit дал один из самых выгодных дней в истории своей отрасли.

    Выгодные торговые возможности возникают не только при получении данных экзитполов, но и при любой возможности заранее подготовиться к колебаниям, вызванным общественным опросом. Есть много способов сделать ставку на валютную катастрофу, но основным средством для многих хедж-фондов являются деривативы. Их существование означает, что хедж-фонды, покупающие экзитполы, не нуждаются в правильном выборе. Они просто должны были быть более правы, чем все остальные. Чем неожиданнее победа, тем больше потенциальная прибыль для хедж-фондов.

    Не первый союз социологов и финансистов


    По словам Bloomberg компании, занимающиеся опросами общественного мнения научились зарабатывать на эксклюзивных продажах данных еще в 2014 году во время референдума о независимости Шотландии. Тогда опубликованные за полторы недели до голосования предварительные опросы YouGov демонстрировали склонность шотландцев отделиться.

    Впоследствие экперты отмечали критическое значение этой публикации: результаты опроса вызвали панику у трейдеров и последующее снижение фунта и простимулировала британское правительство на уступки, в случае если Шотландия решит остаться в составе Великобритании. Как мы знаем, Шотландия не отделилась.

    Инсайдеры рассказали Bloomberg, что с момента публикации опроса до референдума в компанию поступило множество крупных предложений от хедж-фондов на получение результатов следующего опроса хотя бы за час до публикации, ведь она снова покачнула бы рынок.

    Тогда YouGov отказался от такой возможности, а некоторые его конкуренты нет. Источники Bloomberg сообщают, что компания Survation организовала экзитпол и еще до завершения голосования продала его результаты нескольким крупнейшим хедж-фондам мира. Прогноз оказался достаточно точным и покупатели получили многомиллиардную прибыль.

    В чем опасность «торговли мнениями»


    Отношения между институтами общественных мнений и хедж-фондами в преддверии и в день голосования создали конфликт интересов: с одной стороны, социологи изучают и информируют общественность, с другой, влияя на нее, они помогают частным клиентам делать ставки на рыночные движения, созданные их же опросами.

    Еще одно узкое место находится в области закона. Не смотря на то, что в тексте нормы указано, что до завершения голосования предоставление «любой группе общественности» данных, которые передавались хедж-фондам, противозаконно, норму можно толковать двояко, а судебная практика по данным делам в Великобритании отсутствует.

    Исследование Bloomberg вызвало резонанс и рассматривается комитетом палаты лордов, сформированным для обоснования результатов голосования и их последствий. Комитет подчеркивает, что ввиду значительного влияния таких ситуаций на демократию и общественное мнение, избирательные кампании требуют улучшения законодательного регулирования.

    Другие материалы по теме финансов и фондового рынка от ITI Capital:


    ITI Capital 187,11
    Лучший онлайн-брокер для работы на бирже
    Поделиться публикацией
    Комментарии 12
      0
      Замечание: приведенный график «показателен» тем, что на оси X совсем не ноль по оси Y.

      Если внимательно изучить его, фунт упал на ~1.450 до ~1.375, а вовсем не на 85%, как может показаться из графика.
        +3
        Есть тут на Хабре статья как раз про такие штучки — «Как врать при помощи статистики»:
        habr.com/post/217545
          +12

          Почему сразу ложь? Зависит от того для кого строят график. Для трейдеров это обычная практика, им интересны детали тренда от локального минимума к локальному максимуму, и они всегда смотрят на оси

          0

          Как сказали ниже (или выше) это трейдерский график. Никому не интересен базовый уровень при FX торгах. Трейдерам важна динамика спроса/предложения. А значит график всегда показывают с максимальным увеличением. Надо будет долгосрочную тенденцию посмотреть — просто месячный или пятилетний график посмотрят.

            +2
            Хотя я и понимаю, что иногда «нечестные» графики действительно делают по такой схеме, каждый раз, когда я читаю подобный комментарий, мне интересно узнать какой шкалой комментатор пользуется для определения температуры воздуха.
            Ведь градусы C и F «показательны» тем, что ноль там не является абсолютным нулем. Поэтому -30С и +30С в действительности 243K и 303K — не такая уж большая разница, как может показаться :)
            –1

            сомневаюсь, что для кого-то исход голосования, которое изначально обозвали и усиленно пиарили как brexit, был сюрпризом.

              +1
              Да, он был сюрпризом. Много что усиленно пиарили, но немногое в реальности произошло. В UK незадолго до этого прошел референдум в Шотландии о независимости ее от UK, и там результаты примерно совпали с предсказаниями. Но в случае голосования по Brexit все было не так.
              0
              Так и не понял, при чем здесь хабр.
                –1

                Помню когда Леваду попросили зарегистрироваться как иностранного агента, от некоторых посыпались протесты и возмущение в духе «это же социологи, они же просто опрашивают общественное мнение и не лезут в политику!»

                  0
                  А в чём в вышеприведённом примере влияние на политику?
                    0
                    Большие деньги и преступный сговор в сознании русского человека всегда связаны с политикой. Это уже безотчётный выработанный рефлекс.
                  0
                  курс британской валюты совершил необычайный скачок: сначала поднялся на ожиданиях, что по итогам референдума Британия останется в составе Евросоюза,

                  А почему она должна была подняться.?
                  Или почему они ждут что курс опустится при выходе из ЕС? Не самоисполняющее пророчество ли это?.

                  Только полноправные пользователи могут оставлять комментарии. Войдите, пожалуйста.

                  Самое читаемое