Comments 26
Да, примерно так. P/E не улучшает результаты по сравнению с простой механической стратегией 50/50
Так она и не должна, вы же от медианы считаете. Т.е. в среднем в стратегии по САРЕ вы и держали 50/50, логично, что статистически результаты должны сходиться, т.к. сама стратегия устроена так, чтобы минимизировать влияние P/E.
Если вы не знаете, что делать с деньгами, можете отдать их мне.
Никогда не понимал такой проблемы.
А акции покупают либо в надежде обыграть рынок на коротком интервале, либо чтобы сохранить и увеличить накопления на длинном.
У меня есть финансовые цели, например: безбедная старость, образование детей.
Хотите интереснее? Космический туризм.
Не собираюсь оплачивать образование, если оно им будет не нужно. Всегда лучше иметь возможность, чем не иметь.
Может и не доживём, но по крайней мере планирую. И думать о том, на что жить, будет уже поздно — и здоровье не то, и востребованность на рынке труда куда ниже, да и цель всё же отдыхать в старости.
А я, глядя на обилие путешествующих европейских пенсионеров, всегда думал «откуда у них столько денег», а разгадка вот она.
Вообще, сейчас есть криптовалюта, которая может стать (да и становится) конкурентом фондового рынка. Да, она нестабильна, безумно волатильна и почти незарегулирована. Но это что-то новое и интересное, куда можно вложиться. Туда часть денег с фондового рынка может утечь. Это к вопросу о том, что делать с деньгами
Ну упадет цена на акции на 70% завтра утром. Да и хрен с ним. Буду потихой усреднять.
Уволят с работы. Да и хрен с ним. С голоду в современном мире сдохнуть почти не реально.
А откуда тогда в России только официально 20 млн. проживающих за чертой бедности? Они просто лентяи?
Думаю, это у вас в Москве «почти не реально», в регионах это более, чем реально.
Мне очень понравилось как ФинИнди описал стратегию неукоснительного Степана https://youtu.be/zJDtL-vfWfY я окончательно понял что облигации мне понадобятся разве что к пенсии. Диверсифицированный по юрисдикциям и отраслям портфель акций выглядит интереснее.
Спасибо. Хорошая иллюстрация принципа, что time in the market важнее, чем market timing.
Уточнение: ликвидную подушку на 3-6-12 месяцев лучше всё-таки держать в облигациях или депозитах.
Ох как в точку про депозиты. Но есть проблемы тоже https://m.habr.com/ru/post/464621/
Если вам кажется, что купить кафе за 40 годовых прибылей — сомнительная затея, то я с вами согласен.
А я с Вами не согласен. В условиях, депозит стоит 100 годовых прибылей, а деньги на счету приносят ровно 0%, купить кафе в котором не придётся работать а только прибыль получать за всего 40 годовых прибылей с околонулевым риском — прекрасная идея.
Но весь этот анализ замыкается на фондовом рынке. Если рассмотреть систему с учетом международной торговли и валютных резервов в различных странах, то ситуация усложняется еще больше и перспектив еще меньше.
За последние 10 лет, доллар, потерял по десятку процентов как в доли валютных резервов, так и в доли международной торговли. Соответственно, это колоссальная денежная масса была выдавлена обратно на американский рынок, в первую очередь в фондовый рынок и рынок недвижимости. Помимо этого ФРС продолжает увеличивать денежную массу, в условиях сокращения темпов роста ВВП и выдавливания доллара.
Если цена акций и процентные ставки еще могут находиться в каком-то динамическом балансе, то темпы инфляции и выдавливания доллара связаны меж собой положительной обратной связью.
Мне как инженеру, а не как экономисту, кажется что эта система, в любой момент может сорваться в гиперинфляцию.
Не раскрыт вопрос, что будет с ценами этих акций при лёгком повышении инфляции и доходности по облигациям.
Намек: после недавнего рассуждения главы ФРС на каком-то форуме о возможности лёгкого повышения ставок, чтобы избежать перегрева экономики, насдак упал на 2% за считанные часы, после чего ФРС выпустила официальный пресс-релиз о том, что не планирует повышать ставки.
Наверное, если завтра ФРС встанет не с той ноги и разом долбанёт ставку 5%, то посыпется всё — и акции, и тем более облигации. Обвал будет вызван не только и не столько ростом безрисковой ставки, сколько полнейшей неопределённостью и ростом премии за риск. Надеюсь, ФРС не будет заниматься таким ковбойством.
насдак упал на 2% за считанные часыЭто не упал. Вот в 2000-м году насдак упал так упал.
Привет, Артем.
Что ж. Открывая статью, я все ждал - когда же оно, опровержение, а выходит, что опровержения не случилось..
Во-первых, все-таки бесконечная геометрическая последовательность предполагает, что компании будут существовать и выплачивать дивиденды бесконечно. Много ли компаний пережило депрессию 30-х и доткомы? Много ли компаний обеспечивали стабильный рост g и выплату дивидендов выше очередного уровня инфляции? Это челленж для исходных предположений, которые не выглядят верными, или как было отмечено:
Это, безусловно, натяжка.
- это ого-го какая натяжка, хотя бы потому что с глобальным кризисом и инфляция галопирует и доходность компаний отрицательной становится.
Цены акций зависят не только от будущей прибыли компаний, но и от процентных ставок.
Ок, при какой процентной ставке покупка кафе за 40 годовых доходов становится хорошей идеей? минус 10 процентов годовых?)
Ну и в завершение: в будущем нас ждёт крах рынка акций - ну воооот(( Если отбросить сарказм, то с этим выводом трудно не согласиться: единственное время, когда крах на рынке акций маловероятен - это сразу после предыдущего краха.
Спасибо за статью!
Финансовые аналитики показывают график зашкаливающего отношения P/E и грозят нам неминуемым крахом рынка. Шиллер и соавторы в ответ замечают, что вообще-то цены акций зависят от процентных ставок: ниже ставки — выше цены. Механически сравнивать отношение P/E сегодня и в 1929 году неправильно, потому что такое сравнение игнорирует изменение процентных ставок.
Формула Гордона нужна, чтобы продемонстрировать, почему в принципе может быть так, что цены акций следуют за ставками. Модель достаточно простая, чтобы её можно было объяснить неподготовленному читателю. Правда ли, что все цены акций в природе идеально описываются формулой Гордона? Конечно, нет. Даёт ли формула Гордона полезную интуицию? Да, даёт. Прекрасно: ничего другого мне не нужно.
Соотношение «цена-прибыль» Шиллера и пузыри на рынке акций