Можно было и квадратом обойтись. Просто перевести uv в полярные координаты и расчеты были бы такими же простыми как и для замоделенного кольца. Вершины красить тоже не понятно зачем — можно использовать те же uv для затухания.
Квадратом будет овердроу, что не есть хорошо. Если эта штука будет занимать относительно большое пространство, то лишние полигоны будет дешевле, нежели квадратик с лишним пространством по углам.
Создаем стильный водопад из RiME прямо в Unity или UE4