На рынок труда России сейчас лучше не смотреть, а если смотреть, то аккуратно.

С одной стороны, безработица все еще остается на историческом минимуме — 2,1% в феврале 2026 года.

С другой — в данных Банка России уже видно, что рынок труда становится менее перегретым: компаний, которые жалуются на дефицит кадров, стало меньше, а планы по найму и по индексации зарплат стали заметно сдержаннее.

История Северстали сейчас это может быть одним из неплохих индикаторов того, что происходит в российской промышленности в целом.

В феврале компания показала крайне слабые результаты за 2025 год: выручка снизилась на 14% до 712,9 млрд руб., чистая прибыль рухнула на 79% до 31,99 млрд руб., а свободный денежный поток стал отрицательным.

В компании это связывают со снижением цен и ослаблением внутреннего спроса на сталь. Внутреннее потребление стали в России, кстати, в 2025 году сократилось примерно на 14% год к году.

И всё ведь взаимосвязано, помните, что РЖД продает небоскребы (я про Moscow Tower). Если опустить менеджмент и управленческие решения, и взглянуть лишь на сам рынок, то очевидно, раз той же стальной отрасли не нужно столько перевозить грузов, то и грузооборот РЖД как основного игрока на рынке будет снижаться (подробнее про РЖД было тут, тут и тут).

Крупным гос корпорациям придется перестраиваться, хочется или нет, но текущие условия экономики, рынка труда создают такие условия, что только и остается, что перестраиваться. Как это будет происходить: плавно и постепенно или резко и больно тут уж менеджмент компаний решает сам.

Разбираем нефть Венесуэлы не только с точки зрения возможных запасов нефти, но и с точки зрения сложностей, с которыми сталкивается страна:

- отсутствие качественной нефти;

- санкции;

- финансовые обязательства - часть экспорта идет как возмещение по старым займам.

Также смотрим на цифры, как изменилась добыча нефти в стране (спойлер: идет уверенно в гору) после похищения.

Итак, рынок труда вроде как оживает, верно? Или наш пациент оживает перед предстоящими качелями? Вполне всё может быть, человеческий капитал так просто не появляется в стране. А именно с дефицитом оного и ассоциируется сейчас рынок труда.

Сейчас поговорим о том, почему компании все чаще доплачивают за совмещение.

Сразу окунемся в цифры - по данным hh.ru, с начала 2026 года в России было открыто почти 9 тыс. вакансий с доплатой за сверхнагрузку и дополнительные обязанности.

Это на 29% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Причем 91% таких вакансий ориентированы на начинающих специалистов, а чаще всего такие предложения встречаются в розничной торговле, пищевой промышленности и медицине.

Сейчас на рынке труда появляется новая корпоративная этика.

Когда безработица держится на уровне 2,2% (исторический минимум) — это превращается в ситуацию, когда любая потеря кандидата превращается в издержки, а любая узкая компетенция — в стратегический актив. И именно низкая безработица становится одним из индикаторов перегрева, усиливая борьбу за таланты в 2026–2030.

И вот в этом режиме рынок труда постепенно вспоминает про людей 50+.

Как мы знаем, рынок труда в некоторых сферах сейчас достаточно напряжен для соискателя.

В недавнем материале про рынок ИТ специалистов я показывал, что молодым специалистам достаточно трудно сейчас найти работу, это касается многих офисных профессий.

Компании зажаты между необходимостью расти и при этом не сильно увеличивать тот же ФОТ.

И получается вопрос: зачем нам нужен джун, которого нужно около года учить, и еще не факт, что он останется работать.

Есть вечный спор в духе: "Россия живет на нефти и газе" vs "Значимость нефти и газа преувеличена, в основном всё финансируется из налогов". Оба лагеря обычно смотрят на один показатель, на долю нефтегазовых доходов, и делают из него слишком большие выводы.

В этой статье я беру только федеральный бюджет, просто потому что именно здесь нефтегазовые доходы видны в отчетности Минфина напрямую, и именно здесь проще всего проверить зависимость цифрами, без двойного счета и спорных допущений.

Вопрос, на который мы отвечаем:

Насколько федеральный бюджет РФ зависит от нефтегазовых доходов?

Когда говорят, что у какой-то страны N миллиардов баррелей запасов, это является оценкой, которая зависит от методики, цены, технологий, зрелости проектов, инфраструктуры и даже политики.

Запасы не геологический факт вроде массы планеты, а скорее оценка извлекаемого объема, которая меняется вместе с ценой на нефть, доступом к технологиям, стоимостью сервиса, инфраструктурой, политикой, налогами и даже качеством менеджмента. Именно поэтому два корректных источника могут показывать разные цифры - просто потому что считают по разным правилам.

Рынок труда сейчас хоть и находится в рекордно низкой безработице, но при этом различные специальности чувствуют себя по-разному. Поэтому мне захотелось написать серию разборов рынка труда по профессиям, в которой хочу разобраться в каждой профессии отдельно. И начну я с того, что ближе всего ко мне лично - с рынка труда ИТ специалистов.

Экспортная составляющая нашей страны крайне важна для экономики. Что именно продаем и как этот поток превращается в рублевую выручку внутри страны.

В долларах экспорт - это внешний контур: платежный баланс, импорт, давление/поддержка курса.

В рублях экспорт - это внутренний контур: выручка компаний, налоговая база, инвестиции, способность покупать оборудование и компоненты.

Предлагаю посмотреть на экспорт комплексно - сначала доллары, потом рубли, потом структура экспорта и возможные сценарии.

Я регулярно разбираю такие темы в своём Telegram-канале, если вам интересно глубже понимать аналитику и экономику и рынок труда, там регулярно выходят короткие заметки и практические примеры.

Решил немного изучить рынок аренды жилья в городе Санкт-Петербург.
Что сейчас по ценам, где и какие квартиры дешевле или дороже?

Данные: ЦИАН, 7 038 объявлений (цены предложения, не сделки). База - медиана, чтобы не искажаться хвостом.

В итоге собрал вот такой PDF-отчет за январь 2026 (яндекс диск).

Рынок авто в 2025-начале 2026 охлаждается, спрос просел и стал рывками. Люди и бизнес покупают не когда им это требуется, а когда кажется, что завтра будет дороже.

Кредит главным образом держит продажи, но делает рынок зависимым от субсидий, правил скоринга и ставок - даже когда ключевая снижается. А утильсбор и налоги двигают цены сильнее, чем сам спрос, поэтому у покупателей ощущение, что дешевле не становится, даже при низком спросе.

И еще, привычка к брендам превращается в макрофактор. Когда доверия к новым маркам нет, рынок оставляет старые машины: растет вторичка, парки стареют, появляются сложности с закупкой комплектующих. А дальше из этого вытекает и более дорогая эксплуатация и повышенный риск на дороге.

Наблюдая сейчас за рынком труда в России, у меня создается ощущение, что на рынке труда то людей не хватает, то внезапно вакансий становится меньше, то зарплаты начинают вести себя как-то странно.

Прикол в том, что рынок труда почти никогда не меняется в один какой-то месяц, он скорее меняет фазы. И если научиться видеть фазу, то дальше в голове появляется некая карта: где мы сейчас, что будет дальше по инерции, и какие решения в найме перестают работать.

Я собрал три графика: динамику hh.индекса и два трейсера — по hh.индексу и по безработице. Первый отвечает больше за температуру рынка со стороны вакансий и резюме, а второй — за контроль: не превращается ли всё это в ухудшение занятости.

Индекс потребительских цен (ИПЦ) - это метрика, которая измеряет изменение цен в потребительской корзине, когда в новостях говорят про инфляцию, то обычно имеют в виду темп роста ИПЦ. В этой заметке я разбираю не инфляцию вообще, а то, из каких крупных компонентов складывается изменение ИПЦ: продовольствие, непродовольственные товары и услуги.

Некоторые люди воспринимают HRTech как что-то про очередную систему для рекрутеров. Как будто это история про удобство - меньше ручных табличек в Excel, быстрее согласования кандидатов-лидеров, красивее отчёты в BI системах.

Но HRTech это далеко не про интерфейсы и не про системы. HRTech это про управляемость процессов.

Когда рынок труда напряжённый, компания может сколько угодно много хотеть нанимать лучшие кадры в кратчайшие сроки. Вопрос тут в другом: а может ли она вообще держать весь процесс найма в руках, не теряя кандидатов на этапах воронки, не удлинняя сроки и не превращая найм в лотерею - дойдет кандидат или нет.

И вот здесь цифровые инструменты перестают быть простым экспериментом - здесь они уже становятся базовой инфраструктурой.

Эксперты Talantix (экосистема hh.ru) описывают 2025 как переломный год: HR-команды начали массово внедрять технологичные решения (в том числе на основе ИИ) во все направления работы с персоналом - от подбора до адаптации и обучения, а не точечно, что называется "для галочки". Ссылка на первоисточники: тут и тут.

Давайте немного конкретики.

Есть привычка читать ключевую ставку как новость про кредиты, но ставка это регулятор темпов экономики, а рынок кадров — это как раз место, где все люди сталкиваются для поиска работы или работника. Рынок кадров это скорее про то, как люди себя оценивают в части оплаты своего труда, как быстро рекрутеры закрывают свои вакансии, сколько стоит замена одного сотрудника и насколько терпима текучесть для управленцев.

19 декабря 2025 Банк России снизил ключевую ставку до 16,00%.

В пресс-релизе ЦБ дал две фразы, которые напрямую касаются рынка труда:

В этой статье я хочу показать, как анализ времени закрытия вакансий может раскрыть скрытые паттерны, какие метрики использовать и какие ошибки часто делают при интерпретации TTF.