In particular, a null reference cannot exist in a well-def-ined program, because the only way to create such a
reference would be to bind it to the “object” obtained by indirection through a null pointer, which causes undefined behavior.

С другой стороны, есть std::bad_typeid, который получается как раз во время разыменовывания nullptr. Полагаю, что UB все же возможно в случаях, если разыменовывающее выражение не является тем, что стандарт называет unevaluated operand (клаусула expr.context). А еще шаблон помечен как constexpr, а в compile-time UB быть не может. Кмк, тут все же его нету. Поправьте меня, если ошибаюсь.