Мечты Nvidia

Автор оригинала: stratechery.com
  • Перевод

Еще в 2010 году Кайл Конрой написал в своем блоге пост под названием «Что было бы, если бы я предпочел купить акции Apple?»:

«Сейчас акции Apple достигли рекордно высокой цены. Их стоимость увеличилась в 40 раз по сравнению с той, какой она была 7 лет назад. Итак, сколько бы вы заработали на сегодняшний день, если бы вкладывали средства в покупку акций Apple вместо их продуктов? Посмотрите таблицу ниже».

Конрой обновлял этот пост до 1 апреля 2012 года. На тот момент мой первый компьютер Apple (iBook 2003 года с 12-дюймовым дисплеем), который 22 октября 2003 года обошелся мне в 1099 долларов), стоил бы 57900 долларов. Сегодня эта сумма увеличилась бы до 311973 долларов.

Про этот мем вспоминают каждый раз, когда акции Apple достигают очередного исторического максимума, с учетом затрат на покупку P.A. Semi в 2008 году, когда компания потратила всего 278 млн долларов на приобретение кадрового и интеллектуального фонда, ставшего основой для чипсетов A-серии, используемых для всех продуктов линейки iPhone и iPad с 2010 года (а в этом году появится еще и Mac, который также будет использовать этот чипсет). Компания планирует снабдить остальные линейки продукции собственными чипсетами на протяжении последующих двух лет.

Акции Apple на сумму 278 млн долларов в 2008 году сегодня будут стоить около 5,5 млрд долларов, что по-прежнему является чистой выгодой и напоминанием о том, что между размером приобретения и его влиянием не всегда существует прямая взаимосвязь.

Компания Nvidia приобретает ARM

Недавно Nvidia завершила крупную сделку по продаже чипсетов в истории, купив ARM у Softbank за 40 млрд долларов (наличными и акциями). Основатель и генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг обратился к своим сотрудникам в письме:

«Мы объединились с ARM чтобы создать ведущую компанию в области вычислений в эту эпоху искусственного интеллекта. ИИ – мощнейшая технологическая сила современности. Суперкомпьютеры с ИИ способны изучать данные и создавать на их основе программы, написание которых не под силу человеку. К удивлению, программы, создаваемые искусственным интеллектом, способны воспринимать окружающую среду, предлагать лучшие идеи и в целом действовать разумно. Эта новая софтверная платформа способна расширить вычислительные возможности во всех уголках земного шара. Когда-нибудь, триллионы компьютеров с ИИ создадут новый интернет – интернет вещей, который в тысячи раз будет превосходить существующий интернет людей. Благодаря вычислительным возможностям Nvidia, технологиям искусственного интеллекта и широким возможностям микропроцессоров ARM, мы сможем задействовать безграничные возможности ИИ и ускорить вычисления, выполняемые в облачных сервисах, смартфонах, ПК, беспилотных автомобилях, робототехнике и интернете вещей».

Это большие амбиции для столь крупного приобретения, с чем, очевидно, согласен Уолл-стрит. Рыночная капитализация Nvidia резко возросла на 17,5 млрд долларов, что покрыло почти 21,5 млрд расходов на приобретение ARM, выраженных в виде акций компании, переданных Softbank в рамках сделки. Действительно, акции Nvidia, пожалуй, являются наиболее важным фактором этой сделки. В 2016 году, когда Softbank купил ARM, общая стоимость Nvidia составляла около 34 млрд долларов. С учетом недавнего роста, рыночная капитализация Nvidia составляет 318 млрд долларов.

На первый взгляд, продажа ARM за 32 млрд долларов выглядит так, будто ARM оказался очередным неудачным инвестиционным проектом компании Softbank. Даже покупка акций Nvidia (или, если на то пошло, индексного фонда S&P 500, который с тех пор вырос на 55%) обеспечила бы более высокую доходность, чем 5% стоимости Softbank, которую заработала компания на продаже ARM.

Второй вывод, который напрашивается сам собой, — это то, что Nvidia за бесценок приобрела компанию, которая всего 4 года назад являлась ее конкурентом по рыночной капитализации. Разумеется, акции Nvidia могут подешеветь (соотношение цена/прибыль компании составляет 67, что значительно выше 27, среднего показателя по отрасли), но именно это и обуславливает логику покупки контрольного пакета акций: Nvidia может упасть в цене, но не ARM.

Интеграция Nvidia

Как правило, такие новости редко начинают с обсуждения стоимости акций, так как стратегии и бизнес-модели представляют больший интерес. Однако, разбираясь в деталях этой сделки, довольно сложно понять, какая стратегия способствовала этому приобретению.

Начнем с Nvidia. Эта компания – яркий пример трансформации отрасли, осуществленной компанией TSMC. В первую очередь Nvidia избавилась от необходимости производить собственные чипы и сосредоточилась на графических картах. Продукты линейки TNT, выпущенные в конце 1990-х, поддерживали Windows и 3d-графику (до их появления аппаратная трехмерная графика обеспечивалась только за счет дополнительных карт – 3d-ускорителей). Линейка GeForce, выпущенная в 1999 году, обеспечила компании передовые позиции в отрасли, которые Nvidia сохраняет и по сей день.

В 2001 году была выпущена видеокарта, использующая первый пиксельный шейдер. Вместо жестко запрограммированного графического процессора, способного выполнять лишь перечень заранее определенных команд, шейдер представлял собой программное ядро, программируемое на лету. Повышенный уровень абстракции позволил упростить базовый графический процессор, тем самым обеспечив возможность использования сразу нескольких графических процессоров. Например, в недавно анонсированных самых продвинутых версиях карт серии GeForce RTX 30 установлено 10496 графических ядер.

Такой уровень масштабируемости имеет смысл для видеокарт, так как процесс обработки графики является очень простым: дисплей делится на произвольное количество секций, каждая из которых вычисляется индивидуально и одновременно со всеми. Таким образом, производительность масштабируется горизонтально: растет с каждым новым дополнительным графическим ядром.

Как оказалось, графика – не единственный пример параллельных вычислений. Еще один очевидный пример – шифрование данных (перебор ключа требует выполнения одного и того же вычислительного процесса). Чипы, выполняющие такие вычисления, являются несложными, но должны содержать большое число ядер (вот почему видеокарты так популярны среди майнеров, которые по сути перебирают ключи шифра до бесконечности).

Но именно машинное обучение является в наибольшей степени привлекательным направлением для Nvidia. Обучение на крупных наборах данных – проблема параллельных вычислений, поэтому видеокарты справятся с ней лучше всего. Хитрость в том, чтобы разложить алгоритмы машинного обучения на отдельные части, которые можно запускать в виде параллельно выполняющихся процессов. Видеокарты были созданы для обработки графики, из чего следует, что программисты должны были работать на языках программирования графики, таких как OpenGL.

По этим причинам компания Nvidia переквалифицировалась из производителя модульных компонентов в производителя аппаратного и программного обеспечения. В первую очередь она занялась производством видеокарт, а ее вторым детищем является платформа CUDA. Она открывает доступ программистам к параллельной вычислительной мощности видеокарт Nvidia посредством огромного числа языков без необходимости обладания навыками программирования графики.

Хотя платформа CUDA является бесплатной, это обусловлено тесной интеграцией. Поскольку большинство процедур были настроены и оптимизированы вручную, CUDA поддерживает в целом только видеокарты Nvidia. Несмотря на колоссальные вложения в разработку платформы, CUDA в значительной степени окупилась: она доминирует в области машинного обучения, а видеокарты Nvidia продаются за сотни долларов (упомянутая выше модель GeForce RTX 30 стоит 1500 долларов). Apple не является единственной компанией, которая понимает, какие выгоды может принести дифференциация программных и аппаратных продуктов премиального класса.

Нейтралитет кампании ARM

ARM использует полностью отличную бизнес-модель. Основанная в 1990 году как совместное предприятие Acorn Computers, Apple и VLSI Technology, эта компания не занимается продажами собственных микросхем. Фактически она занимается лицензированием дизайна микросхем для компаний, которые и производят микросхемы ARM. Но это не совсем соответствует действительности: многие лицензиаты ARM заключают контракты с такими компаниями, как TSMC, на производство физических микросхем, продаваемых в последствии OEM-производителям. Эта экосистема является чрезвычайно модульной. Для примера рассмотрим смартфон Oppo с чипом MediaTek.

Микросхемы ARM используются в составе многих устройств (не только смартфонов). Большинство контроллеров, используемых во встроенных системах, являются чипами ARM. Они распространены даже более, чем CPU. В каталоге компании можно найти все: от графических процессоров до ИИ-ускорителей. Компания также занимается лицензированием частичных разработок. Например, Apple разрабатывает собственные микросхемы, но использует ISA, архитектуру набора команд ARM. ARM ISA – платформа, связывающая воедино всю экосистему: программы, написанные для одного чипа ARM, совместимы с любыми ARM-чипами, и для использования каждого этого чипа необходимо заплатить лицензионный сбор ARM.

Привилегированное положение ARM обеспечивает то же самое, что поддерживает TSMC – нейтралитет. В 1987 году Моррис Чанг основал TSMC, тайваньскую компанию по производству полупроводниковых микросхем, основными девизами которой были честность, приверженность, инновации и доверие клиентов. Честность и доверие клиентов означали, что TSMC никогда не будет конкурировать со своими клиентами с собственными разработками (компания сосредоточена исключительно на производстве).

Поскольку в то время все производство было интегрированным (подобно Intel), эта идея казалась совершенно новой. Несколько фирм, сосредоточенных исключительно на процессе разработки микросхем, были вынуждены отказаться от услуг производителей интегрированных микросхем, которые часто воровали их разработки и прекращали производство в пользу собственных микросхем, если наблюдался рост спроса. TSMC предложила более привлекательную альтернативу несмотря на отставание ее производственных возможностей.

Однако со временем TSMC нарастила свои производственные мощности, чтобы противостоять конкуренции, однако Intel длительное время оставалась лидером. Между тем, сам факт существования TSMC привел к резкому росту количества компаний, занимающихся разработкой дизайна микросхем.

Например, в конце 1990-х годов значительно возросло число компаний, специализирующихся на разработке специальных графических чипов, большую часть которых производила TSMC. Расширяющийся бизнес позволял TSMC на протяжении всего этого времени инвестировать в собственные производственные мощности.

Это была история о том, как TSMC обогнал Intel по объему производства. Но, аналогичным образом ARM обогнал Intel в сфере мобильных устройств. В то время пока Intel делала ставку на производительность, смартфоны нуждались в идеальном балансе между производительностью и нагрузкой на аккумулятор. Компания ARM, которая на протяжении многих лет занималась разработкой высокоэффективных процессоров, имела опыт и использовала гибкую бизнес-модель, благодаря чему смогла правильно расставить приоритеты в своей продукции для мобильных гаджетов.

В конечном итоге, каждый вышел победителем (кроме Intel): почти каждый смартфон в мире работает на чипе ARM (напрямую, либо ARM ISA, как в случае с Apple). То есть, ARM получает доход от заработка каждого участника экосистемы мобильных устройств.

Несоответствие Nvidia-ARM

Лицензия ARM не является бесплатной в отличие от платформы CUDA. Но в этом есть смысл: CUDA – это дополнение к проприетарным видеокартам, обеспечивающим огромную прибыль Nvidia. С другой стороны, оплату лицензионных сборов ARM выполняют все участники экосистемы, взамен чему они получают равный доступ к ARM и ISA проектам. Хотя это не бесплатно, таким образом обеспечивается нейтралитет.

Теперь этот нейтралитете стал собственностью Nvidia (по крайней мере теоретически). Компания получила ранний доступ к проектам ARM и возможность вносить изменения в ARM ISA. Другими словами, Nvidia становится поставщиком для многих компаний, являющихся ее конкурентами, что может стать проблемой с учетом репутации Nvidia как компании, завышающей цены и пренебрегающей принципами честного сотрудничества. В качестве аналогии снова приведем компанию Apple, которая держит маржу на рентабельности, всегда ставит свои интересы превыше всего и часто участвует в судебных разбирательствах касательно интеллектуальной собственности. Nvidia (собственно, как и Intel) имеет такую же репутацию.

Разумеется, что Nvidia заявила о том, что лицензиатам ARM не о чем беспокоиться. В письме Хуана сотрудникам Nvidia также указано следующее:

«ARM использует великолепную бизнес-модель. Мы будем придерживаться этой модели открытого лицензирования и сохраним нейтралитет клиентов, предоставляя услуги представителям любой отрасли по всему миру, а также продолжим расширять портфель IP-лицензий ARM с помощью лучших в мире графических процессоров и технологий искусственного интеллекта Nvidia».

Любопытно, что Хуанг не просто утверждает, что Nvidia продолжит нейтрально обслуживать клиентов ARM, а и сама примет бизнес-модель ARM, лицензируя свою интеллектуальную собственность. При этом производство ложится на плечи крупных производителей микросхем. Это выглядит так, будто не Nvidia (крупная компания с капитализацией в 318 млрд долларов), а ARM («скромное» приобретение стоимостью 40 млрд долларов) диктует свои условия.

Не только весь бизнес Nvidia, основанный на продажах дорогостоящих чипов с высокоинтегрированным программным обеспечением, но и весь подход компании к рынку состоит в том, чтобы действовать так, как выгодно только Nvidia, без учета интересов как партнеров, так и конечных потребителей. Такая роскошь доступна только лучшим в своем классе. Поэтому, слова Хуанга звучат как отречение: зачем торговать высокой маржей на вершине рынка за низкую маржу и головную боль, связанную с предоставлением услуг почти всем?

Такая сделка выглядит как полная противоположность сделки Apple по покупке P.A. Это лишь полу-сделка как по цене, так и по общему влиянию на потребителя. С трудом верится, что Nvidia решила сменить используемый подход. Но, возможно, в этом есть смысл.

Мечта Хуанга

Несомненно, лучшая формулировка преимуществ этой сделки, это та, которая исходила от самого Хуанга. Самым примечательным является факт, что это письмо было написано спустя 46 минут после звонка инвестору по поводу приобретения ARM, и лишь затем ответ на вопрос «Зачем Nvidia владеть ARM, а не просто приобрести лицензию? (подобно тому, как Apple имеет бессрочную лицензию на ARM ISA и не нуждалась в покупке ARM)

В ответе Хуанга удивляют не только его развернутость, но и способ подачи. Голос основателя компании был прерывистым и неуверенным, будто он боялся своих собственных амбиций:

«Мы являлись восхитительными лицензиатами ARM. Как известно, мы использовали продукты ARM в одном из наших важнейших новых проектов – GPU Bluefield. Мы также использовали его для Nintendo Switch, игровой консоли, которая будет самой популярной и успешной в истории. Итак, мы полные энтузиазма лицензиаты ARM.

Есть три причины почему мы должны приобрести эту компанию, и сделать это как можно быстрее.

Первая причина состоит в том, что мы желаем использовать IP Nvidia в сети ARM. Если бы мы не стали единой компанией, то добиться этого было бы весьма непросто. Я не желаю продавать товары других людей через свой рынок. Я не желаю открывать свою экосистему для продуктов других компаний. Экосистема создавалась тяжелым трудом: ARM потребовалось 30 лет чтобы добиться таких успехов. И теперь мы можем предложить эту сеть, всю эту экосистему партнеров и клиентов для IP Nvidia. Простые подсчеты покажут, что это сулит хорошую прибыль.

Во-вторых, мы хотим использовать платформу центра обработки данных от ARM. Между ядром ЦП центра обработки данных, микросхемой ЦП и платформой ЦП центра обработки данные существует фундаментальное различие. В прошлом году мы решили принять и поддерживать архитектуру ARM во всех продуктах Nvidia, и это стало огромным обязательством. В тот же день мы поняли, что ничего не изменится до того момента, пока Nvidia будет процветать. Суть в том, что как только вы реализуете поддержку экосистемы, вы уже не сможете отказаться от нее. По тем же причинам, когда вы являетесь компанией, разрабатывающей вычислительные платформы, люди зависят от вас, и вы должны обеспечивать поддержку до тех пор, пока компания стоит на ногах. Мы дали это обещание, и серьезно относимся к его выполнению.

Вот почему мы решили вложить всю мощь нашей компании в эту архитектуру: от ядра ЦП до микросхем ЦП и всевозможных клиентов и партнеров, таких как Ampere, Marvell, Amazon или Fujitsu. В целом, число таких компаний, которые рассматривают возможность создания процессоров ARM из собственных ядер процессоров является огромным. Инвестиции, сделанные Сайманом за последние 4 года (во время торгов на публичном рынке) оказались невероятно ценными. Теперь мы решили заняться ARM чтобы создать первоклассную платформу центра обработки данных: от микросхем до графических процессоров DPU, программного стека и всего стека вышележащих приложений.

Но, прежде чем осуществить это, было бы неплохо стать владельцем ARM. Мы собираемся извлечь огромную ценность из архитектуры в мире центров обработки данных, так почему бы нам не владеть ею? Это вторая причина.

Третья причина состоит в том, что мы хотим создать будущее используя «from cloud to edge» подход. То есть, будущее вычислительной техники, в котором все эти автономные системы используют ИИ и ускоренные вычисления: пограничные центры обработки данных 5G, автономные машины всевозможных размеров и форм, автономные предприятия и прочее. Nvidia представила множество программных решений: Metropolis, Clara, Isaac, Drive, Jarvis, Aerial. Все эти платформы построены на основе ARM. С учетом этого было бы здорово владеть ARM.

Вот почему время действительно играет важную роль. Мы вложили много средств во все эти различные области, и почувствовали, что должны воспользоваться возможностью стать владельцем компании и начать активное сотрудничество для изобретения будущего.»

Оказывается, все-таки причина в видении Nvidia. Компания не желает быть партнером, который настраивает отношения со всеми, получая пару копеек лицензионных сборов. Хуанг хочет владеть всем.

В этом видении IP Nvidia представляет собой нечто вроде CUDA для графических процессоров – дополнение к их грандиозным амбициям. Хуанг нацелен обогнать Intel. В то время как последняя использует модель интеграции разработки и производства, Nvidia стремится усилить интеграцию разработки микросхем и программного обеспечения. Аргумент Хуанга состоит в том, что отсутствие платформы (а не просто чипа или ядра) ограничивает возможности ARM в области ЦОД, и Nvidia намерена создать это программное обеспечение.

С одной стороны, это может представлять интерес для лицензиатов ARM, таких как Amazon, которые инвестировали в чипы ARM для ЦОД. Но, Nvidia вряд ли действует в благотворительных целях. Хуанг дважды подчеркнул важность получения выгоды, которую будет получать Nvidia, что в конечном итоге приведет к росту лицензионных сборов. Разумеется, Nvidia может внести изменения в ARM для соответствия центру обработки данных в большей степени, чем если бы они являлись лицензиаром. Но настоящая цель компании – привязать ARM к программной платформе Nvidia так, чтобы у лицензиатов не осталось выбора кроме как платить, несомненно, увеличившиеся лицензионные сборы (что по-прежнему позволит производить более дешевые чипы, чем у Intel).

Неизвестно, сработает ли стратегия Хуанга. Наиболее важным критерием ЦОД является плотность вычислительной мощности, которая напрямую зависит от производительности процессора на 1 ватт потребляемой энергии. Это не та область, в которой ARM имеет определенные преимущества над Intel. Видение Хуанга содержит множество аспектов, которые выходят за рамки контроля Nvidia, так что это лишь мечта. Но эта мечта так близка к тому, что делает компанию Nvidia по-настоящему уникальной. Хуанг не стремится перенять бизнес-модель ARM, он будет использовать ее для видения интеграции, которая делает Nvidia объектом неизбежности.

Возвращаясь к сделке, она кажется довольно выгодной. Если акции Nvidia действительно переоценены, то она получила ARM с еще большей скидкой, чем может показаться на первый взгляд. Однако, с учетом видения компании, изложенного Хуангом, есть все основания полагать что акции Nvidia оценены верно. Возможно, эта сделка приведет к таким же результатам, как приобретение P.A. Semi.

Дополнительные сведения о сделке:

  • Как уже было сказано выше, Apple обладает бессрочной лицензией на ARM. Какой-либо детальной информации об этой лицензии нет. Теперь стало известно, что Apple может расширить ISA для достижения своих целей, но условия и этой сделки не разглашаются. По этим причинам Apple не стремилась покупать ARM, даже если бы на нее претендовала компания, с которой Apple не ладит, такая как Nvidia.

  • Видение будущего ARM во многих смыслах никак не совместимо с прошлым, в котором ARM держала нейтралитет. Но, компания уже успела столкнуться с определенными проблемами. RISC-V – это ISA с открытым исходным кодом, популярность которого растет (в частности, при использовании для встроенных контроллеров), поскольку он избавляет от контроля со стороны ARM и лицензионных сборов. Инвестиции в проект RISC-V на фоне этой новости только возрастут. Но, это лишь попытка приблизить неизбежность.

  • Самые серьезные регуляторные проблемы с приобретением ARM могут возникнуть по вине Китая. С одной стороны, у Поднебесной есть все основания опасаться того, что американская компания, которая подпадает под действие требований экспортного контроля США, получила доступ к огромному количеству технологий микропроцессоров. С другой стороны, ARM China — это совместное предприятие, генеральный директор которого оказался мошенником, и не ясно, управляет ли он работой ARM на самом деле. Возможно, Nvidia купит ARM без одобрения Китая и ARM China (20% продаж ARM). Однако, похоже, что мечты Хуанга могут перевесить все эти неурядицы.

Boodet.online
Компания

Комментарии 23

    0
    Не стоит забывать 3Dfx, который в свое время был лидером. И где он? Ну или Sun.
      0

      А что Sun? Их купил Oracle, такое случается.

        +1
        а 3Dfx купила nVidia. А Aureal купила Creative. Все они в какой-то момент были технологическими лидерами, но что-то пошло не так.
        хотя в случает nVidia не представляю, что должно пойти не так, чтобы они потеряли лидерство.
          +2
          по идее должно случиться «как обычно» случается с гигантами:
          — две-три модели с неудачной архитектурой (т.е. небольшим спросом)
          — появление перспективного новичка (которого не дадут купить «на взлете» конкуренты\обстоятельства)
            +3
            появление перспективного новичка

            Например, Intel :)
              0
              … думаете интел сможет изобрести и внедрить новую архитектуру процессоров?

              Вот например многопроцессорные архитектуры — все стонут, но продолжают натягивать свои архитектуры на эту сову. (или думаете АРМ от нечего делать всякие big.LITTLE и Thumb придумало?) Там вполне может быть свой кто-то новый, кто предложит свою, масштабируемую и простую архитектуру и она «захватит мир» — просто потому что будут устройства с ней внутри…
          +3
          Когда то было сложно представить, что должно случиться Amiga, чтобы они потеряли лидерство.
          Что должно случиться с Nokia, чтобы она потеряла лидерство.
          Что должно случиться с microsoft, чтобы windows mobile потеряла лидерство…
            0
            Майкрасофт очень хорошо это понимает поэтому чтобы потопить этот корабль нужен айсберг который протаранит сразу множество сервисов. Это грамотно.
            Нвидия пока что в основном по видеокартам, но тоже пытается диверсифицировать направления.
              0
              Да, разумеется, поэтому, несмотря на то, что рынок смартфонов они слили, чувствуют они себя очень хорошо.
              Потому что десктоп работает, оффис работает, а, главное (и неочевидное) — облака работают
      +3

      Какой жесткий перевод… Ужас…
      Надо было сразу в оригинал идти.

        0
        Number two, we would like to lean in very hard into the ARM CPU datacenter platform
        Во-вторых, мы хотим использовать платформу центра обработки данных от ARM
        wtf man
          –1
          Перевод — отстой, читал и думал — «как Бэн мог такой треш написать?», а оказалось, что смысл значительной части предложений просто потерялся при переводе.
            0
            /Конспирология включена/
            Настоящая причина покупки, это возможность влиять на совместимость ARM процессоров с OpenCL и другими способами вычислений на GPU и TPU. Слегка ухудшить совместимость всех ARM процессоров с не CUDA библиотеками. Как Microsoft Office который чуточку несовместим с OpenDocument Format.
            Профит в рынке всего встроенного ИИ т.е. робоавтомобили, дроны.
              0
              Рыночная капитализация Nvidia резко возросла на 17,5 млрд долларов, что покрыло почти 21,5 млрд расходов на приобретение

              Исправьте меня, если я не прав: чтобы воспользоваться выгодой от возрастания цены акции надо владеть акциями. Т.е. выгода появится если вы продадите акцию. Nvidia не владеет всеми своими акциями, а если и владеет какой-то частью, то вопрос: сколько своих акций продала компания Nvidia по возросшей цене и какая была цена акции на момент наступления права владениями этими проданными акциями?
              Ведь только так можно узнать доход компании от возросшей цены.

                0
                Дело не в nVidia, а в том, как действия руководства одобряется акционерами. Руководство потратилось на эту цель, акционеры напряглись. Стоимость компании увеличилась вместо того, что бы уменьшиться — акционеры довольны, значит руководство сделало правильно. Возрастание цены акций влияют на многие вещи. Например, на годовой процент доступных заемов. Выше рост, более долгосрочные кредиты под меньший процент.
                  0
                  мне кажется меня смутил неверный перевод, в оригинале «nearly covering», в переводе «что покрыло почти». Допустил ошибку поверив переводчику.

                  Кстати, что значит «акционеры напряглись»? Чем напряглись? Пока они (совет директоров) максимум дали своё добро на сделку, и теперь ждут решения правительства. Врядли Nvidia начала выкупать свои акции на рынке чтобы передать их в Softbank, скорее они подождут одобрения.

                  А рост акций компании да, влияет на стоимость компании, но не влияет на её финансовое положение (скажем, кеш-флоу, долги, assets): каким оно было, таким и осталось. Давать Nvidia заём под более низкий процент только на основании роста стоимости акции никто не будет.

                  Да и стоимость акции возрасла потому что уменьшилось количество желащих ее продавать: компании скоро предстоит выкуп, вот там и посмотрим.
                +1

                Доверяй, но проверяй: с учётом всех сплитов акция Apple семь лет назад стоила 16.7$. Сейчас она стоит 106.8$. Рост за 7 лет: в 6.4 раза, а не в 40 раз.
                Журналисты, они такие журналисты...

                  0

                  Эм. А почему вы сплиты отбросили из рассчёта? При сплите количество акций на руках пропорционально увеличивается, поэтому никакой потери стоимости акционер не ощущает.

                    0

                    Как раз не отбрасывал. Все сайты с историческими данными учитывают сплиты автоматически. Иначе за последний месяц Эппл потерял бы 75% :-)
                    Да и ошибочка вышла: с 09.2003 по 09.2010, как в цитате во первом абзаце, цена выросла в 24 раза, так что всё может быть.

                      0
                      Посчитайте через капитализацию компании так надежнее.
                  0

                  (del)

                    0

                    Да, простите, напутал со сплитами в ваших рассчётах.
                    Стало интересно, и пошёл посмотреть исторические данные по цене акций в те даты.
                    Статья, из которой цитата про 40 раз, была 24 апреля 2010.
                    В текущих ценах за акцию её стоимость на закрытии биржи 23 апреля 2010 была (в ценах после сплитов) $9,67 за акцию.
                    За 7 лет до этого, 24 апреля 2003: $0.23-0.24.
                    Вроде всё сходится.

                  Только полноправные пользователи могут оставлять комментарии. Войдите, пожалуйста.

                  Самое читаемое