Разбор: что такое фьючерсы и как использовать их для биржевых инвестиций



    Изображение: Unsplash

    В нашем блоге мы много пишем об устройстве современных бирж и появляющихся новых инструментах инвестирования, вроде структурных продуктов, модельных портфелей или ETF. Но большой популярностью пользуются и проверенные опытом инструменты – такие как фьючерсы и опционы.

    Именно о фьючерсах поговорим в сегодняшнем материале: как появился этот финансовый инструмент, для чего он нужен, и как работает на современных биржах.

    Примечание: любая инвестиционная деятельность на бирже связана с определенным риском, это нужно учитывать. Для совершения операций с активами, о которых идет речь в этом топике, вам понадобится брокерский счет, открыть его можно онлайн. Вы можете отладить свою стратегию торговли с помощью тестового доступа с виртуальными деньгами.

    Как появились фьючерсы


    Идея заключать контракты на поставку некоторого товара в будущем по определенной цене, оговариваемой сейчас, казалась достаточно очевидным способом минимизации рисков сотни лет назад. Поэтому и заключали подобные сделки в разных странах.

    Первая биржа, на которой осуществлялись торги фьючерсами, и существование которой документально подтверждено, была основана в 1710 году в Японии – это были фьючерсы на рис.



    Гравюра с изображением торгов на рисовой бирже в Японии

    На Западе фьючерсами в том или ином виде торговали и в средние века, но первая официальная биржа появилась в Лондоне в 1877 – она называлась London Metals and Market Exchange.

    В США же первая торговая площадка для использования фьючерсов появилась в 1848 году, и называлась она Chicago Board of Trade (CBOT). Здесь в основном продавали зерно или скот – фермеры со Среднего Запада приезжали в Чикаго и продавали свой товар дилерам.

    Весь этот процесс был сопряжен с большим количеством рисков – перевозить товары, особенно в зимнее время, было непросто, они часто портились. Кроме того, из-за долгого пути возникали ситуации непредсказуемого спроса – когда-то в городе было не так и много торгующих зерном и скотом фермеров, а иногда происходил наплыв продавцов, и цены резко падали.

    Фьючерсы помогли решить эти проблемы. Схема могла быть следующей: фермер продает купцу зерно в конце осени или ранней зимой, которое тот должен хранить до тех пор, пока не станет возможна его транспортировка, например, по реке. При этом никто не отменял риск падения цены за зиму. Чтобы защититься себя от этого, торговцы, купившие зерно, отправлялись в Чикаго и заключали там контракты с переработчиками на поставку зерна уже весной. Таким образом они гарантировали себе и покупателей, и приемлемую цену за зерно.

    Как фьючерсы работают сейчас


    Сегодня фьючерсный контракт – это обязательство купить или продать определенный актив (его называют базисным) по определенной цене в определенную дату в будущем. При этом каждый фьючерсный контракт характеризуется количеством базисного актива (напр. штук акций), датой исполнения контракта (датой экспирации) и, собственно, ценой (цена страйк), по которой покупатель соглашается купить базисный актив, а владелец продать.

    Таким образом, продавец обязуется продать определенное количество базисного актива в будущем по определенной цене, а покупатель, по наступлению этого времени, купить его по оговоренной цене. Гарантом сделки выступает биржа, которая берет с обоих участников сделки страховые депозиты.

    Базовым активом могут быть:

    • Определенное количество акций (фьючерсы на акции);
    • Фондовые индексы (индексный фьючерс);
    • Валюта (валютный фьючерс);
    • Товары, торгующиеся на биржах, например, нефть (товарный фьючерс).
    • Процентные ставки (процентный фьючерс).

    Торги фьючерсными контрактами проходят на биржах, в соответствующих срочных секциях. Например, срочный рынок есть и на Московской бирже. Чтобы купить или продать фьючерсы инвестору понадобится брокерский счет и торговый терминал.

    Существует два вида фьючерсов – расчетные и поставочные. Как ясно из названия последних, в этом случае при наступлении даты экспирации контракта, осуществляется поставка базисного актива (например, валюты или товара типа нефти).

    Если такая поставка не подразумевается, то мы имеем дело с расчетным фьючерсом. В этом случае в момент его экспирации стороны сделки получаются разницу между ценой заключения контракта и расчетной ценой в день экспирации, умноженную на количество имеющихся контрактов. Фьючерсы на индексы относятся как раз к расчетным, поскольку их поставить невозможно.

    Полезные ссылки по теме инвестиций и биржевой торговли:


    ITI Capital
    127,72
    Лучший онлайн-брокер для работы на бирже
    Поделиться публикацией

    Комментарии 6

      +9
      И чё это все, что можете рассказать про фьючерсы? И даже про вариационную маржу и гарантийное обеспечение не напишете? Даже в википедии статья больше.
        0
        Допустим есть производственник, который считает что до весны произведется определенное количество товара. Он хочет зафиксировать цену продажи, идет на биржу и выпускает фьючерс на свой товар с поставкой весной. А что будет если товара не хватит?

        И второй вопрос. Есть такое понятие как пролонгация фьючерсов, когда на момент окончания периода расчета не происходит, а контракт продлевается на следующий период. Возможность продлить контракт будет зависеть от спроса и предложения? И если да, то как объяснить отсутствие скачков стоимости фьючерсов перед самым закрытием и на начало следующего периода.
          +1
          Тут надо начать с того, что фьючерс (в т.ч. товарный фьючерс) это стандартизированный контракт. Под стандартизированностью понимается не только правила расчетов, поставки и пр., принимаемые биржей, но и качества самого товара, т.е. товар должен быть стандартизуем, товары разных производителей взаимозаменяемы, товар можно хранить и транспортировать. Пример: нефть, э/э, пшеница, соя, апельсиновый сок, медь, скот.
          Фьючерсов на носки, турбинные лопатки, чипы, автокомпоненты не бывает.
          Производственник не «выпускает фьючерс», он может купить/продать контракт из числа обращающихся на биржах.
          Если произведенного «товара не хватает», то как вариант производитель может продать «лишние» фьючерсы, чтобы выровнять свою позицию, либо купить товар на спот рынке.
          Что касается пролонгации, то да «возможность продлить контракт будет зависеть от спроса и предложения», в последние дни торговли контрактом ликвидность как правило значительно снижается и если брокер предлагает услугу автоматической пролонгации на более поздние контракты, это будет сделано заранее.
          0
          промахнулся
            0

            Но разве фьючерс — не инструмент торговли, а не инвестиций?

              –1

              Фьючерс это инструмент, позволяющий годами безубыточно физически продавать сланцевую нефть по 20$ при себестоимости в 40$.

            Только полноправные пользователи могут оставлять комментарии. Войдите, пожалуйста.

            Самое читаемое