Как стать автором
Обновить

Черный понедельник 1987 года: несовершенный биржевой софт, паника и слишком быстрый рост

Время на прочтение 5 мин
Количество просмотров 11K
Всего голосов 12: ↑11 и ↓1 +10
Комментарии 10

Комментарии 10

>> Ну а в 1990 году начался рост, который был связан с увеличением роли США в регионе Персидского залива. 

Как вы мягко сказали про ЭТО

Золото вывезенное из Ирака
Золото вывезенное из Ирака

А как это связано?

На самом деле почти ни как... Как и впрочем и экономический рост США в 90-е годы с политикой США в Персидском заливе почти не связан. Как и причины кризиса были не сбой компьютерных систем между крупнейшими банками Нью-Йорка и Чикаго. Это был повод.

Причина падения была в Японской и Немецкой экономике. Финансовый аналитик У.Энгдаль писал: "В конце 80-х гарвардский экономист (позже министр финансов при Клинтоне) Лоренс Саммерс предупредил: "Утверждение большинства американцев о том, что Япония представляет большую угрозу США, чем Советский Союз, скорее всего, окажется правильным".

Но, в принципе, в 1987 году уже были проведены все необходимые действия для того, чтобы кризис завершился в пользу США. Было подписано соглашение в Плаза которое затем откорректировал Луврский аккорд. Причины роста США в 90-е - это падение СССР, потерянное 20-летие Японии и перевод производства в Китай. И если падения СССР добились политическим давлением, то Японию придушили сугубо экономическими методами, пользуясь не полным суверинитетом страны.

Драйвером роста, безусловно, стала дешовая рабочая сила Китая. Но вот за все приходится платить. Китай становится первой экономикой мира.

не сбой компьютерных систем между крупнейшими банками Нью-Йорка и Чикаго

А что это за таинственные «крупнейшие банки Чикаго»? Назовите парочку? И что это за таинственные компьютерные системы у нах были с банками Нью-Йорка?

В общем то отвечая на Ваш вопрос, важно не потерять главный тезис - Кризис был вызван не техническим сбоем, а наоборот технический сбой был порожден кризисом. Причина кризиса - торговый дефицит США в торговле с Японией и Германией. Остальное - следствия.

Итак, в начале октября 1987 года США и Западная Германия публично объявили о несогласиях по процентной политике, что поставило под сомнение Луврский аккорд, призваный удержать курс доллара. Это привело к уходу инвесторов в облигации. Превлекательность же акций упала и они начали падение.

Банки кредитовали плечо, через которое брокеры торговали на бирже. Это, в целом были не специфические банки Чикаго. А крупные общеамериканские банки (та самая ростовщическая олигархия, которая является подлинной хозяйкой Америки). В заключении комиссии фигурируют Goldman Sachs, Kidder Peabody, Morgan Stanley которые не выделили запрошенные деньги в полно объеме Они, получив от биржи заявки на кредитование, посчитали что в условиях падения их риски слишком велики. Еще надо упомянуть Контенентальный банк Чикаго который и прокредитовал торги на недостоющую сумму, но в последний момент. Все это вызывало нервное сотояние у инвесторов. Торги открылись массовыми продажами.

Теперь, когда я расказал предысторию, можно поговорить и про компьютерные программы. К сожалению я действительно не совсем корректно выразился. Программы были не банковскими, а биржевыми. Но, например, программа учета маржинальных торгов, в ходе технического сбоя, удвоила запрашиваемую у банков сумму, что вызвало превышение банковского лимита и приостановку кредитования.
Вообще тот момент характеризовался тем, что программное обеспечение использовалось активно, но было еще очень сырым. Его использовали как биржи, так и отдельные трейдеры. Трейдеры при помощи ПО осуществляли "телефонный арбитраж" - передачу цен между биржами быстрее официальных данных.

На Нью-Йоркской фондовой биржи, имела электронную систему обработки DOT (система оборота приказов), предназначенную для оптимизации программных торгов. Так вот 19-го эта система легла при обработке чикагских фьючерсов. В ряде регистров программы произошло вульгарное переполнение и и потеря значащих цифр. Проблема была на стороне чикагской биржи и порядка 5 000 позиций передавались и вносились в ручную, что привело к значительному расхождению между биржами во времени и сделало привлекательным арбитраж, что в свою очередь увеличило волатильность и усилило панику.

20 октября кризис усугубился - Fedwire, специальная система коммуникаций Федеральной резервной системы для передачи средств между крупными банками, закрылась на два с половиной часа из-за компьютерных неполадок.  (Вот собственно банковская программа, которая усугубила кризис)

В общем системы компьютерных торгов рухнули под нагрузкой, торговля по телефону шла с задержками...

НО, я еще повторяю. Это не причина кризиса, а его последствия. В 1987 году мынаблюдали крах классической рейгономики. В дальнейшем США пошли по пути её неолиберальной модернизации, где экономическое принуждение и политическое давление шагают рука об руку. Не будете нас слушать - тогда демократия придет к вам. Этому и посвящена КДПВ моего первого ответа. Хотя начинать, конечно стоит, с Панамского кризиса...

> В заключении комиссии

че за комиссия?

> имела электронную систему обработки DOT (система оборота приказов), предназначенную для оптимизации программных торгов.

> Так вот 19-го эта система легла при обработке чикагских фьючерсов.

система приема ордеров на акции легла при обработке чикагских фьючерсов??

вообще то система DOT, которую в 1984 году переделали в SuperDOT была предназначена для обработки малых приказов, а не для программных торгов.

> Хотя начинать, конечно стоит, с Панамского кризиса…

я предлагаю начать с Крещения Руси

Ни че такая коммисия. Из Вашингтона решал отправили, чтобы крайних назначить, терпил успокоить, а солидным авторитетам не дать просеть ниже плинтуса. Комиссия Брэйди. «Доклад Президентской рабочей группы по рыночным механизмам», январь 1988 года.

Вообще кризис 1987 года подробно описал Питер Норман в книге "Управляя рисками". оттуда взяты и все мои данные.

НО сотый раз повторяю. Кризис был экономический, а не технический. Это основная идея. Так что не забалтывайте по мелочам...

Ааа. Это комиссия Брэйди. А ну да. Ну да. Я так и понял что вы все с чужих слов пересказываете. Как про комиссию услышал, так и понял откуда ветер дует. Убедиться хотелось

А вообще про кризис 1987 года кто только не писал. И ваш Питер Норман не оригинал и не авторитет. Так что данные которые вы оттда взяли являются всего лишь мнением этого Питера

Ок. Как я понимаю по вашей критике вторичности моего мнения, мне довелось встретиться с непосредственым участником тех событий. Ждем от вас информации из первых рук.

> Под софтом подразумеваются торговые программы,

вот так вот «program trading» превратился в «торговые программы», а оттуда уже в «торговое ПО». хотя никакого отношения program trading к торговому ПО не имеет. Ну и реально причиной падения рынка стал «portfolio insurance», который был популярен в 1987 году. когда инвесторы страховали свои инвестиции у банков. и как только рынок начал падать, банкам пришлось скидывать бумаги, чтобы вывлатить страховку, а это еще больше тянуло рынок вниз, и вызывал еще больший сброс бумаг.

> система просто не справлялась с потоком заявок. Отказала и система, размещающая ордеры на продажу. В то же время автоматические продажи фьючерсов,

выпервые слышу о том что NYSE торговало фьючерсами и у них была какая то система автоматичекой продажи
Зарегистрируйтесь на Хабре , чтобы оставить комментарий