Первичное публичное размещение ценных бумаг Box оказалось делом непростым с самого начала. После заполнения форм S1 в Интернете поднялась, буквально, волна истерии. Связана она с тем, что в прошлом году большинство технологических IPO показывали не самые лучшие результаты по динамике стоимости акций, а компании с основной статьей дохода в виде сервисов по подписке не очень хорошо воспринимаются на текущем IT-рынке, так как доход с пользователя не намного превышает расходы на его приобретение.
Так почему же произошедшее в прошлую пятницу, 23 января, IPO сервиса Box — это скорее хорошая новость, нежели плохая?
Во-первых, и многие аналитики отмечали это заранее, в случае если IPO Box был бы «удачным», а он был именно таким, как мы можем утверждать, спустя неделю с этого события, многие пересмотрят свое отношение к подобным сервисам, в частности, и к первичному размещению акций на NASDAQ и NYSE другими IT-компаниями в этому году, в целом.
Как заметил сам основатель Box Аарон Леви в своем твиттере — технологические IPO штука странная, так как крутятся вокруг неопределенных ожиданий неопределенной группы людей: «Если ваши акции летят вверх, то вы оставляете деньги на столе. Если они падают вы подводите инвесторов. Если тренд боковой — то вы просто скучный».
Box вылила на рынок 12,5 миллионов акций по изначальному предложению в $14 за каждую, в надежде привлечь $175 миллионов при общей оценке бизнеса в $1,67 миллиарда. При этом, изначальный ценовой диапазон размещения, предложенный банками-андеррайтерами (это финансовые институты, помогающие в первичном размещении и всех условностях, с этим связанных, как правило — крупнейшие инвестиционные банки страны США), был от $11 до $13 за акцию — в этом смысле, Box сыграла даже несколько рискованней, чем это предполагалось изначально. Риск оправдал себя.
Сразу же после открытия торгов в пятницу (все новички бьют в колокол за секунды до открытия торгов на площадке, сразу же отдавая свои бумаги во всемогущие руки рынка) стоимость единичной акции поднялась за уровень $20 и даже сегодня, после вчерашней коррекции американских индексов и фиксации прибыли на позитивных новостях с IT-рынка, одна ценная бумага Box стоит около тех же $20.
Конечно, одна неделя — не показатель, и необходимо смотреть, какая динамика у стоимости акций будет на длинных промежутках времени: месяце, квартале и, наконец, за год. Но рынок, как это всегда бывает, уже оценил в будущем времени размещение Box и консенсус понятен – получилось неплохо. Для компании, которая существовала в непубличной форме около десятилетия, и очень аккуратно продвигалась к биржевой площадке, результаты хорошие. Это также подстегнет другие компании в этом году привлекать не закрытые раунды инвестиций, а выходить на публичный и открытый рынок, который и определит их дальнейшую судьбу.
Конечно, ни в коем случае нельзя упускать из виду и факт того, что вокруг Box крайне агрессивное конккурентное поле, и дело даже не в Dropbox. Точнее, в нем тоже дело, но в последнюю очередь, и он делит с Box одни и те же риски: наличие на рынке Google, Amazon и Microsoft, каждая из которых предлагает схожие сервисы, но при этом может позволить себе демпинговая на куда большей базе пользователей.
Это лишь одна из причин того недовольства, которое проявляли инвесторы перед прошлой пятнице к Box: колоссальные траты на PR и маркетинг (скажу по своему опыту — на ноябрьском WebSummit в Дублине и мартовском SXSW в Остине, Техас, у компании были арендованы большие выставочные площади), отсутствие ответа на вопрос, связанный с выходом на прибыль — ответ на него из уст создателей сервиса до сих пор звучит пространно: «Это большой рынок». Что это значит? Что можно работать без прибыли? Едва ли инвесторы оценят это на долгосрочных дистанциях. С другой стороны, опыт социальных сервисов показывает, что можно существовать на заемные средства и не думать о жесткой монетизации и доходной стороне проекта долгое время, как это происходит с Twitter, Instagram и Snapchat. Но, все-таки, Box компания чуть другого пошиба и уровня деятельности — ее основная задача это предоставление онлайн-платформы для сторонних и собственных приложение с единым входом и хранилищем данных.
В остальном же, принимая во внимания отличные результаты большинства IT-компаний за первый финансовый квартал 2015 года, который всегда служит индикатором состояния и проводником для будущих размещений, можно ожидать в этом еще несколько крайне интересных первичных размещений и от других компаний, которые мы уже хорошо знаем: Uber, Airbnb, Dropbox и т.д. Скучно не будет.
