В последнее время в среде венчурных капиталистов набирают силу мнения о скором кризисе инвестиционного бизнеса. Многие из них делятся своими соображениями по поводу того, что происходит с отраслью и ее будущем. Так Пол Мартино (Paul Martino) считает, что в ближайшие годы кризис неизбежен и его результаты для многих задействованных компаний будут совершенно неутешительны.Пол — генеральный директор и один из основателей Aggregate Knowledge. Ранее — технический директор и основатель Tribe Network, приобретенной Cisco (одним из сооснователей Tribe был Марк Пинкус из Zynga). Занимал руководящие должности по развитию бизнеса в Intertrust и SkyPilot.
В 2011 году, когда мы открывали Bullpen Capital, насчитывалось около 30 микровенчурных фондов и их знали все. Сегодня, спустя четыре года, их больше 220 и это число растет.Эта ситуация напоминает пузырь 2000-го года, когда подобных фондов насчитывалось более тысячи, и в настоящее время чуть меньше сотни из них, по-прежнему активны. Стремительно растущее число венчурных фондов это уже звоночек надвигающегося микровенчурного кризиса, который будет потрясением для многих небольших фондов.
Каким образом мы опять в это вляпались? Агрессивная охота на «единорогов» приводит в венчур «большие деньги», которые способны сильно размыть в инвестициях капитал мелких фондов, что однозначно оценивает перспективы многих из них предсказуемо мрачными. Сейчас «бум» еще продолжается, и ожидается появление еще около сотни фондов в этом году и, возможно, еще одной в следующем году. Трудно предсказать, когда это все закончится, но конец, безусловно, будет.
В результате, многие из этих микровенчурных фондов, не имеющих в портфеле многочисленных «хитов», необходимых, чтобы выжить, будут, умирать медленной смертью. У разных фондов могут возникнуть совершенно разные проблемы: модели фондов могут не позволить захватить много собственности в инвестируемых компаниях; у них может не быть нужного капитала для получения нужной доли; фонды могут столкнуться со структурной конкуренцией со стороны более крупных фондов.
Сегодня количество денег в посевной стадии потенциально в четыре раза больше, чем это было пять лет назад, что создает потрясающий климат для учредителей, но среди инвесторов это вызывает беспокойство.
Наступит момент, когда будут иметь значение только поставляемые результаты, а не логотипы на стене. Когда это произойдет начнется консолидация, и выживут только действительно дифференцированные фирмы. Несмотря на это, многие уверены, что будет еще один этап этого пузыря и продолжают работать, но умнейшие держат руку на пульсе.
