Шесть крупных институциональных инвесторов — хедж-фонды и венчурные фирмы — в последние недели пытались продать акции OpenAI на вторичном рынке на общую сумму около $600 млн, сообщает Bloomberg. Покупателей не нашлось. "Год назад такие предложения разбирали за дни", — говорит Кен Смайт, основатель площадки Next Round Capital. Сейчас, по его словам, интерес к бумагам OpenAI упал, даже несмотря на скидку в 10% от последней оценки в $852 млрд. В это же время площадки Augment и Hiive фиксируют рекордный спрос на акции главного конкурента — Anthropic: институциональные инвесторы выстроились в очередь с $2 млрд наличных.
Разворот настроений отражается даже в поведении банков. Morgan Stanley и Goldman Sachs начали предлагать акции OpenAI состоятельным клиентам без carry fee — комиссии за долю от будущей прибыли, которую банки обычно берут за доступ к перспективным активам. Отказ от нее — признак того, что сами банки не уверены в росте. При этом на акции Anthropic Goldman сохраняет стандартную комиссию в 15–20% от прибыли — банк рассчитывает на рост и не готов жертвовать своей долей. Адам Кроули, сооснователь Augment, объясняет логику инвесторов просто: разрыв между оценкой OpenAI ($852 млрд) и Anthropic ($380 млрд) слишком велик, и ставка делается на то, что Anthropic его сократит.
За цифрами вторичного рынка стоит реальный сдвиг в бизнесе. По данным Ramp на середину марта, Anthropic забирает более 73% выручки от компаний, которые впервые покупают ИИ-инструменты, — еще десять недель назад соотношение с OpenAI было 50/50. По общей доле бизнес-подписок OpenAI пока впереди — 34,4% против 24,4%, — но год назад за Anthropic платил один из 25 бизнесов на платформе, а теперь каждый четвертый. Выручка OpenAI на 2026 год оценивается в $25 млрд, Anthropic — в $19 млрд, но Anthropic ускоряется быстрее, и именно корпоративный сегмент — самый высокомаржинальный — уходит от OpenAI.
Развязка этой истории может наступить на бирже. Anthropic планирует IPO уже в четвертом квартале 2026 года и ведет переговоры с Goldman Sachs, JPMorgan и Morgan Stanley, пишет Bloomberg. Банкиры ожидают, что размещение может привлечь свыше $60 млрд. OpenAI тоже готовится к выходу на биржу — WSJ сообщает о "неформальных переговорах" с банками — и, судя по всему, торопится: руководство компании опасается, что если Anthropic выйдет первой, она заберет на себя огромный отложенный спрос розничных инвесторов на ИИ-акции. При этом обе компании остаются глубоко убыточными: по оценкам аналитиков, OpenAI потеряет около $14 млрд в 2026 году.
P.S. Поддержать меня можно подпиской на канал "сбежавшая нейросеть", где я рассказываю про ИИ с творческой стороны.
