Жду не дождусь, когда Anthropic и OpenAI подадут формы S-1.
Так заканчивался мой вольный перевод статьи о том, как Anthropic с помощью бухгалтерских уловок завышала свои финансовые показатели. Что же, агентство Reuters услышало пожелание публики и опубликовало фрагменты заявки Anthropic на IPO. Два замечания насчет этой статьи:
Напоминаем, что в этом документе компании вынуждены по закону раскрыть свои финансовые показатели, причем весьма детально. Если до IPO можно напропалую приукрашивать прессе свои достижения, то вот начиная с этой заявки компания попадает уже под куда более жесткий контроль. Потому‑то эти цифры так интересны.
Подлинность этих фрагментов, опубликованных Reuters, не подтверждена. Однако судебного иска со стороны Anthropic за клевету мы почему‑то не наблюдаем. Кроме того, компания отказалась как‑либо комментировать эту публикацию. Поэтому будем считать, что описанное довольно близко к истине.
Так что же там? Для начала, Anthropic скромно оценили себя в «жалкие» два триллиона долларов. А в самом деле, чем мы хуже Маска? Вопрос об адекватности такой оценки оставим для какого‑то другого расследования. Просто напомню, что капитализация Ford в 2025 (ну, компании, которая создала автомобильную промышленность и продала 2.2 миллиона машин в 2025) оценивается прямо сейчас в 47 миллиардов долларов. Cognition в ходе последнего раунда инвестиций поднял свою оценку до 48 миллиардов долларов. Он продает ИИ агенты. Какую добавленную стоимость они создают, что это на миллиард долларов больше, чем у конторы, продавшей 2 миллиона машин — вопрос не ко мне, а к инвесторам и финансовым аналитикам. Но если Cognition оценивается в 48 миллиардов, почему бы Anthropic не оценить себя в два триллиона?
В 2025 убытки Anthropic составили скромные 42 миллиарда долларов. Операционные убытки выросли в 3 раза за год — с 2.98 миллиардов долларов в 2024 до 8.06 миллиардов долларов в 2025. При этом компания планирует потратить в ближайшие годы 518 миллиардов долларов на облачную инфраструктуру и компьют.
Еще один интересный момент — концентрация рисков.
Anthropic said nearly a quarter of its revenue came from two customers last year, and as part of its risk factors, warned that many of its largest clients were not locked into long‑term contracts and could cut or stop spending.
Т.е. четверть выручки обеспечивается двумя крупными клиентами, и эти клиенты (как и многие другие) не привязаны к компании долгосрочными контрактами, так что могут запросто снизить или вообще обнулить затраты.
Неясно, будет ли продолжение банкета публикаций Reuters. Это явно не вся заявка, и вряд ли к журналистам Reuters попала только часть документа от инсайдеров. Надеемся, что будем продолжение. В конце концов, речь идет об одной из важнейших финансовых сделок в истории.
