«Вещь, которая меня раздражает в индустрии: когда вы идете на небезызвестный сайт Coinmarketcap.com и видите в его листинге все эти сотни коинов, вы думаете, что они представляют примерно одно и то же и несут примерно одни функции. Но это неправильно, и вводит в заблуждение многих новичков рынка, а также создает эффект обманутых ожиданий. Помните: не все токены рождены равными.
И еще одна вещь, которую мы должны принять, прежде чем углубляться в детали: токены вовсе не представляют собой что-то новое и уникальное».
Так начал свое выступление на нашей конференции в Грузии Лаша Антадзе – основатель Shelf.Network, аукциона на блокчейне. В 2018 году этот стартап выиграл несколько престижных конкурсов, а сейчас перебрался в Берлин и запускает пилотный проект. Но Лаша был известен в блокчейн-среде гораздо раньше благодаря разработкам e-Auction (децентрализованные аукционы для госуслуг) и своей позиции о том, что блокчейн позволит эффективно бороться с коррупцией.
Лаша рассказал про типы токенов и о том, почему неправильно выделять utility-токены в отдельный функциональный тип. Спикер говорил на английском языке; под катом — расшифровка на русском.
Blockchain & Bitcoin Conference Georgia мы провели в первый раз. Конференция получилась насыщенной и оживленной: ее посетили три сотни человек, а среди спикеров были представитель PwC Катарина Гайзельхарт и партнер юридической фирмы CKR LAW LLP Гордон Эйнштейн.
Аналоги токенов в физическом мире
Токены существуют с тех пор, как существует коммерция; с тех пор, как одни люди начали торговать с другими. Их главная задача — давать конкретную информацию об определенной ценности актива и представлять его в в физической или цифровой форме. В общем и целом, главное — показать ценность данной вещи. Но это не обязательно должна быть физическая вещь.
В качестве примера я приведу первые токены, с которыми познакомился в жизни.
Это часть моего детства и школьных лет: фишки с покемонами. Думаю, у многих из вас были такие, и фактически это были мои первые токены. Когда я задумываюсь о том, какую ценность они представляли, то понимаю, что это было что-то вроде системы личного рейтинга в нашей школе. Если вы хорошо играли в фишки и собирали большой набор — в моей школе вы были крутым парнем. И это еще раз говорит нам, что токены не обязательно представляют осязаемые, физические ценности.
Анализируя, как менялся блокчейн и как токены переходили в цифровой вид, мы поймем, почему криптовалюты до сих пор не заменили доллары и лари и почему каждый из нас до сих пор не пользуется блокчейном в обычной жизни.
Есть три главные проблемы, присущие физическим токенам. Во-первых, ограниченная торговая способность. Наши фишки были на бумажной основе, поэтому было сложно создать ликвидность и торговать ими на больших расстояниях. Мы могли позволить себе только диапазон «школа-дом».
Во-вторых, фишки было легко подделать.
И самая главная проблема: где-то в Китае находился принтер, который выпускал и выпускал новые. И если бы кто-нибудь купил и принес в нашу школу много фишек и запустил их в оборот, это разрушило бы всю нашу систему личного рейтинга.
Блокчейн решает все три проблемы. Он предлагает систему учета, которая защищена с помощью цифровой идентификации участников. Он позволяет представить в цифровом виде любые ценности. И самая главная, революционная вещь — он предусматривает коллективное распределенное управление. А это значит, что можно не бояться китайского принтера: количество токенов под нашим контролем, и их обращение прозрачно.
Отсюда и происходит та ситуация, которая складывается с ICO и репрезентативными токенами. Создается система, которой мы слепо доверяем на каком-то мистическом уровне. Нам кажется, что в любой точке мира мы можем с помощью блокчейна уменьшить бюрократию, и что главная часть токенизации — обеспечить большую ликвидность.
Три типа токенов: валюты, товары и ценные бумаги
Все блокчейн-экосистемы, которые создаются сегодня, создаются с целью увеличить ликвидность. Поэтому на вопрос, все ли вокруг нас может быть токенизировано, ответом будет: да, большинство вещей. Я бы разделил все токены их на три основные группы. Это токены валюты, токены товара и финансовые инструменты (ценные бумаги).
Разберем три этих направления подробнее.
Токены валюты можно разделить на две подкатегории. Одна полностью децентрализованная и нерегулируемая — то, что мы и называем криптовалютой. Но мы также можем прийти к выпуску централизованных монет, эмитированных центробанками или, если дело зайдет дальше, крупными компаниями. Этот вид т��кенов будет представлять существующую монетарную систему или, по либертарианской теории, они будут обеспечены реальными товарами. Возможно, будет использована какая-то другая, экспериментальная денежная система.
В том, что в ближайшем будущем в мире появится единая децентрализованная криптовалюта, я сильно сомневаюсь, поскольку даже биткоин сейчас не подходит для этой роли. Он недостаточно широко известен и используется, поэтом сложно оценить товары и услуги непосредственно в биткоинах. Среди остальных криптовалют тоже нет чего-то подобного.
Теперь перейдем ко второму кластеру — токенам товара. Я думаю, что несмотря на то, что биткоин и криптовалюты сейчас наиболее известны, у токенов товара потенциал гораздо шире, ведь они объединяют два мира. У нас появятся физические токены, которые будут связаны с физическими предметами, и возникнет совершенно новая сфера: цифровые коллекционные предметы на блокчейне.
Пример, который существует уже сегодня — знакомые всем «Криптокотята». Я считаю их лучшим изобретением прошлого года в сфере блокчейна, потому что они открывают целый новый рынок и позволяют исследовать новую область применения блокчейна.
Если рассматривать биткоин только как средство обмена на товары, то в его роли может быть любая криптовалюта. Это очень похоже на прежнюю экономическую систему.
Третье направление – ценные бумаги. Лично я верю, что ценные бумаги, как и все остальные виды соглашений с инвесторами, будут токенизированы. Я не думаю, что будут существовать два закона: традиционные ценные бумаги, которые регулируются, и электронные, которые обращаются по своим правилам. Я думаю, что мы найдем баланс, и токенизация поможет улучшить процесс обращения ценных бумаг.
«Utility-токенов не существует»
Конечно, теперь у вас появился вопрос, где в этой системе utility-токены. И я отвечу: если смотреть с точки зрения функциональности и подотчетности, то такой вещи, как utility-токены, попросту нет. Да, они полезны для привлечения средств. Но если мы посмотрим на функциональность в долгосрочной перспективе, то поймем: каждый стартап, который выпускает эти токены, в какой-то момент начнет их использовать как валюту. Конечно, если он становятся функциональными. Пример — Ethereum, где внутренняя валюта платформы для ICO стала единицами, имеющими собственную ценность.
Но для большинства проектов внутренняя валюта, работающая на уровне приложения – это тупик. Я думаю, именно поэтому многие молодые компании и заканчивают работу: они не понимают, что их проекты — как центральный банк в маленькой замкнутой экосистеме, без регулирования и стабилизации.
Думаю, когда хайп уляжется и мы поймем, что в действительности делают блокчейн-стартапы, мы осознаем, что не произошло ничего кардинально нового. Все они работают все с теми же финансовыми инструментами: валютами, товарами и ценными бумагами. Просто это обновленная версия глобальной инфраструктуры.
И еще одна вещь, которую мы должны принять, прежде чем углубляться в детали: токены вовсе не представляют собой что-то новое и уникальное».
Так начал свое выступление на нашей конференции в Грузии Лаша Антадзе – основатель Shelf.Network, аукциона на блокчейне. В 2018 году этот стартап выиграл несколько престижных конкурсов, а сейчас перебрался в Берлин и запускает пилотный проект. Но Лаша был известен в блокчейн-среде гораздо раньше благодаря разработкам e-Auction (децентрализованные аукционы для госуслуг) и своей позиции о том, что блокчейн позволит эффективно бороться с коррупцией.
Лаша рассказал про типы токенов и о том, почему неправильно выделять utility-токены в отдельный функциональный тип. Спикер говорил на английском языке; под катом — расшифровка на русском.
Blockchain & Bitcoin Conference Georgia мы провели в первый раз. Конференция получилась насыщенной и оживленной: ее посетили три сотни человек, а среди спикеров были представитель PwC Катарина Гайзельхарт и партнер юридической фирмы CKR LAW LLP Гордон Эйнштейн.
Аналоги токенов в физическом мире
Токены существуют с тех пор, как существует коммерция; с тех пор, как одни люди начали торговать с другими. Их главная задача — давать конкретную информацию об определенной ценности актива и представлять его в в физической или цифровой форме. В общем и целом, главное — показать ценность данной вещи. Но это не обязательно должна быть физическая вещь.
В качестве примера я приведу первые токены, с которыми познакомился в жизни.
Это часть моего детства и школьных лет: фишки с покемонами. Думаю, у многих из вас были такие, и фактически это были мои первые токены. Когда я задумываюсь о том, какую ценность они представляли, то понимаю, что это было что-то вроде системы личного рейтинга в нашей школе. Если вы хорошо играли в фишки и собирали большой набор — в моей школе вы были крутым парнем. И это еще раз говорит нам, что токены не обязательно представляют осязаемые, физические ценности.
Анализируя, как менялся блокчейн и как токены переходили в цифровой вид, мы поймем, почему криптовалюты до сих пор не заменили доллары и лари и почему каждый из нас до сих пор не пользуется блокчейном в обычной жизни.
Есть три главные проблемы, присущие физическим токенам. Во-первых, ограниченная торговая способность. Наши фишки были на бумажной основе, поэтому было сложно создать ликвидность и торговать ими на больших расстояниях. Мы могли позволить себе только диапазон «школа-дом».
Во-вторых, фишки было легко подделать.
И самая главная проблема: где-то в Китае находился принтер, который выпускал и выпускал новые. И если бы кто-нибудь купил и принес в нашу школу много фишек и запустил их в оборот, это разрушило бы всю нашу систему личного рейтинга.
Блокчейн решает все три проблемы. Он предлагает систему учета, которая защищена с помощью цифровой идентификации участников. Он позволяет представить в цифровом виде любые ценности. И самая главная, революционная вещь — он предусматривает коллективное распределенное управление. А это значит, что можно не бояться китайского принтера: количество токенов под нашим контролем, и их обращение прозрачно.
Отсюда и происходит та ситуация, которая складывается с ICO и репрезентативными токенами. Создается система, которой мы слепо доверяем на каком-то мистическом уровне. Нам кажется, что в любой точке мира мы можем с помощью блокчейна уменьшить бюрократию, и что главная часть токенизации — обеспечить большую ликвидность.
Три типа токенов: валюты, товары и ценные бумаги
Все блокчейн-экосистемы, которые создаются сегодня, создаются с целью увеличить ликвидность. Поэтому на вопрос, все ли вокруг нас может быть токенизировано, ответом будет: да, большинство вещей. Я бы разделил все токены их на три основные группы. Это токены валюты, токены товара и финансовые инструменты (ценные бумаги).
Разберем три этих направления подробнее.
Токены валюты можно разделить на две подкатегории. Одна полностью децентрализованная и нерегулируемая — то, что мы и называем криптовалютой. Но мы также можем прийти к выпуску централизованных монет, эмитированных центробанками или, если дело зайдет дальше, крупными компаниями. Этот вид т��кенов будет представлять существующую монетарную систему или, по либертарианской теории, они будут обеспечены реальными товарами. Возможно, будет использована какая-то другая, экспериментальная денежная система.
В том, что в ближайшем будущем в мире появится единая децентрализованная криптовалюта, я сильно сомневаюсь, поскольку даже биткоин сейчас не подходит для этой роли. Он недостаточно широко известен и используется, поэтом сложно оценить товары и услуги непосредственно в биткоинах. Среди остальных криптовалют тоже нет чего-то подобного.
Теперь перейдем ко второму кластеру — токенам товара. Я думаю, что несмотря на то, что биткоин и криптовалюты сейчас наиболее известны, у токенов товара потенциал гораздо шире, ведь они объединяют два мира. У нас появятся физические токены, которые будут связаны с физическими предметами, и возникнет совершенно новая сфера: цифровые коллекционные предметы на блокчейне.
Пример, который существует уже сегодня — знакомые всем «Криптокотята». Я считаю их лучшим изобретением прошлого года в сфере блокчейна, потому что они открывают целый новый рынок и позволяют исследовать новую область применения блокчейна.
Если рассматривать биткоин только как средство обмена на товары, то в его роли может быть любая криптовалюта. Это очень похоже на прежнюю экономическую систему.
Третье направление – ценные бумаги. Лично я верю, что ценные бумаги, как и все остальные виды соглашений с инвесторами, будут токенизированы. Я не думаю, что будут существовать два закона: традиционные ценные бумаги, которые регулируются, и электронные, которые обращаются по своим правилам. Я думаю, что мы найдем баланс, и токенизация поможет улучшить процесс обращения ценных бумаг.
«Utility-токенов не существует»
Конечно, теперь у вас появился вопрос, где в этой системе utility-токены. И я отвечу: если смотреть с точки зрения функциональности и подотчетности, то такой вещи, как utility-токены, попросту нет. Да, они полезны для привлечения средств. Но если мы посмотрим на функциональность в долгосрочной перспективе, то поймем: каждый стартап, который выпускает эти токены, в какой-то момент начнет их использовать как валюту. Конечно, если он становятся функциональными. Пример — Ethereum, где внутренняя валюта платформы для ICO стала единицами, имеющими собственную ценность.
Но для большинства проектов внутренняя валюта, работающая на уровне приложения – это тупик. Я думаю, именно поэтому многие молодые компании и заканчивают работу: они не понимают, что их проекты — как центральный банк в маленькой замкнутой экосистеме, без регулирования и стабилизации.
Думаю, когда хайп уляжется и мы поймем, что в действительности делают блокчейн-стартапы, мы осознаем, что не произошло ничего кардинально нового. Все они работают все с теми же финансовыми инструментами: валютами, товарами и ценными бумагами. Просто это обновленная версия глобальной инфраструктуры.
