В попытке создать в вашем воображении череду образов, которые приведут мысль к одному из вариантов развития стартапа — или к слиянию проекта (поглощению конкурентом) или к выходу его на IPO, я начну из далека, точнее с цитаты из «Песенки о переселении душ». Как сказал в одном своём музыкальном интервью Владимир Семёнович Высоцкий: «Хорошую религию придумали индусы: что мы, отдав концы, не умираем насовсем...»
По словам Стива Бланка, что: «Стартап — это временная организация для поиска повторяемой, прибыльной и масштабируемой бизнес модели». Фото справа — изображает то представление цикличности, которое имеет место быть в одной из индийских религий вошедшее в творчество Высоцкого. По-моему, такое сравнение можно применить и к жизненному циклу стартапа. В процессе своего развития и становления, стартап неизбежно приближается к той стадии существования на конкурентном рынке, когда приходит время определиться с предложениями конкурентов о поглощении проекта, то ли лидером этого сегмента рынка, то ли другой крупной компанией. А если, ещё во время планирования будущей деятельности, заложить возможность такого варианта развития стартапа в котором предварительную ценность проекта можно будет определить ещё до выхода его на IPO. Так вот, имея в своём арсенале систему предварительной продажи ценных бумаг, сделать это — просто.
Что же из себя представляет эта система предварительной продажи ценных бумаг? Это — комплекс мероприятий одной частью которого является — опционный договор или опцион. Вы наверное спросите:" И чем же предлагаемая система отличается, от уже имеющихся инструментов фондового рынка?"
Для этого давайте рассмотрим статистику привлечения инвестиционного капитала. На первых порах стартапы привлекают инвестиции в большом объёме, далее привлечь средства в проект становится всё сложнее и сложнее, и вот на завершающих стадиях для пересечения линии финиша стартапа (IPO) — выходят считанные компании. Судьба тех кто сошли с дистанции и не вышли на IPO редко представляется в радужных тонах. Те средства которые были привлечены на первых порах уже закончились, а следующий раунд финансирования стал невозможным. И в этих не простых финансовых условиях приходится иногда делать выбор из предложенных вариантов слияния. А если вместо того, чтобы использовать такие механизмы привлечения средств, как венчурные фонды, сразу начать подготовку к выходу на IPO. И вот как это можно сделать: определить для себя желаемые сроки и предполагаемые достижения, придать им осязаемые значения. Далее на основе этих данных начать выпуск опционов, предшествующих выпуску акций Вашего предприятия. Для большей наглядности взгляните на график 1 (справа)(здесь ось ординат — это цена, ось абсцисс — это время в часах). Он представляет собой запрограммированное изменение цены на один опцион компании, которая готовится к выпуску акций.
Изменения производит программа, в которую предварительно внесены желаемые параметры. В данном случае это общедоступный ресурс в сети интернет, адрес которого: http://krox.96.lt/ Теперь, более подробно…ДОПУСТИМ ДЛЯ ПРИМЕРА, что свой стартап и инвестиции, необходимые для привлечения в обозримом будущем, Вы оцениваете в ≈ 1`000`000 условных денежных единиц (у.е.), предположительный срок развития и становления компании, до выхода на IPO ≈ 3 года (для удобства возьмём 1`000 дней). Возьмём 10% от объёма необходимых для привлечения средств, это — 100`000 у.е. и выпустим на них опционы, но не по фиксированной цене. Пускай цену определит рынок. Для этого разделим первую часть опционов, которые будут продаваться в первом раунде длящемся 100 дней, на разные ценовые потоки:
- Поток 1 — 10% от опционов выпущенных для первого раунда
- Поток 2 — 25% от того же количества
- Поток 3 — 65% (самая большая часть)
Теперь начинается самое интересное — торги. Давайте же устремим наши взоры к графику 2 (внизу). На нём изображён цикл, в соответствии с которым будет меняться цена опционов в «Потоке 3» (из нашего примера). Первая часть графика показывает как цена будет автоматически подниматься, назовём эту часть графика — фазой автоматического увеличения цены. Во второй части графика цена автоматически снижается, пускай это будет фаза автоматического снижения цены. В третей части графика цена находится на минимальном уровне, именуемом — фазой с минимальной ценой. «Точка А» — становится кульминацией торгового процесса. Всё потому, что сразу после продажи опциона из «Потока 3», цена переходит в фазу активной продажи (четвёртая часть графика). Отличается она от предыдущей — заранее определённым значением (в этом примере на 10% больше от цены, только что проданного опциона). Если во время фазы активных продаж, длящейся определённое время, сделка не происходит, то цена переходит в фазу номер пять — то есть возвращается к фазе автоматического увеличения цены. И цикл изменения цены повторяется, начиная с минимальной дл�� этого потока.
Теперь рассмотрим следующую ситуацию (график 3), в которой происходит несколько покупок опционов подряд. Для каждой последующей сделки цена, в этом примере, повышается на 10% (часть графика семь и девять). Если во время фазы активных продаж не было покупок опционов (на протяжении, в нашем случае 5 отрезков времени), то для цены меняется фаза с активных продаж на фазу автоматического увеличения цены (восьмая часть графика). Как вы уже поняли из графиков, что цена опционов НИКОГДА (!) не снизится менее запрограммированного значения, и это вносит ПРЕДСКАЗУЕМОСТЬ в процесс изменения цены на опционы.
Наступил черёд рассмотреть ситуацию с участием нескольких инвесторов одновременно. В десятой и одиннадцатой части графика 4 красными и зелёными точками отмечены значения цены в момент покупки. Здесь чётко прослеживается конкуренция между покупателями ценных бумаг, которые готовы покупать их, даже выше минимальной цены. И конкурируют они между собой, тем самым поднимают цену для следующей сделки.
Теперь мы подошли к тому моменту, когда появляется несколько ценовых потоков, которые отличаются между собой по всем параметрам. На графике 5(нажмите и появится этот график в увеличенном виде) — изображён результат взаимодействия программы по изменению цены на опцион, представляющую Ваши интересы, и покупателей Ваших ценных бумаг. Программа из разных актуальных цен в потоках — выбирает минимальную и предлагает её потенциальному инвестору. Для простоты демонстрации здесь задействовано только два ценовых потока. Красными точками отмечены продажи опционов (из «Потока 2» и «Потока 3»). Среднее значение привлечённых средств от продажи ценных бумаг больше, чем от продажи по фиксированной минимальной цене (в данном примере 69 у.е. разделить на 9 опционов = 7.66 у.е., против 5 у.е. продаваемых по фиксированной минимальной цене).
И вот я подвёл Вас к тому моменту, когда с момента старта кампании по привлечению средств прошло 100 дней (закончился первый инвестиционный тур). Подводим итоги и сразу же запускаем второй инвестиционный тур (в нашем примере — опять по сбору инвестиций в размере 100`000 у.е.). Возникает закономерный вопрос по итогам первого тура могут быть непроинвестированные опционы, что с ними делать? Вариант первый — присовокупить их к ценным бумагам второго тура, вариант второй — не продавать их, а выйти на IPO с бóльшим количеством акций. Оба варианта изображены на «Слайде 2». На левой гистограмме изображено 10 инвестиционных туров, каждый из которых включает в себя 10% от всего объёма инвестиций и опционы не проданные в прошлом туре. На правой диаграмме показано, что в каждом инвестиционном туре на продажу выставлено только 10% от всего объёма привлекаемых инвестиций. Красным цветом на обеих гистограммах отмечено количество денег привлечённых по итогам тура. Светло-зелёным цветом отмечен объём уже выпущенных опционов. Зелёным цветом отмечено количество акций выпущенных в количестве эквивалентном количеству оставшихся опционов.
Как Вы уже убедились, что предлагаемая мною система отличается от системы продажи опционов по фиксированной цене (к примеру, по системе с фиксированной ценой на опцион, привлекают сейчас инвестиции в компанию — bооmstаrtеr.ru «сохранённая версия страницы»). Поэтому количество привлечённых инвестиций от продажи опционов и объёма выпущенных акций превысило отметку в 1`000`000 у.е. (взятых нами для этого примера). Хочется также отметить, чем-то схожая система привлечения инвестиций в стартапы действует в компании iangels.co, о которой можно узнать из видео презентации. Для сравнения оцените возможности выхода на IPO путём поиска и привлечения венчурного капитала и путём продажи опционов без фиксированной цены. В предлагаемой мною системе тяжело не выйти на IPO, так как поднятая высоко планка в самом начале — будет служить Вам дополнительным стимулом, а промежуточные результаты привлечения инвестиций будут для Вас, так сказать,- «лакмусовой бумагой», подтверждающий правильность Вашего выбора.
Теперь о том, какую область применения я вижу для данной системы. Первый вариант применения описан мной выше.
Второй вариант — это подготовка к слиянию или поглощению другой компанией. Предлагаемый мною инструмент позволит Вам при слиянии или поглощении иметь в своём арсенале более весомые аргументы, в виде проданных уже опционов.
Третьей областью применения системы с меняющейся ценой, представляется мне продажа эксклюзивных товаров, на которые ещё не известна цена, так как аналогов товара ещё нет.
И ещё один вариант использования этой системы представляется в рекламной сфере, например для продажи показов рекламных объявлений пользователям какого-нибудь популярного сервиса. Показы продавать порционно по 500⨬1000 в одном заказе, чем выше будет спрос на услугу рекламы — тем больше будет возрастать цена на показы.
Если прочтение этой статьи Вас ещё не совсем утомило, то могу предложить посмотреть как работает эта модель на реальном с��йте. Для этого кликните по инопланетному гостю, внимательно изучающему текст эпиграфа и он перенесёт Вас на минимально рабочую версию такого сервиса.
