Спустя почти год после того, как прорыв в области искусственного интеллекта, совершённый DeepSeek встряхнул мировые рынки, Китай вступает в 2026 год с новой волной технологических достижений, которые способствуют росту фондового рынка, несмотря на то, что экономика страны остаётся нестабильной.

Благодаря новым достижениям в таких отраслях, как коммерческие ракеты и робототехника, а также в сфере летающих автомобилей, акции китайских технологических компаний начали новый год на высокой ноте.

Местный технологический индекс, аналогичный Nasdaq, в этом месяце вырос почти на 13 %, а показатель китайских технологических компаний, зарегистрированных в Гонконге, увеличился почти на 6 %. Оба показателя превзошли индекс Nasdaq 100.

С апреля энтузиазм в отношении отечественных технологий стал главным фактором роста акций китайских компаний, даже несмотря на то, что вторая по величине экономика мира по-прежнему увязала в спаде на рынке недвижимости и вялом потреблении.

В ближайшие месяцы этот импульс может получить дополнительную поддержку, поскольку DeepSeek запускает новую модель искусственного интеллекта, а Китай представляет пятилетний экономический план, в котором приоритет отдается технологической независимости.

«Фондовый рынок говорит нам о том, что деятельность Китая в технологическом секторе будет очень перспективной в будущем, — заявил Марк Мобиус, управляющий директор Mobius Emerging Opportunities Fund, в интервью Bloomberg TV в пятницу. — Вы должны помнить, что цель Китая сейчас — обогнать США в сфере технологий, в производстве высокопроизводительных чипов, во всех видах искусственного интеллекта. Так что деньги идут в этом направлении».

С тех пор как 27 января прошлого года компания DeepSeek шокировала мировые рынки своими дешёвыми и не менее эффективными моделями искусственного интеллекта, другие китайские компании активизировали усилия по разработке собственных версий. Внедрение генеративного искусственного интеллекта также ускорилось среди интернет-гигантов страны, от Alibaba Group Holding Ltd. до Tencent Holdings Ltd.

В других странах китайские роботы участвовали в марафонах, боксировали и исполняли народные танцы.

В сфере производства большие языковые модели встраиваются в современное оборудование, такое как летающие такси и высокоточные станки. Благодаря этим разработкам Китай в глазах инвесторов превращается из низкозатратной производственной базы в достойного соперника технологического лидера США, в то время как мировой капитал ищет следующий двигатель роста.

В корзине из 33 китайских акций искусственного интеллекта, отслеживаемых Jefferies Financial Group Inc., ралли в прошлом году увеличило их совокупную рыночную стоимость примерно на 732 миллиарда долларов, говорится в отчете брокерской компании от 13 января. Jefferies заявила, что видит дальнейший рост, поскольку рыночная капитализация искусственного интеллекта в Китае составляет всего 6,5% от американской.

Бурный рост наблюдается не только на вторичном рынке. В последнее время на биржах появилось множество китайских компаний, связанных с искусственным интеллектом, которые продемонстрировали колоссальный рост, что побудило их конкурентов выйти на публичные рынки. Среди тех, кто находится в процессе выхода на биржу, — компания Xpeng, производящая летающие автомобили подразделение, компания LandSpace Technology, производящая ракеты производитель, и BrainCo, потенциальный конкурент Neuralink Corp.

«Заглядывая в будущее, мы предполагаем, что следующий крупный прорыв в области искусственного интеллекта произойдёт на прикладном уровне, — сказала Джоанна Шен, специалист по инвестициям в акции развивающихся рынков и Азиатско-Тихоокеанского региона в JPMorgan Asset Management. — В частности, Китай имеет все шансы возглавить эту эволюцию, учитывая огромное количество пользовательских сценариев для носимых устройств, периферийных устройств и интернет-платформ».

Безусловно, стремительный рост вызвал опасения по поводу завышенных оценок.

Акции Cambricon Technologies Corp., производителя чипов для искусственного интеллекта, который к��нкурирует с Nvidia Corp., торгуются примерно в 120 раз дороже будущей прибыли. 

Индикатор отслеживания китайских роботов торгуется более чем в 40 раз дороже будущей прибыли, что выше, чем 25-кратное соотношение индекса Nasdaq 100.

Последнее решение Пекина ужесточить маржинальное финансирование также стало признаком растущей обеспокоенности властей по поводу спекулятивных излишеств, особенно в технологическом секторе.

Тем не менее некоторые инвесторы сохраняют оптимизм в отношении перспектив отрасли благодаря таким преимуществам, как низкая себестоимость, мощная государственная поддержка и планирование.

«Китайская модель ИИ с низкими затратами может окупиться быстрее», чем у конкурентов в США, написала технический аналитик Gavekal Research Тилли Чжан в заметке от 16 января. «Момент DeepSeek» побудил Китай сосредоточиться на стратегии создания дешёвых, но достаточно качественных моделей».

Следующим катализатором может стать выпуск модели R2 от DeepSeek, который ожидается в этом квартале. Новая модель, которая, скорее всего, будет отличаться высочайшей производительностью при сверхнизкой стоимости, «может снова произвести революцию в отрасли, подчеркнув позицию Китая как главного соперника США в борьбе за превосходство в области искусственного интеллекта», — говорится в недавней заметке Bloomberg Intelligence.

Подробная информация о новом пятилетнем плане Китая, который будет опубликован в марте и в котором большое внимание уделяется технологической самодостаточности, может стать для быков на фондовом рынке ещё одним поводом для покупки.

Китайские акции могут превзойти по доходности американские, если рост прибыли продолжит ускоряться, особенно в секторах с передовыми технологиями и активным экспортом, считает Вивиан Лин Терстон, портфельный менеджер William Blair Investment. «Я ожидаю увидеть привлекательные инвестиционные возможности в этих отраслях, как мы видели в 2025 году, в том числе в сфере интернета, искусственного интеллекта, аппаратных технологий, связанных с полупроводниками, робототехники, автоматизации и биотехнологий».