Как устроено новое поколение онлайн-банков

    Доходность от 8 до 12% годовых на вклад в долларах США? С регулярными начислениями процентов и возможностью закрыть вклад в любой момент? Звучит громко и слишком хорошо. Но именно такие условия предлагает инвесторам новая категория онлайн-банков, разработавшая современное решение в сфере взаимного (peer-to-peer) кредитования.



    Примечание:

    Содержание этой статьи носит субъективный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Ее стоит воспринимать исключительно в ознакомительных и образовательных целях. Автор статьи не работает ни в одной из компаний, которые в статье упоминаются.


    Время рекордно высоких цен

    Вопрос о грамотном и перспективном инвестировании накопленных средств редко когда теряет свою актуальность. Очевидно, что в разных режимах положения дел в экономике и на рынке ценных бумаг “правильные” решения выглядят по-разному. Слово “правильные” взято в кавычки, потому что ответить заранее и наверняка какие инвестиции принесут максимальных доход редко когда представляется возможным. Как любит повторять Уоррен Баффет в своих интервью — надо уметь ждать нужный момент и вкладывать деньги в перспективные активы, когда цена на них становится выгодной.

    Какой режим экономики мы имеем на сегодняшний день? Если посмотреть на американский фондовый рынок в виде ключевого индекса SP500 — последние десять лет он непрерывно и почти монотонно растет вверх и регулярно обновляет исторические максимумы. Стоимость акций большого количества ключевых компаний, главной мировой экономики находится на верхних значениях за всю историю наблюдений.

    image

    Сколько будет продолжаться такой рост, когда будет глобальная коррекция индекса, какой будет ее размер и продолжительность не знает никто. Первые несмелые разговоры о неизбежности и приближении нового экономического кризиса начали звучать в США еще в далеком 2015 году. Однако никакого большого кризиса с того момента так и не произошло, и американская экономика (SP500), напротив, динамично выросла в полтора раза за последние 5 лет.

    Однако многие инвесторы в последнее время все чаще задают себе вопрос — стоит ли сейчас покупать активы, которые практически без коррекции росли в течение нескольких лет и которые в данный момент находятся на исторических максимумах? Не будет ли более правильным последовать совету Уоррена Баффета и подождать глобального снижения цен?

    В связи с этим популярной стратегией является постепенное увеличение в своем инвестиционном портфеле доли ликвидной валюты, чтобы иметь возможность в случае снижения цен (на фондовом рынке или, например, на рынке недвижимости) сделать необходимые покупки активов с дисконтом относительно сегодняшнего уровня цен.

    С другой стороны, идея хранить часть портфеля в валюте (например, в долларах США) имеет как плюсы, так и минусы. К плюсам относится не только потенциал покупки разных активов с дисконтом, о котором мы упомянули выше, но и относительно низкий риск валютных инвестиций (таких как банковский депозит). К минусам, безусловно, можно отнести низкую доходность по валютным вкладам (редко превышающую скромные 2% годовых для долларов США), потенциально высокую упущенную выгоду и неизбежную инфляцию, медленно уменьшающую реальную покупательную способность валюты.

    Не так давно на рынке валютных инвестиций появился новый финансовый инструмент, который по-новому балансирует доходность и риск и при этом сохраняет свойство ликвидности валютного вклада, которое сильно может пригодиться в случае глобальной коррекции цен на активы с перегретой стоимостью. Об этом инструменте сегодня и пойдет речь.

    Новый тип валютного вклада

    На чем зарабатывает традиционный банк? Способов много, но одним из самых распространенных является комиссия посредника между вкладчиками денег (инвесторами) и заемщиками. Причем эта комиссия может быть крайне высокой. Например, в США банки принимают на депозит вклады инвесторов под 1-2% годовых и выдают привлеченные средства в долг пользователям кредитных карт под 20-25% годовых. Разницу банк оставляет на своих счетах в качестве прибыли. Условным залогом в таком типе потребительских кредитов является кредитный рейтинг заемщика, то есть виртуальная оценка его платежеспособности. Никакого реального обеспечения займа (за исключением финансовой ответственности) от пользователя кредитной карты банк обычно не требует.

    Легко видеть, что у этой классической банковской схемы выдачи денег под залог достаточно высокая маржинальность. Поэтому неудивительно, что на финансовом рынке появились новые платформы, которые готовы снизить размер своей комиссии, а значит предложить более выгодные условия как инвесторам, так и заемщикам. Их цель — составить конкуренцию банкам и получить свою долю в гигантском секторе экономики займов.

    Одна из таких альтернатив классическому банку недавно появилась на рынке, смежном с рынком криптовалют. Это вполне объяснимо, с учетом того, что огромное количество классических и привычных финансовых инструментов находят новую интерпретацию на быстро развивающемся рынке криптовалюты.

    Крипто-банк [например, BlockFi, Nexo или Celsius] действует по практически идентичной схеме, которую использует классический банк. Инвесторы могут сделать вклад (как в обычной валюте, так и в криптовалюте) и получать более высокие проценты, чем им предложит обычный банк.

    Речь идет, скажем, о 8-12% годовых в долларах США и 4-8% годовых в криптовалюте вроде биткоина или эфира.


    Затем крипто-банк выдает привлеченные средства инвесторов заемщикам. Причем в качестве залога крипто-банк принимает от заемщика имеющуюся у него криптовалюту по ее рыночной стоимости, а не условный и мало чем подкрепленный кредитный рейтинг.

    Более того, крипто-банк страхуется от возможного снижения стоимости криптовалюты, которую он берет в качестве обеспечения займа, посредством открытия маржинального счета заемщика. Что это такое? Например, заемщик делает депозит в крипто-банк в размере 1 биткоина (BTC), который сегодня стоит, скажем, 10 тысяч долларов. Под этот залог, заемщик может получить до 4000 долларов кредита, а оставшиеся 6000 долларов отправляются на его маржинальный счет.

    Если биткоин будет расти в цене — то банку не о чем волноваться, ведь выданный займ на 4000 долларов имеет надежное обеспечение в размере 1 BTC с высокой рыночной стоимостью. Но если биткоин начнет в цене падать — сумма на маржинальном счете будет уменьшаться согласно формуле:

    $Сумма \,на \,маржинальном \,счете = (Текущая \, рыночная \,цена \,залога) - (Выданная \,сумма \,кредита)$



    В случае приближения суммы на маржинальном счете к нулю (то есть резкого обесценивания рыночной стоимости залога), заемщик получит оповещение о необходимости внести дополнительный залог. Если заемщик этого не сделает — крипто-банк продаст имеющийся залог, возьмет штраф с заемщика и тем самым заведомо не останется в минусе от проведенной сделки. Заемщик в этом случае не должен возвращать кредит, но и свой залог он уже обратно не получит.

    Актуальность продукта

    Какую актуальную проблему решают такие крипто-банки, и почему на их услуги спрос стабильно растет?

    Дело в том, что интерес к криптовалюте — волнообразный, он периодически усиливается и ослабляется. Некоторые инвесторы могут держать ощутимый объем криптовалюты на своих счетах в замороженном виде, надеясь на ее взрывной рост в будущем (так называемый, эффект HODL). Однако, очевидно, у таких инвесторов может возникнуть срочная необходимость в деньгах. Некоторые инвесторы в такой ситуации продавать имеющуюся криптовалюту не захотят, чтобы не упустить момент роста цен или не выплачивать налоги на прирост капитала.

    В таком случае, альтернативой для них может служить описанный выше инструмент займа, предлагаемый крипто-банками.

    Такой банк, действуя как виртуальный ломбард, возьмет крипто-сбережения заемщика в качестве обеспечения и моментально выдаст ему привычные «фиатные» деньги под меньший процент, чем традиционный банк, без утомительной проверки кредитной истории и с гибкими правилами по срокам возврата займа.


    Удобно? Для определенного сектора инвесторов — да, безусловно.

    Другая группа клиентов крипто-банка — инвесторы — которые хотят делать вклады под высокий процент с регулярной (иногда, ежедневной) выплатой процентов и сохранить ликвидность вклада на случай рецессии на фондовом рынке.

    Про риски

    Важно понимать, что типичный крипто-банк являeтся менее надежной организацией, чем классический крупный банк. У крипто-банков более короткая история (измеряемая в лучшем случае несколькими годами), меньше штат сотрудников, клиентов и денег под управлением. Их деятельность регулируется меньшим количеством законодательных норм.

    Страхование вкладов в крипто-банки в каком-то виде хоть чаще всего присутствует, но не защищает интересы вкладчиков также сильно, как в случае с обычными банками. К примеру, даже самые передовые игроки на рынке (зарегистрированные в США) на текущий момент не предлагают страховку FDIC своим вкладчикам.

    У них потенциально более высокая уязвимость в вопросах кибербезопасности, и это серьезная проблема. К примеру, за последние 9 лет, хакеры суммарно смогли украсть около 1.74 миллиарда долларов с разных криптобирж. Конечно, крупные биржи в результате таких атак чаще всего не банкротятся и не перекладывают ответственность за утерю валюты на пользователей. Однако гарантий, что крипто-банки (и их инвесторы) не окажутся в списке потерпевших на данный момент нет.

    Даже без внешней хакерской атаки, при достаточно большом обороте криптовалюты у любой молодой и редко проходящей аудит организации (которая к тому же управляется небольшим количеством людей) может быть соблазн каким-либо образом манипулировать доверенными деньгами. С другой стороны, многие из них утверждают, что используют эскроу счета — то есть счета третьих лиц и доступа к залогам заемщиков у руководства платформы нет.

    Безусловно, повышенные риски ожидаемо отражены и более высокими ставками по вкладам (8-12% против 1-2%). Поэтому для диверсификации имеющегося портфеля инвестиций вклад (особенно небольшого размера) в крипто-банк для многих может быть адекватным решением. Однако с учетом перечисленных рисков (в первую очередь, операционных) вкладывать значительную часть инвестиционного портфеля в крипто-банки будет только инвестор с высокой толерантностью к риску.

    С другой стороны, вклады валюты в крипто-банк (например, долларов США) практически полностью лишены риска, связанного с колебаниями цен на криптовалюты (биткоин, эфир, итд). И это большой плюс, с учетом того какая высокая у криптовалюты волатильность. Если вклад в крипто-банк сделан в долларах США, то и фиксированные проценты регулярно начисляются инвестору в долларах США. Возможные колебания стоимости залога, полученного от заемщика, крипто-банк с большим запасом амортизирует и контролирует посредством маржинального счета.

    Обзор крипто-банков

    На данный момент каждому пользователю интернета доступны услуги большого количества крипто-банков, которые отличаются степенью надежности, доходностью, размерами комиссий и наличием дополнительных бонусов для вкладчиков. Вот некоторые из таких крипто-банков, которые доступны пользователям из России и которые являются лидерами индустрии с точки зрения надежности.

    Платформа BlockFi

    • Год основания: 2017
    • Страна лицензирования: США. Это большой плюс, так как компания проходит аудит именно в США, который имеет очень высокую степень надежности. Стандарты соблюдения законов (compliance) в США также одни из самых высоких.
    • Условия получения процента на вклад:
    • До 8.6% годовых на вклады в “стабильной” валюте (stable coins — USDC, GUSD) — крипто-аналоге доллара США.
    • До 5.1% годовых на вклады в криптовалюте. Например, в биткоине.
    • Начисление процентов осуществляется ежемесячно. Внесение и вывод средств со счета производится в любой момент. Зачисление вклада производится без комиссии. Один вывод средств в месяц является бесплатным.
    • Надежность:
    • Из минусов. BlockFi (как и все остальные крипто-банки) не имеет федеральную страховку вкладов США (FDIC). О наличии другого типа страховки на сайте платформы явно не сообщается.
    • Из плюсов. BlockFi не хранит криптовалюту пользователей на своих кошельках. Вместо этого BlockFi использует одно из самых надежных хранилищ Gemini Custodial Services
    • Двух-факторная аутентификация при входе на сайт
    • Открытая и опытная управляющая команда

    image

    • Поддержка крупных крипто-платформ и инвестиционных организаций (Coinbase, Akuna Capital, SoFi, итд).
    • Большое количество полученных лицензий США.
    • Освещение деятельности платформы в крупнейших мировых бизнес издательствах.


    Платформа Nexo

    • Год основания: 2007 (Credissimo — управляющая компания), 2017 (Nexo — дочерняя компания)
    • Страна лицензирования: Великобритания. Высокий уровень надежности аудита.
    • Оборот: Более $700 миллионов долларов, более 200 тысяч пользователей
    • Условия получения процента на вклад:
    • 8% годовых на вклады в евро или в “стабильной” валюте.
    • Начисление процентов осуществляется ежедневно. Внесение и вывод средств со счета производится в любой момент и без комиссий.
    • Надежность:
    • Наличие отличного блога на платформе Medium с прозрачными объяснениями схемы работы и начисления дивидендов

    image

    • Nexo для хранения криптовалюты использует хранилище BitGo, застрахованное на 100 миллионов долларов.
    • Соблюдение законодательства контролируется внешним партнером Onfido
    • Двух-факторная аутентификация при входе на сайт
    • Высокий рейтинг и большое количество положительных отзывов на платформе TrustPilot
    • У платформы Nexo также есть своя одноименная криптовалюта. Держатели этой валюты получают процент от прибыли компании. В прошлом году дивидендная доходность составила более 12%.


    Платформа Celsius Network

    • Год основания: Июль 2017
    • Страна лицензирования: США
    • Оборот: Более 450 миллионов долларов, более 67 тысяч пользователей, выдано более 160 тысяч займов. Средний размер инвестиции: 33 тысячи долларов.
    • Условия получения процента на вклад:
    • 8.32% годовых на вклады в стабильной валюте (меняется динамически — как в сторону увеличения, так и уменьшения)
    • 2.53% годовых на вклады в биткоинах, до 7.25% в альт-коинах
    • Начисление процентов осуществляется еженедельно. Внесение и вывод средств со счета производится в любой момент и без комиссий.


    image

    • Надежность:
    • Открытая и очень опытная управляющая команда. Многочисленные выступления CEO Алекса Машинского доступно объясняют бизнес-модель и принципы работы платформы.
    • Celsius (также как и Nexo) для хранения криптовалюты использует хранилище BitGo, застрахованное на 100 миллионов долларов.
    • Двух-факторная аутентификация при входе в приложение
    • Клиентами платформы Celsius являются не только физические лица, но и более 150 организаций разного раме
    • У платформы Celsius также есть своя одноименная криптовалюта CEL. Держатели этой монеты получают не только дивиденды от прибыли компании, но и повышенные ставки на их вклады. В зависимости от доли монеты CEL в портфеле можно получить прибавку в размере 30% от стандартной доходности. Например, вместо 8% годовых на долларовые вклады можно получать 10.4%, если доля монеты CEL на счете составляет не менее 15%.


    Далеко не все крипто-банки, готовые принять деньги инвесторов под обещание прибыли, имеют степень прозрачности и надежности, соизмеримую с уровнем BlockFi, Nexo и Celsius. Для сравнения, вот эта платформа предлагает еще более высокую доходность (до 12% годовых), однако количество информации и отзывов об этом сервисе вряд ли можно считать достаточным. А вот эта платформа является примером практически откровенной мошеннической схемы. Очевидно, что ежедневный прирост капитала в 5% имеет мало общего с честной и легальной схемой работы крипто-банка.

    Как открыть вклад в крипто-банке

    Краткая пошаговая инструкция для инвестора, который бы хотел сделать свой первый вклад, выглядит так.

    $Классический \,банковский \, счет <--> Криптобиржа <--> Крипто-банк$



    1. Все вклады крипто-банки принимают в криптовалюте. Поэтому первым делом нужно завести аккаунт на бирже, позволяющей покупать криптовалюту. Таких сервисов очень много. Выбрать удобный, недорогой и надежный можно, например, опираясь на один из рейтингов криптобирж.
    2. Когда аккаунт на криптобирже создан, счет на ней можно пополнить банковским переводом или кредитной картой через интернет.
    3. Когда перевод окажется на счете криптобиржи, инвестору нужно купить интересующую криптовалюту, которую он будет вкладывать в криптобанк.
    4. Какую выбрать криптовалюту? Особым типом криптовалюты являются “стабильные” монеты (stable coins), такие как USDC или GUSD. Особенность этих валют состоит в том, что их стоимость всегда постоянна, и двухсторонний обмен долларов США на стабильную монету всегда происходит по курсу 1:1. Другими словами, стабильная монета является цифровым аналогом доллара США. Постоянство обменного курса гарантировано долларовым обеспечением каждой выпущенной монеты. (Как купить стейблкоины можно почитать, например, вот в этой статье. Одними из самых популярных вариантов являются известные биржи Coinbase и Binance.) Так как крипто-банки выдают займы заемщикам чаще всего в стейблкоинах, то и ставки по вкладам для инвесторов достигают своих максимальных значений в 8-12% именно для стейблкоинов.
    5. Следующий шаг — это регистрация в крипто-банке. Для диверсификации рисков, можно открыть счета в нескольких крипто-банках одновременно (например, в BlockFi, Nexo и Celsius) и разбить вклад на части. Стандартной частью регистрации является верификация личности инвестора. Как правило, указания адреса и фотографии удостоверения личности бывает достаточно для ее прохождения.
    6. Затем нужно сделать перевод купленной криптовалюты с криптобиржи в криптобанк. Это обычная транзакция между кошельками криптовалют, которая, как правило, происходит в течение нескольких минут и без какой-либо комиссии.
    7. После зачисления средств на счет в крипто-банке инвестору автоматически начинают начисляться проценты. В любой момент инвестор может вывести свою криптовалюту обратно на криптобиржу.
    8. Далее инвестор может продать криптовалюту на криптобирже и получить доллары (а в случае со стейблкоинами — просто произвести обмен по курсу 1:1) и вывести доллары на свой привычный банковский счет.
    9. Профит!


    Сектор новых финансовых инструментов не стоит на месте и динамически развивается. Одно из новых и перспективных решений этого сектора — онлайн-платформы взаимного кредитования, которые предлагают интересное сочетание повышенной доходности и рисков. Более того, многие из лидеров этого сегмента строят амбициозные планы по снижению операционных рисков и увеличению простоты использования их сервиса. Сбудутся ли их планы и будет ли этот тип кредитования серьезным конкурентом традиционным банкам? Время покажет. Но будем надеяться, что благодаря крипто-банкам гарантированная доходность в районе 10% по вкладам в долларах с вполне адекватной степенью надежности станет новой инвестиционной нормой.

    ***

    Если вам тема крипто-банков показалась интересной или у вас остались вопросы по теме – пишите в личку или в Telegram (@xik_dign). Следуя правилам Хабра, в личной переписке я могу рассказать как сделать вклады в крипто-банки еще более выгодными и надежными.
    AdBlock похитил этот баннер, но баннеры не зубы — отрастут

    Подробнее
    Реклама

    Комментарии 13

      0

      Крипто-банк = онлайн-банк?

        0
        Крипто-банки — это подмножество онлайн-банков. Далеко не всякий онлайн-банк принимает в качестве залога криптовалюту заемщика
        0
        Причем в качестве залога крипто-банк принимает от заемщика имеющуюся у него криптовалюту по ее рыночной стоимости, а не условный и мало чем подкрепленный кредитный рейтинг.

        ...


        Например, заемщик делает депозит в крипто-банк в размере 1 биткоина (BTC), который сегодня стоит, скажем, 10 тысяч долларов. Под этот залог, заемщик может получить до 4000 долларов кредита, а оставшиеся 6000 долларов отправляются на его маржинальный счет.

        Что-то я не пойму — если у меня есть один биток, зачем мне получать 4k кредита под его залог, вместо того чтоб просто продать его по полной (ну минус комиссия с продажи)? Вижу профит только в факте легализации, но далеко не самый оптимальный

          0
          Я вижу как минимум две причины. 1) Некоторые держатели криптовалюты не хотят пропустить момент, когда она по их мнению взлетит в цене. Поэтому они не хотят продавать криптовалюту 2) В США, например, налогообложение более сложно устроено, чем в России. Бывают удобные и выгодные моменты, чтобы продавать активы и ждать, что тебе начислят налог на прирост капитала, а есть неудачные.
          0

          Реально по кредитке в Штатах 20-25% годовых ставка?
          Есть статистика сколько процентов платят подобные проценты, а не успевают погасить в grace period?
          Ну и утверждать, что банк занимая у людей под 2% отдаёт по 20%, как мне кажется, преувеличение т.к. есть еще ипотеки, автомобили в кредит и лизинг, другие ссуды.

            0
            Я думаю да, большинство кредиток выдает заемщикам средства на личные нужны примерно в этом диапазоне.
            Статистика есть, наверное. Поищите. Но вообще американцы любят жить в кредит, и иметь долг на кредитках. В Россию эта мода, как мне кажется, тоже приходит.

            В том блоке, где разброс 2-20% написан я говорил именно про потребительские кредиты по картам
              0

              Вы сначала утверждаете, а потом предлагаете искать подтверждение своим словам другим?
              Я вас еще раз спрошу — у вас есть статистика про количество людей, которые платят эти самые 20%?
              Сейчас это всё выглядит как простая манипуляция круглыми числами — "смотрите, банк у вас берет под в 10 раз меньший процент".


              Я вас открою тайну, что долг на кредитке — это не означает платить проценты по нему.
              Ну и очередной раз "американцы живут в кредит", вы бы еще про госдолг вспомнили, ей богу.

            0

            Хороший обзор, спасибо. При всём этом ещё интересует непосредственное использование криптоактивов. Глупо гонять их между биржами, не имея возможности что-то реально купить.
            Грубо говоря, можно на Йобите иметь 100 биткоинов, и при этом жить в коммуналке, так как такую сумму не вывести и квартиру не приобрести.
            Да и вывод более мелких сумм так себе лотерея — заблокируют карту или нет.

              0
              Статья скорее про возможность один из вариантов инвестировать в долларах. Крипто-валюта для долларового инвестора — это скорее инструмент обеспечения займа заемщика. Как привычный автомобиль или недвижимость.
              0
              Легко видеть, что у этой классической банковской схемы выдачи денег под залог достаточно высокая маржинальность. Поэтому неудивительно, что на финансовом рынке появились новые платформы, которые готовы снизить размер своей комиссии, а значит предложить более выгодные условия как инвесторам, так и заемщикам.

              Снизить за счёт чего? У них более эффективный бизнес или это просто желание отобрать себе клиентов у традиционного бизнеса плюс плата за высокий риск?

                0
                За счет предложения более высокого процента инвесторам (условно, 8% вместо 2%), и начисления меньшего процента заемщикам (условно, 15% вместо 20%)
                0
                (как и все остальные крипто-банки) не имеет федеральную страховку вкладов США (FDIC)

                Я что, если это и есть основная мысль? Возможность получать доход в 8% в год в обмен на риск потерять 100% при обнулении счета в любой момент?
                  0
                  Так чаще всего и бывает. Соотношение риска и доходности редко откланяется от какого-то относительно постоянного значения. Готов ли инвестор рисковать ради более высокой доходности частью своего портфеля? Это выбор каждого индивидуального инвестора.

                  Но вы правы, FDIC страховка была бы очень кстати. Аналоги страховки, которые крипто-банки предлагают более слабые. С ними лучше, чем совсем без них, но все равно, на мой взгляд, операционные риски высокие

                Только полноправные пользователи могут оставлять комментарии. Войдите, пожалуйста.

                Самое читаемое