Обновить

Про AI пузырь, ч.2: Nvidia. Недавно компания опубликовала отчет за Q3, там много интересного! 

Полезно понимать суть про Nvidia и ее рынок, потому что сегодня она на треть (!) определяет S&P500, что влияет на инвестиционные решения каждого из нас. Ну и конечно является главным маркером спроса на genAI и здоровья всей AI индустрии, от которой напрямую зависят доходы большинства из вас, айтишники.

1️⃣ Сделка о партнерстве с OpenAI на $100 млрд, о которой так много говорили, оказалась "заключенной" в виде... letter of intent! Грубо говоря Nvidia подписала ни к чему не обязывающую бумажку "ну OpenAI вроде норм, может инвестируем $100 млрд".

В отчете так и написано, что это opportunity to invest. Да, рынок прибавил Nvidia сотни миллиардов капитализации на основе НЕобязательного документа.

2️⃣ В медиа говорят об огромном спросе на чипы. А на самом деле Nvidia уменьшает заказы и бронирование мощностей у своих поставщиков! Падение prepaid agreements уже несколько кварталов подряд. 

А точно спрос на чипы, а значит и на AI, бешеный? Я этот вопрос ранее изучал через потребление токенов (пост).

3️⃣ Круговое финансирование (а точнее обещания финансирования!) только в Q3 у Nvidia на $25+ млрд. Об этой схеме был прошлый пост. 

То есть GPU продаются во многом потому, что Nvidia сама покупает сервисы у этих же клиентов. Или ОБЕЩАЕТ покупать в ближайшие годы!

4️⃣ В отчете за Q3 компания превзошла прогнозы на $2 млрд. Прикол в том, что 9 кварталов подряд Nvidia превосходит прогнозы ровно на $2 млрд. Что статистически маловероятно.

А без огромного роста дебиторской задолженности (через круговое финансирование) Nvidia бы не дотянула до прогноза на $3+ млрд.

5️⃣ Треть выручки от дата центров идет всего от двух клиентов. Скорее всего кто-то из бигтеха, а значит любые сокращения в их капексе повлияют на Nvidia.

6️⃣ Nvidia изменила способ подсчета географии выручки: теперь страна определяется не платежами, а через локацию штаб-квартиры клиента, что помогает скрыть реальную географию продаж. Ага, случайно совпало с уменьшением спроса вне США.

7️⃣ Один из ключевых партнеров Nvidia - CoreWeave чувствует себя очень плохо (что уже звоночек для всей индустрии). А Nvidia на это выступила гарантом для CoreWeave: финансирует датацентры и берет риски на себя.

8️⃣ Пузырь ли все это? Конечно. Но неизвестно, когда и как он будет лопаться или сдуваться. Для нас с вами важно, что акции Nvidia (а за ними бигтехи и индексы) могут падать с гораздо большей вероятностью, чем расти. 

Такие конструкции могут работать долго: пока есть доступ к дешевому капиталу, пока рынки верят, а партнёры способны обслуживать долги.

9️⃣ Сейчас главный вопрос: будут ли США делать bailout всей AI индустрии через субсидии, льготы, госзаказы, международное лобби и др. Потому что это уже политика: слишком много домохозяйств глубоко в акциях американского бигтеха. 

Возможно спасение AI индустрии за счет американских налогоплательщиков лучше, чем резкое обесценивание их портфелей.

Вот уж где too big to fail!

Теги:
Всего голосов 1: ↑1 и ↓0+3
Комментарии0

Как мы запустили Qwen3.8–27B целиком на RTX 5060 8 GB и получили ~30 токенов/с

Наш проект называется ExVRAM Lab. Это открытая исследовательская лаборатория, в которой мы проверяем, насколько большие локальные LLM можно запускать на обычных видеокартах с ограниченным объёмом VRAM, если использовать ultra‑low‑bit quantization, полное размещение весов на GPU и существующие open‑source inference‑технологии.

ExVRAM расшифровывается как Exchange Compute for VRAM. Основная идея проекта — в ряде сценариев выгоднее потратить часть свободной вычислительной мощности GPU на работу с более компактным представлением весов, чем хранить часть модели в оперативной памяти и постоянно передавать данные через PCIe.

Когда мы начинали проект, исходный вопрос был достаточно простой: можно ли запустить dense‑модель примерно на 27 миллиардов параметров на видеокарте всего с 8 ГБ VRAM так, чтобы она не просто «запустилась», а работала полностью на GPU, поддерживала длинный контекст и обеспечивала нормальную интерактивную скорость генерации.

В качестве основной тестовой системы мы используем NVIDIA GeForce RTX 5060 8 GB на архитектуре Blackwell. Основная модель в текущих экспериментах — Qwen3.8–27B.

Сначала результат выглядел не слишком впечатляюще. Модель запускалась, но значительная часть весов оставалась в системной памяти. Около 5,7 GiB весов находилось на GPU, ещё примерно 2,5 GiB — на CPU. Скорость генерации составляла порядка 3,8–5,5 токена в секунду.

При этом сама видеокарта была загружена далеко не полностью.

Это стало одним из первых важных наблюдений проекта. Проблема заключалась не столько в нехватке вычислительной мощности RTX 5060, сколько в том, что часть decoder weights находилась в RAM. Во время autoregressive generation данные приходилось постоянно передавать между CPU и GPU через PCIe.

Как мы запустили Qwen3.8–27B целиком на RTX 5060 8 GB и получили ~30 токенов/с

Публикации