Comments 6
У Стина Якобсена, главного стратега Saxo Bank, есть методика столетнего портфеля.
Спасибо за наводку, будет интересно сравнить. Эти портфели относятся к так называемому классу "вечных" (permanent) портфелей. И многие создатели, я так понял, вдохновлялись Harry Browne, кто и предложил концепцию вечного портфеля
сколько портфель проигрывает / выигрывает индексу S&P 500?
— Вы должны создать такой портфель, который позволяет вам торговать в любое время и в любой среде. Будь то высокая инфляция, низкая инфляция, рецессия или же ралли или же что-то ещё. Я не хочу хвастаться, но модель сделала 35% в 2019, 34% в 2020 и 11% уже в этом году (интервью от марта 2021).
...
— Знаете, есть такой портфель Рэя Далио, он называется "all weather" или "всепогодный портфель Рэя Далио". И мы в своё время его собрали через ETF и как показала практика на кризисе даже прошлого года, в марте он очень хорошо себя показал. Правда вот в последние месяцы, когда на рынке ралли, он прямо явно отстает. То есть рынок вырос на 23%, а он вырос на 9%, мы прям хорошо отстаём от индекса. Вот не будет такого же с вашим портфелем, что падаем мы меньше раз в пять, а потом очень сильно отстаём от индекса?
— На самом деле ничего подобного, потому что в отличие от Рэя Далио я ребалансирую свой портфель каждый месяц. То есть относительно экспозиции у меня всегда одинаково. Это не так, что я сижу на 1 января 2020 года. Там, допустим, рынок поменялся на 30% и я принимаю решение покупать или не покупать. Я покупаю в феврале, я покупаю в марте, покупаю в апреле. То есть у меня всегда постоянная аллокация - 35% акции. Поэтому, да, я могу быть чуть медленней, чем тот, кто на 100% в шортах или на 100% в лонгах, ну суть-то не в этом. Понимаете, это портфель и для мамы, которой сейчас больше нет, для моих внуков, которым я могу это оставить и мне будет не стыдно. То есть я могу отдать это всё своим детям и этот портфель будет работать и кормить их. Я думаю, что мало может похвастаться 35% доходностью за прошлый год. Я это сделал.
ребалансировка портфеля каждый месяц является на долгих промежутках неоптимальной стратегией, так как съедает от доходов за счет расходов на торговлю. Что касается защитных пассивных стратегий, то их цель не в том, чтобы обгонять индекс в булл-ран, а в том, чтобы на автомате копить на старость с меньшими телодвижениями - так как более низкая волатильность портфеля на длинных промежутках позволяет растить капитал и страховать от крахов, которые случаются на рынке с периодичностью каждые 7-10 лет.
В целом я бы рекомендовал делать сравнительный анализ стратегий на промежутках 5,10,15 лет, и лучше даже с скользящими периодами (rolling periods).
И опять я полностью согласен, что портфель рекомендованный Р.Далио розничным инвесторам является неоптимальным, поэтому я и переконструировал его (под себя).
Смотря на каком периоде сравнивать. Если принять период в исследовании с 70-х, то без учета реинвестирования дивидендов выигрывает в 2 раза, если с учетом- то будет примерно одинаково, даже чуть лучше.
В поисках инвестиционного портфеля «На все времена»