Это пример на canvas, но через flash будет тоже самое, если сжимать разом. Сжимать можно и на сервере, но это не отменяет того, что предпросмотр будет «кривой».
Изначальной задачей было сохранить текущую функциональность и избавиться от недостатков. Функциональность будет наращиваться и загрузка по частям первая в списке.
Не совсем, во Flash bilinear interpolation + пошаговое сжатие. Польза видна именно при создании предпросмотра для огромных изображений. Если этого не делать, то некоторые изображения выглядят как рандомный набор пикселей.
P.S. Проверил в 5.1.7 (windows), размер файла есть.
github.com/mailru/FileAPI/issues/24