Спор начинается одинаково. Один говорит: «Доллар — это надёжно». Другой: «Квартира — лучшая инвестиция в России». Третий: «Только акции, всё остальное проигрывает инфляции». Каждый приводит свои цифры, из разных источников, за разные периоды, в разных единицах. Спор заканчивается ничем — потому что нет инструмента, где реальная доходность всех этих активов стояла бы рядом, в одной валюте, за один период.
Я знаю этот спор, потому что сам его вёл. И в какой-то момент понял: проблема не в аргументах — проблема в данных. На Западе есть Portfolio Visualizer, Curvo, Testfolio — но они работают в долларах и евро, без российской недвижимости, без рублёвой инфляции. Для российского инвестора не подходит.
При этом ни в одном «денежном» интерфейсе вокруг нас концепт инфляции не фигурирует, её не показывают рядом с доходностью депозитов в банковском приложении, брокер рядом с зелеными цифрами тоже не будет вставлять инфу о том, сколько откусила пройдоха-инфляция.
В результате по моим наблюдениям большинство окружающих людей неспособны адекватно оценить реальную доходность своих инвестиций и живут в розовом мире номинальной доходности.
Тем временем покупательная способность рубля за 23 года упала на 84%. Инфляция x6.45 по данным Росстата. От рубля, отложенного в 2003 году, осталось 15 копеек покупательной силы. Чтобы деньги не обесценились, они должны были вырасти в 6.45 раза. Всё, что выросло меньше, — в минусе.
Когда я попытался проверить, какие активы справились, а какие нет — оказалось, что готового инструмента с такой функцией не существует.
Все калькуляторы в топе Яндекса делают одно и то же: вводишь сумму, получаешь процент обесценивания. Одно число. Без сравнения с альтернативами.
«Это никуда не годится!» — подумал я и сделал свой инструмент.
Что такое «Судьба рубля»
«Судьба рубля» — бесплатное веб-приложение, калькулятор реальной доходности: сравнивает 20 инвестиционных активов с учётом российской инфляции на одном интерактивном графике.
Всё в рублях. Данные с января 2003 по сегодня.
Что умеет
20 активов на одном графике. Российские и американские акции (MOEX с дивидендами, S&P 500, NASDAQ 100), облигации (ОФЗ, корпоративные, US Treasuries), четыре валюты (доллар, евро, юань, фунт), недвижимость трёх регионов с арендным доходом (Москва, Петербург, РФ в среднем), три драгметалла (золото, серебро, платина), криптовалюты (BTC, ETH), банковские депозиты.
«Судьба рубля» не пытается сравнить между собой отдельные акции или подсказать, в каком банке выгоднее депозит. Вместо этого приложение помогает сравнить между собой основные классы активов, что на мой взгляд гораздо важнее для простого розничного инвестора (типа меня).
Два режима Номинальная доходность показывает, во сколько раз выросли деньги. Реальная — что осталось после инфляции. Переключаете — и картина переворачивается. Актив с впечатляющим номинальным ростом может оказаться убыточным в реальном выражении.
Произвольный период. Двигаете ползунок — от января 2003 до сегодня. Хотите посмотреть, что было бы, если вложили деньги на пике 2008 года? Или в начале 2022-го? Выбираете точку входа — график перестраивается.
Таблица результатов. Все 20 активов ранжированы по доходности за выбранный период. Видно сразу: кто обогнал инфляцию, кто проиграл, и на сколько.
Что видно на графике — несколько находок
Не буду разбирать все 20 активов — для этого есть само приложение. Покажу несколько вещей, которые меня удивили. Все цифры — за полный период с января 2003 года.
Недвижимость: аренда решает всё. Недвижимость РФ без арендного дохода выросла в 12.6 раз. С арендой — в 46.3 раза. Большая часть дохода от квартиры — это не рост цены, а аренда. Кто сравнивает недвижимость с акциями или золотом только по ценам — видит неполную картину. В «Судьбе рубля» доходность вложений в недвижимость показывается вместе с арендной доходностью — для единообразия с другими активами (акции учитываются с реинвестированием дивидендов и т.д.).
При этом точка входа критична. В большей части исследуемого отрезка квартиры росли в цене быстрее инфляции, но если вы купили квартиру в Петербурге на пике 2008 года (и не сдавали её) — вы до сих пор в минусе: -15% реально.
Золото vs российские акции за последние 5 лет. Золото: +182%. MOEX с дивидендами: +17%. Разрыв — десятикратный. (Если бы мне сказали это пять лет назад, я бы не поверил.) При этом за полный период 23 года MOEX (x23.5) и золото (x33.4) — оба обогнали инфляцию, но золото существенно впереди. Результат зависит от горизонта — подвигайте ползунок и увидите сами.
Доллар: номинально вырос, реально потерял. Доллар вырос в 2.55 раза — но при инфляции x6.45 это минус 60% покупательной способности. Двадцать три года «надёжного» хранения — и от каждой тысячи осталось четыреста рублей в реальном выражении. Переключите в режим реальной доходности — график покажет это нагляднее слов.
ОФЗ обошли корпоративные облигации. x7.7 против x7.4 — контринтуитивный результат. По учебнику, корпоративные должны давать премию за риск. На практике за 23 года государственные облигации оказались немного доходнее.
Депозиты: обычно проигрывают, но не всегда. За полный период банковские вклады дали x5.9 при инфляции x6.45 — не хватило. Но если нарезать кусок с 2020 года — депозиты выигрывают: x1.73 против инфляции x1.61. Высокая ставка ЦБ (18–21%) сделала вклады временно выгодными. Исторически это исключение, а не правило — но прямо сейчас депозиты работают.
Сводная таблица: 23 года, 1 января 2003 — 31 марта 2026
Актив | Множитель | Обогнал инфляцию? |
|---|---|---|
NASDAQ 100 | x69.3 | ✅ в 10.7 раза |
Недвижимость СПб (с арендой) | x59.6 | ✅ в 9.2 раза |
Недвижимость Мск (с арендой) | x52.3 | ✅ в 8.1 раза |
Недвижимость РФ (с арендой) | x46.3 | ✅ в 7.2 раза |
Серебро | x40.0 | ✅ в 6.2 раза |
Золото | x33.4 | ✅ в 5.2 раза |
S&P 500 | x29.0 | ✅ в 4.5 раза |
MOEX (с дивидендами) | x23.5 | ✅ в 3.6 раза |
Недвижимость СПб (без аренды) | x16.2 | ✅ в 2.5 раза |
Недвижимость Мск (без аренды) | x14.3 | ✅ в 2.2 раза |
Недвижимость РФ (без аренды) | x12.6 | ✅ в 2.0 раза |
Платина | x9.1 | ✅ в 1.4 раза |
ОФЗ | x7.7 | ✅ в 1.2 раза |
Корп. облигации | x7.4 | ✅ в 1.1 раза |
Инфляция | x6.45 | — |
Депозиты | x5.9 | ❌ |
US Treasuries | x5.0 | ❌ |
Юань | x3.1 | ❌ |
Евро | x2.8 | ❌ |
Доллар | x2.6 | ❌ |
Фунт | x2.1 | ❌ |
Bitcoin (x1 888) и Ethereum (x1 831) исключены из таблицы как экстремальные значения.
Источники данных и методология
Данные из ЦБ РФ, Московской биржи, Росстата, Сбериндекса (недвижимость — реальные сделки), Alpha Vantage (американские активы) и CoinMarketCap (криптовалюты). Обновление — еженедельно. Всё считается без налогов и комиссий — налоговая ситуация у каждого своя, поэтому сравнивать честно можно только «до налогов».
Что калькулятор не учитывает: налоги на доход и брокерские комиссии. Арендная доходность — средняя по рынку (расходы на ремонт и простой уже вычтены), а не конкретная квартира в конкретном районе. Цены на недвижимость — средние по региону. Ваш реальный результат будет отличаться, но порядок цифр — верный.
Подробный разбор методологии — какие тикеры использованы, как восстанавливал недостающие данные, как считал арендную доходность, какие формулы для реальной доходности — в отдельной статье про методологию.
Попробуйте сами
«Судьба рубля» работает как Telegram Mini App — открывается прямо в Telegram, без регистрации и смс. Но если у вас не грузится телега, то и судьба рубля тоже вероятно не загрузится.
Я рекомендую открывать с компа: в правом верхнем углу есть кнопка полноэкранного режима — калькулятор разворачивается во весь экран и работает как обычное веб-приложение. На мобильном тоже работает, но интерактивный график на 20 активов с ползунком периода и сортируемой таблицей всё-таки сделан под большой экран, desktop-first.
У вас наверняка есть своё мнение о том, какой актив лучше — откройте и проверьте на цифрах.
P.S. в приложении наверняка еще остались баги, пишите, буду исправлять.
P.P.S. ответы на большинство вопросов по методологии и источникам данных есть в упомянутой выше статье.
Информация в этой статье не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Данные в статье актуальны на апрель 2026 года (в приложении уже более свежие). Прошлые результаты не гарантируют будущую доходность.
Оригинал статьи в моем блоге: калькулятор инфляции «Судьба рубля».
Про личные финансы для IT-специалистов пишу регулярно в Telegram-канале «Финансы для айтишников». Если тема зашла, буду рад подписке.
