Comments 8
Высокий уровень капитализации рынка США к ВВП не является тревожным индикатором? Сейчас это 230% В 2000 году на пике было меньше 150%.
Сейчас одна только Anthropic (Claude ИИ) оценивается в полтора раза дороже чем все акции компаний РФ. Компания хорошая и один из лидеров в ИИ, но справедлива ли такая высокая цена. Тоже самое с сотнями других компаний.
В 2000 году это плохо закончилось.
Байбэки уменьшились почти в два раза за последние годы
Т.е. таки пузырь есть!
Достаточно сравнить результаты Boeing 2008 и того же Boeing 2024, в момент забастовки. А затем посмотреть, как изменился курс их акций (вырос в 3-5 раз), чтобы понять, что дело не только в байбеках
Написал вот здесь, в чем я несогласен со статьей: https://t.me/RationalAnswer/1643
TLDR: Из-за перехода к байбэкам действительно могут быть искажены метрики, которые смотрят исключительно на дивиденды, а также показатели, которые методологически некорректно усредняют длинные ряды показателей на одну акцию (см. классический CAPE). Аналогия из статьи с концептуальным уравниванием индексов полной доходности с байбэками, концепция "накапливания эффекта байбэков", искажения в показателях P/E или MCAP/GDP - это всё некорректно.
Настоящий пузырь - это мировая банковская система, возглавляемая ФРС.
Отдельно вот это место не понимаю: откуда берется Total Shareholder Yield 4,74%, если на скриншоте он указан как 2,95%? 🤔
Именно через эту логику я долго пытался разобраться с рынком акций США. И каждый раз получал один и тот же ответ: космический пузырь.
Так оно и есть. США - мировая держава. Чтобы поддерживать этот статус, нужно много ресурсов. Своих собственных ресурсов очевидно на это не хватает, а значит их нужно где-то ещё покупать, а для этого нужны деньги.
Сейчас США живёт в долг, печатая денег больше, чем реально обеспечено товарами и услугами. Что делать, чтобы не утонуть в инфляции? Нужно уменьшить денежную массу. Делается это через размазывание инфляции на весь остальной мир, который использует доллар в международной торговле, а также через рынок акций. Лишние доллары вливаются в рынок акций, тем самым уменьшается их количество в реальном секторе экономики.
Если все вокруг видят пузырь, зачем покупать? Логика не сходилась.
Причин много. Начиная от того, что участники финансовых пирамид тоже часто знают, что это финансовая пирамида, но надеются заработать и вывести деньги до того, как пирамида рухнет. И заканчивая тем, что вливание денег в покупку акций не требует вообще никаких знаний и никакой ответственности, поэтому условный реднек Джон, лежащий на диване, имеет больше шанцев увеличить свой капитал на рынке акций, чем вложив свои деньги в собственный бизнес. Капитализация рынка акций постоянно растёт, так что вложив деньги 10 лет назад, сейчас на руках будет больше капитала.
Ответ оказался в байбеках.
Обратный выкуп акций - это лишь один из способов поднятия цены акций. Таких способов много.
Когда аналитики все предсказывают скорый обвал, а он никак не наступает. То им печатный станок помешал, то еще что-то.
После начала Ковида и "вертолётных" денег Байдена инфляция доллара ускорилась. Переход некоторой части международной торговли на региональные валюты также уменьшает ценность доллара. Так что обвал будет обязательно, вопрос лишь в том, когда именно это произойдёт и какие меры для этого будут предпринимать США. Возможно, США захотят повторить сценарий 2-ой мировой войны, когда весь мир разрушен, а их экономика не пострадала.
Пузырь, которого нет. Почему умные люди 10 лет подряд неправы насчёт S&P 500