Промежуточные итоги биржевого стартапа

    Биржа, как стартап. Звучит довольно необычно. Сразу в голову лезет огромное количество юридических моментов, регуляторских замутов и т.д. Казалось бы, просто так не начать.

    Но, как многим известно, существуют удачные попытки противостоять бюрократии финансового мира. История этого противостояния носит, конечно же, во многом виртуальную составляющую — электронные платежные системы. А как мы хорошо знаем, мир софта, пусть и виртуальный, при должном умении и упорстве вполне реально монетизируется.

    Историю развития такого противостояния/дополнения можно долго расписывать. Но мы остановимся на одном из крайних событий этого фронта: криптовалюты. И даже еще сузим повествование: криптовалютные биржи.

    Сразу скажу, чтобы полностью понять материал, пусть и написанный старательно общедоступным языком, все же придется потрудиться и ознакомиться с ликбезом.

    Итак, криптовалюты. Информации в сети об этом довольно много. Проше всего понять можно на столь популярном сейчас биткойне. Например, на пальцах более-менее подбробно описано здесь.

    Биржа


    Грубо говоря, биржа — это обменник по ECN-принципу ценообразования. На данном этапе рынок криптовалютных бирж довольно молод. И, соответственно, бурно развивается. Перспективы видятся огромными, если уметь просчитывать хотя бы на шаг вперед. Поэтому надо отдать должное ребятам, кто создавал биржи даже год назад — тогда надо было продумывать больше, чем на один шаг вперед. И, конечно, же не могут восхищать создатели самих криптовалют СВОИМ асоциальным нестереотипным мышлением. Как это непарадоксально, мало кто в мире понимает, что такое деньги и валюта…

    Посмотрим состояние биржевого рынка на данный момент:


    Это ранжированная таблица суточных оборотов криптовалютных бирж. Возможно, кому-то будет приятно увидеть на первом месте со значительным отрывом биржу русского происхождения — BTC-E. Всего мясяц-другой назад такого отрыва не было. Боле того, BTC-E болталась где-то в пятерке.

    В данной таблице отсутствует довольно крупная китайская биржа BTCChina. Но поверьте, ее обороты не так велики, как показывают многие западные ресурсы — корректно считать не умеют.

    Что же стало причиной столь бурного взлета оборотов BTC-E по сравнению с конкурентами? Давайте посмотрим, из чего состоит их оборот:


    Видно, что BTC-E сделали стратегически верный ход, дав возможность торговать сразу многими криптовалютами, а не только биткойном, как многие другие. Такая дальновидность позволила выстрелить буквально за месяц, т.к. биткойн стал многим видеться слегка перегретым.

    Довольно серьезный срез децентрализованного мирового рынка обмена валют выглядит сейчас так:


    Не стал делать видео из обновляемых скринов этой наглядной визуализации. Думаю, вам самим будет интересно понаблюдать, как динамически изменяется картина день от дня, заходя иногда на эту страницу.

    Причины развития


    Их много, опишу лишь только одну, но тоже существунную: как начать торговать на криптовалютной бирже?

    Все сведено к минимум бюрократии. Точнее, ее просто нет. Вы АНОНИМНО регистрируетесь, переводите деньги и торгуете. Все. Сам реальный процесс торговли в великолепной для веба лаконичной визуализации можно посмотреть здесь:
    image

    Монетизация


    Окупился ли биржевой стартап? Сейчас можно видеть, что суточный оборот той же BTC-E около 200 000 BTC. Что по текущему курсу где-то около $200 миллионов. Комиссия у BTC-E одна из самых маленьких в индустрии — 0.2%. Умножаем одно на другое, затем удваиваем (комиссия берется с обеих сторон сделки) и получаем суточный выхлов в $800 000. Кто не понял, $800 000 биржевой стартап уже сейчас зарабатывает в СУТКИ. Оборот меняется стремительно на десятки процентов, поэтому актуальный выхлоп надо смотреть самому (данные на скрине и расчеты теряют точность, соответственно).

    Нужно, конечно, сравнить это с кем-нибудь. Например, с FOREX и российской валютной биржей на ФОРТС.

    На FOREX, для той же ECN/STP-площадки, чтобы добиться таких показателей, нужно иметь, как минимум, ежедневный оборот в $20 млрд. Единицы в мире имеют нечто подобное (особенно на ретейле). И они свой бизнес строили далеко не один год. Не говоря уже о разнице по себестоимости.

    ФОРТС — читатель сам может посчитать и при желании выложить полученные данные в комментариях. Скажу только, что и ФОРТС смотрится блекло, особенно на фоне перспектив развития криптовалютной торговли и того, что она, в отличие от тех же ФОРТС и FOREX, не имеет выходных. Т.е. криптовалютные биржи работают вообще без перерывов: 365/7/24.

    Перпективы развития


    Они огромны. Соответственно, и конкуренция немалая. Чуть ли не каждую неделю появляется анонс очередного биржевого стартапа. Самые активные — китайцы. И это объясняется не только их количеством, но и пониманием того, что они могут выпрыгнуть из жестких рамок регуляции юаня. Чего только стоит перевод крупных китайских онлайн-магазинов на возможность оплаты в биткойнах. Вообщем, молодцы.

    Будущее индустрии


    Понятно, что обороты будут расти. Что были, есть и какое-то время будут находиться мошеннические криптовалютные биржи: сделали вид, что торговля была, а сами убежали с деньгами инвесторов/спекулянтов. Но как на самом деле будет все развиваться?

    Что есть сейчас?

    Практически все биржи сейчас функционируют на жутко тормозных для современного понимания электронной рыночной торговли веб-технологиях. Пока это узкое горлышко не сильно чувствуется. Но по мере возрастаемой популярности оно будет о себе все чаще напоминать.

    Новые рельсы

    Технологически торговые движки будут совершенствоваться. Появится FIX API и другие более совершенные торговые протоколы. Кто может просчитать на несколько шагов вперед, уже сейчас осуществляет такой переход. Т.к. по законам жанра, все текущие биржи, что основываются на веб-технологиях, будут сожраны более технологически совершенными. Как это происходит, описано в ликбезе. Кратко — через ECN/STP-схему. Т.е. произойдет серьезная централизация рынка. Будет несколько крупных торговых площадок. Остальные «умрут».

    Трейдеры


    Сейчас большой тон задают майнеры, сбрасывая добытое золотонамайненные криптовалюты на биржи. Алготрейдеров минимум. В основном кликеры. В какой-то мере алготрейдеров сдерживает недоверие к новой индустрии и технологически-слабые торговые движки.

    Текущие возможности для алготрейдинга


    Маркетмейкинг

    Стричь мясо, которое никогда даже не видело хищников, пока просто. Да, это очень отдаленное напоминание HFT-технологий, т.к. речь не о борьбе за микросекунды и физической длине провода. А о многих сотнях миллисекунд (издержки веб-движков). Но от этого тех. инсайд в данном контексте не перестает им быть. Жить можно. Конечно, биржевая комиссия великовата. Но дальновидные биржи ее понизят и даже сделают спец. предложения для маркетмейкеров в виде ребейтов (отрицательная комиссия).

    Арбитраж

    Текущее состояние межбиржевого арбитража без подводных камней можно увидеть здесь:
    image

    Подводных камней немало. Но по мере развития индустрии их будет все меньше и меньше. Обязательно проявят себя нового поколения ECN/STP-агрегаторы, создав своего рода аналоги даркпулов, где в качестве LP будут выстпуать сразу несколько бирж. Так что жизнь арбитражников упроститься. Ряды их будут пополняться. И биржи в своих ценах, наконец, выравняются.

    Рыночные неэффективности

    Их море. Это зарождающийся рынок, которому всегда сопуствуют подобные неэффективности. Да, ликвидки не сильно много пока, чтобы заинтересовать крупнейшие алго-фонды. Но миллион-другой USD прибыли для простого алготрейдера, могушего исследовать рынок во многом даже простыми классическими методами, — неплохой доп. доход.

    Как болтологический пример, одна из простых моделей, примененная к биткойну:
    image

    Зеленая — курс BTC/USD. Красная — модель, построенная на выборке между вертикальными линиями. Что вне их — Out of Sample. Пока пугающе близко с реальностью (можете продолжить зеленую линию по текущим данным). Конечно, это совпадение.

    Или еще болтологический пример
    Крэш, когда SilkRoad прикрыли:
    image

    Кому интересно поизучать природу крэшей на почти девственном от больших манипуляций рынке, может воспользоваться записанной за этот период историей Level2.


    Спутники индустрии


    Логично развитие и околобиржевого сервиса. Это, как правило, ресурсы удобной подачи материала: поставка реал-тайм корректных биржевых фидов и их хранение, визуализация различных биржевых показателей и т.д.

    Историческая значимость


    Уникальность криптовалютных бирж заключается в возможности наблюдать этапы становления биржи с самого зарождения нового реального товароденежного рынка. Т.е. существенная часть тысячелетнего финансового развития человечества может быть не просто математически смоделирована, но скорректирована на наблюдениях настоящего опыта быстрого проигрывания этой же истории за короткий период времени.

    Все это позволяет проверить существующие экономические теории на состоятельность. Выстроить более адекватные социально-экономические причинно-следственные связи. Такие возможности быстрой промотки одного из важных процессов истории человечества дает на порядки сократившийся latency доставки информации по сравнению с тем, что было десятки-сотни-тысячи лет назад.

    На настоящий момент данные такой истории развития почти с зарождения торговли криптовалютами доступны, благодаря одной из старейших криптобирж — MtGox:
    https://data.mtgox.com/api/2/BTCUSD/money/trades/fetch?since=ID, где ID - номер транзакции (единица - первая), с которой отдавать данные.
    

    Это многие гигабайты данных о том, как происходили транзакции по взаимному обмену BTC <-> USD. Исследование этого почти Big Data-пласта может сыграть огромную роль в понимании нас: социологии, экономики и т.д.

    P.S.

    Получилось сумбурно, т.к. написано на одном дыхании. Поэтому, естесственно, многие моменты упущены и не освещены. Если есть желание — дополняйте/уточняйте.
    Share post
    AdBlock has stolen the banner, but banners are not teeth — they will be back

    More
    Ads

    Comments 24

      +6
      По-моему основная причина взлёта btc-e — возможность вывода денег с биржи. Mtgox практически не отдаёт доллары, на bitstamp тоже есть некоторые трудности, а на btc-e никаких проблем нет. Поэтому сейчас там самый низкий курс среди всех бирж (btce стабильно отстаёт от mtgox на $100). Многие продают биткоины именно на btc-e, потому что с остальных бирж живые деньги получить сложно.
        +3
        Подкидываю идею, пора им вводить фьючерсы на BTC, а потом и опционы можно! :)
          +2
          Фьючерсной бирже icbit.se недавно исполнилось два года
          +1
          Скорее бы опционы
            0
            Бинарные ?)
            +1
            По заголовку думал — автор сам решил создать биржевой стартап. Когда-то давно (лет так 7-8 назад) у меня была идея организовать коммунальные платежи через интернет. Теперь существует туева куча посредников.
              +2
              Насколько я понимаю, когда один участник рынка продает другому 1 BTC за $1000, btc-e берет комиссию в $2 как с покупателя, так и с продавца. Учитывая, что объем ближе к 250k BTC, чем к 200k, получаем примерный выхлоп $1kk/day, а не $400k/day — ошибка в 2.5 раза.
              Поправьте меня, если я не прав
                +2
                Курс меняется стремительно, поэтому уже 300К BTC…
                Вы правы, комиссия берется с обеих сторон. Был невнимателен, поправлю. Спасибо.
                0
                А курс на mtgox уже более 1150 у.е. за 1 btc, растет :)
                  +1
                  Вот когда между BTC-E и MtGox будет реальный арбитраж, который можно явно проторговать. Тогда можно будет ориентироваться на цены MtGox. А пока больше реальную картину показывает все же BTC-E.
                  +1
                  Да, с выходом в реальный сектор криптовалюту ждет большое будущее, но что станет с нынешними площадками, когда придут не просто трейдеры, а серьезные биржи?
                  Увидев знакомые скриншоты в тексте сначала не поверил, что это вы. Гораздо, гораздо лучше, спасибо!
                    0
                    На первый взгляд, биржи криптовалюты выглядят прибыльно. Но по сути, на данный момент, это нелегальный бизнес. И вопрос времени (скорее всего небольшого) — когда к ним придут.
                      0
                      К MtGox уже приходили, и деньги блокировали (ФБР), а толку? Работает же. Если речь о Btc (Россия) — то как бы закон для криптовалют пока отсутствует, да и всякие оффшоры никто ещё не отменял. Имхо.
                        0
                        Там 4 лимона забрали… если для вас 4 лимона это мелочи…

                        Нет аудита бирж… вы никогда не знаете что биржа платежеспособна, до последнего момента…

                        Чем там больше бабла тем больше риск что на завтра все закроется и будут извинятся
                          0
                          В РФ есть законодательное урегулирование для биржевой торговли в целом, по этому для организации биржи в РФ потребуется туева куча документов и определенное кол-во легального капитала. Если этого не сделать, то вывод средств для клиентов будет накладен, так как посредники своими комиссиями съедят всю доходность клиентов.
                          и у Биржи должен быть определенный оборот, иначе ее закроют
                            0
                            А в КНДР с этим все еще строже? Какое это отношение имеет к криптовалютным биржам? Ответьте на этот вопрос сами, затем замените в ответе КНДР на РФ и любую другую аббревиатуру.
                          +2
                          Не понимаю я как можно быть анонимным на бирже. Вот зарегистрировался я, но мне же нужно купить биткоины если у меня их нет? Или я намайнил биткоины и хочу их вывести — при любой операции с реальными деньгами вся анонимность ломается. Сейчас даже на официальном биткоиновском сайте пишут, что валюта совсем не анонимная. На Hacker News недавно парень из Евросоюза писал, что ему как гражданину ЕС для регистрации на бирже типа MtGox и последующей торговли там нужно предоставлять скан паспорта. Где анонимность-то?
                            0
                            При выводе битка в реал — анонимность теряется, при покупки битка за реал.деньги — анонимность теряется — да. Но если вариться только в битках — как бы анонимность сохраняется. Если конечно торговать на бирже, анонимность естественно теряется.
                            • UFO just landed and posted this here
                                0
                                Главная опасность как раз в привязке к фиату. Фактически сейчас, благодаря биржам, биткоин является деривативом доллара.
                                Никому биткоин не интересен сам по себе. Интересно, сколько за него можно получить долларов.
                                Поэтому ни о какой альтернативной НЕЗАВИСИМОЙ валюте говорить не приходится.
                            • UFO just landed and posted this here
                                0
                                Честно говоря, на MtGox даже не смотрю. Т.к. это фикция биржи. Ну представьте себе, что фиат вы туда заводите, а вывести — проблема. Они же элементарно таким образом доят всех пользователей, делая завышенный курс. В основном западные дурачки идут туда по незнанию со своим фиатом, конвертят в BTC. А спекулировать на том же курсе BTCUSD там бессмысленно по простой причине — не вывести фиат. В итоге человек, что принес фиат, забирает BTC и несет их на нормальную биржу а-ля BTC-E, где обменивает по реальному курсу (потому как он, действительно, реален), что ниже MtGox. Затем забирает фиат себе.

                                И в их (MtGox) случае самое тупое правило маркетинга работает: у кого больше цифры — тот и «круче». Хотя крутость определяется в данном деле не курсом битка, а оборотом биржи. Но разве кто понимает это…

                                Короче, у MtGox в их мошеннической фактически схеме курс битка просто обязан быть выше курса реальных бирж. Иначе схема, что приносит им основной доход сейчас, работать не будет.
                                +1
                                Покатился биткоинт, уже на btc по 930. Никакой стабильности, вообще ужас.
                                • UFO just landed and posted this here

                                Only users with full accounts can post comments. Log in, please.