Гарри Марковиц, впервые математически обосновавший выгоды диверсификации, говорил: «диверсификация — единственный бесплатный обед для инвесторов», Баффет произнес когда-то: «диверсификация — это защита от невежества». Свой вклад в развитие концепции диверсификации внес и Рэй Далио, основавший в 26 лет Bridgewater, который стал одним из крупнейших хедж-фондов в мире.

Краеугольная идея подхода Рэя Далио к формированию инвестиционного портфеля не просто диверсификация, а «Паритет риска» – использование различных типов активов, которые отрицательно коррелируют друг с другом и по-разному реагируют на различные экономические циклы и финансовые потрясения. Проще говоря, это как купить две акции перспективных эмитентов: одна акция растет, когда идет дождь, другая растет, когда дождя нет. Портфель, содержащий обе акции, всегда растет независимо от того идет дождь или светит солнце. Это дает возможность использования кредитного плеча, т.к. колебание стоимости портфеля минимально.

Что говорил сам Рэй Далио:

«Десятилетиями ранее лауреат Нобелевской премии по экономике Гарри Марковиц изобрел широко используемую модель, которая позволяла вводить данные по набору активов вместе с их ожидаемой доходностью, рисками и корреляциями и определять «оптимальное соотношение» этих активов в портфеле. К сожалению, модель ничего не говорила об эффекте от изменения любой из указанных переменных.»

«…мне нужен был самый простой способ, чтобы понять, как диверсифицировать активы. Я поручил построить диаграмму, которая показывала бы, как снизятся колебания портфеля и повысится его качество (измеряемое по отношению доходности к рискам), если я постепенно добавлял бы инвестиции с разными корреляциями.

При виде этой простой диаграммы я испытал, вероятно, то же, что почувствовал Эйнштейн, когда он вывел свою знаменитую формулу E = mc^2 . Было очевидно, что, имея от 15 до 20 качественных, сбалансированных и не коррелирующих друг с другом позиций, я мог значительно уменьшить риски без снижения ожидаемой доходности. Все было предельно просто и могло бы стать настоящим прорывом, если бы теория подтвердила свою эффективность на практике. Я назвал этот метод Священным Граалем инвестирования, потому что он указывал путь к состоянию.

Открытый нами принцип в равной степени применим ко всем способам зарабатывания денег. Владеете вы отелем, управляете технологической компанией или занимаетесь любым другим бизнесом, ваше дело генерирует доходность. Иметь несколько качественных, не связанных друг с другом источников доходности лучше, чем всего один. А знать, как сочетать активы, даже важнее, чем уметь находить высокие доходности (хотя, конечно, вы должны стараться делать и то и другое). Как показывает диаграмма, управляющий акциями мог бы добавить 1000 акций с 60%-ной корреляцией в свой портфель и добиться уровня диверсификации не больше, чем если бы он выбрал всего пять таких позиций. Превзойти результат такого игрока очень легко, если уравновесить позиции, как показано на диаграмме.

Мы были поражены результатам. На бумаге этот новый подход увеличил нашу прибыль в три-пять раз на единицу риска. Мы могли регулировать объем желаемой доходности в зависимости от уровня риска, который были готовы нести. Иными словами, мы могли заработать в разы больше других, но с меньшим риском.

Основываясь на успехе этого подхода, я вывел принцип, который применяю ко всем сферам жизни: иметь десяток качественных не связанных друг с другом позиций, которые уравновешивают друг друга и оптимально используются, — это самый надежный способ демонстрировать высокий результат, не подвергаясь неприемлемому риску.»

Хороших выходных! заходите на тг канал https://t.me/TradPhronesis

Святой грааль от Рэй Далио