Пока IT-мир спорит о лицензиях на Open Source, в мире «больших финансов» пытаются провернуть эксплойт столетней давности. Американский инвестфонд Noble Capital подал иск в Федеральный суд округа Колумбия, требуя от Российской Федерации выплаты $225,8 млрд.
Основание? Облигации Российской империи 1916 года. Разбираемся, как работает этот «финансовый архетип», почему сумма выросла до таких масштабов и какие риски это несет для мировой системы.
Техзадание на миллиарды: откуда взялась сумма?
В 1916 году Российская империя выпустила облигации под 5,5% годовых. Спустя более чем 100 лет Noble Capital требует не только номинал, но и проценты, накопленные за век. Но главный «множитель» здесь — «золотая оговорка».
Справка: Золотая оговорка — это условие в контракте, привязывающее стоимость обязательства к весу чистого золота. Поскольку покупательная способность бумажных валют за 100 лет упала, а золото выросло, пересчет долга через золотой эквивалент превращает миллионы в сотни миллиардов.
Фонд требует наложить взыскание на заблокированные российские активы (ЦБ, Минфина и ФНБ), чтобы закрыть этот долг.
Исторический контекст: декрет об аннулировании как Hard Fork
В начале 1918 года большевики издали декрет, который буквально «аннулировал» все иностранные займы царского правительства. Это был первый в истории масштабный отказ от обязательств на сумму около 18,5 млрд рублей золотом.
Хронология попыток «дебага» этого долга:
1922 год (Генуэзская конференция): СССР выставил встречный счет на 39 млрд рублей за ущерб от интервенции. Переговоры зашли в тупик.
1986 год: Соглашение с Великобританией о взаимном отказе от претензий (период до 1939 г.).
1996 год: Россия договорилась с Францией, выплатив $400 млн в счет дореволюционных долгов. Это закрыло вопрос на государственном уровне, но частные держатели облигаций продолжают судиться (пока безуспешно).
Разделение ответственности: Советский долг vs Царский
Важно не путать эти сущности. Россия официально признала себя преемницей советского долга ($96,6 млрд на 1991 год).
1993 год: Россия берет на себя все долги СССР в обмен на отказ других республик от доли в зарубежных активах.
2006–2017 годы: происходит полное погашение советского долга (последний транш — Боснии и Герцеговине).
Однако правопреемство по долгам Российской империи никогда не закреплялось международными соглашениями. Это главный юридический барьер для истца.
Шансы на успех: юридический анализ
Эксперты, в частности Ярослав Кабаков («Финам») и Наталья Мильчакова (Freedom Finance Global), оценивают шансы Noble Capital как близкие к нулю по следующим причинам:
Суверенный иммунитет: согласно акту FSIA (США), активы центральных банков и госфондов защищены от взыскания частными лицами.
Отсутствие юрисдикции: сам факт подачи иска не означает, что американский суд может выносить решение по обязательствам столетней давности другого государства.
Прецеденты: в США уже пытались взыскать долги императорского Китая. Суды последовательно отказывали истцам.
В чем реальный риск?
Главная опасность — не потеря денег (сумма замороженных активов РФ в США — около $5 млрд, что в 45 раз меньше суммы иска), а создание опасного правового прецедента.
Если суд поддержит иск, это будет означать:
Дискредитацию суверенных резервов. Теперь любое государство с «историей» может стать целью фондов-стервятников.
Удар по статусу резервных валют. Доллар и евро перестанут восприниматься как безопасные инструменты хранения.
Легитимацию конфискации. Истец пытается создать «черный ход» для использования замороженных активов через юридически сомнительную схему.
Реакция ответчика - "motion to dismiss"
Представители российской стороны (бюро Marks&Sokolov) уже назвали требования «исторически устаревшими». Если Noble Capital не отозвет иск до конца января 2026 года, Россия подаст заявление «motion to dismiss» (ходатайство об отклонении иска без рассмотрения) на основании закона США об иммунитете иностранных государств.
Выводы для инвесторов
На текущий момент это дело стоит воспринимать как «юридический шум».
Событие не влияет на курс рубля или рынок акций.
Фактор заморозки активов уже давно в котировках.
Политический аспект. Иск может быть «демаршем» против новых инициатив администрации США (например, идей Трампа по созданию совместных фондов).
Для России этот процесс станет очередной проверкой на прочность системы защиты экономических интересов в международных судах. Мы наблюдаем попытку применить «легаси-код» столетней давности к современной финансовой архитектуре — и шансы на то, что система примет этот патч, минимальны.
