«Вещь, которая меня раздражает в индустрии: когда вы идете на небезызвестный сайт Coinmarketcap.com и видите в его листинге все эти сотни коинов, вы думаете, что они представляют примерно одно и то же и несут примерно одни функции. Но это неправильно, и вводит в заблуждение многих новичков рынка, а также создает эффект обманутых ожиданий. Помните: не все токены рождены равными.
И еще одна вещь, которую мы должны принять, прежде чем углубляться в детали: токены вовсе не представляют собой что-то новое и уникальное».
Так начал свое выступление на нашей конференции в Грузии Лаша Антадзе – основатель Shelf.Network, аукциона на блокчейне. В 2018 году этот стартап выиграл несколько престижных конкурсов, а сейчас перебрался в Берлин и запускает пилотный проект. Но Лаша был известен в блокчейн-среде гораздо раньше благодаря разработкам e-Auction (децентрализованные аукционы для госуслуг) и своей позиции о том, что блокчейн позволит эффективно бороться с коррупцией.
Лаша рассказал про типы токенов и о том, почему неправильно выделять utility-токены в отдельный функциональный тип. Спикер говорил на английском языке; под катом — расшифровка на русском.
Blockchain & Bitcoin Conference Georgia мы провели в первый раз. Конференция получилась насыщенной и оживленной: ее посетили три сотни человек, а среди спикеров были представитель PwC Катарина Гайзельхарт и партнер юридической фирмы CKR LAW LLP Гордон Эйнштейн.
Аналоги токенов в физическом мире
Токены существуют с тех пор, как существует коммерция; с тех пор, как одни люди начали торговать с другими. Их главная задача — давать конкретную информацию об определенной ценности актива и представлять его в в физической или цифровой форме. В общем и целом, главное — показать ценность данной вещи. Но это не обязательно должна быть физическая вещь.
В качестве примера я приведу первые токены, с которыми познакомился в жизни.
Это часть моего детства и школьных лет: фишки с покемонами. Думаю, у многих из вас были такие, и фактически это были мои первые токены. Когда я задумываюсь о том, какую ценность они представляли, то понимаю, что это было что-то вроде системы личного рейтинга в нашей школе. Если вы хорошо играли в фишки и собирали большой набор — в моей школе вы были крутым парнем. И это еще раз говорит нам, что токены не обязательно представляют осязаемые, физические ценности.
Анализируя, как менялся блокчейн и как токены переходили в цифровой вид, мы поймем, почему криптовалюты до сих пор не заменили доллары и лари и почему каждый из нас до сих пор не пользуется блокчейном в обычной жизни.
Есть три главные проблемы, присущие физическим токенам. Во-первых, ограниченная торговая способность. Наши фишки были на бумажной основе, поэтому было сложно создать ликвидность и торговать ими на больших расстояниях. Мы могли позволить себе только диапазон «школа-дом».
Во-вторых, фишки было легко подделать.
И самая главная проблема: где-то в Китае находился принтер, который выпускал и выпускал новые. И если бы кто-нибудь купил и принес в нашу школу много фишек и запустил их в оборот, это разрушило бы всю нашу систему личного рейтинга.
Блокчейн решает все три проблемы. Он предлагает систему учета, которая защищена с помощью цифровой идентификации участников. Он позволяет представить в цифровом виде любые ценности. И самая главная, революционная вещь — он предусматривает коллективное распределенное управление. А это значит, что можно не бояться китайского принтера: количество токенов под нашим контролем, и их обращение прозрачно.
Отсюда и происходит та ситуация, которая складывается с ICO и репрезентативными токенами. Создается система, которой мы слепо доверяем на каком-то мистическом уровне. Нам кажется, что в любой точке мира мы можем с помощью блокчейна уменьшить бюрократию, и что главная часть токенизации — обеспечить большую ликвидность.
Три типа токенов: валюты, товары и ценные бумаги
Все блокчейн-экосистемы, которые создаются сегодня, создаются с целью увеличить ликвидность. Поэтому на вопрос, все ли вокруг нас может быть токенизировано, ответом будет: да, большинство вещей. Я бы разделил все токены их на три основные группы. Это токены валюты, токены товара и финансовые инструменты (ценные бумаги).
Разберем три этих направления подробнее.
Токены валюты можно разделить на две подкатегории. Одна полностью децентрализованная и нерегулируемая — то, что мы и называем криптовалютой. Но мы также можем прийти к выпуску централизованных монет, эмитированных центробанками или, если дело зайдет дальше, крупными компаниями. Этот вид токенов будет представлять существующую монетарную систему или, по либертарианской теории, они будут обеспечены реальными товарами. Возможно, будет использована какая-то другая, экспериментальная денежная система.
В том, что в ближайшем будущем в мире появится единая децентрализованная криптовалюта, я сильно сомневаюсь, поскольку даже биткоин сейчас не подходит для этой роли. Он недостаточно широко известен и используется, поэтом сложно оценить товары и услуги непосредственно в биткоинах. Среди остальных криптовалют тоже нет чего-то подобного.
Теперь перейдем ко второму кластеру — токенам товара. Я думаю, что несмотря на то, что биткоин и криптовалюты сейчас наиболее известны, у токенов товара потенциал гораздо шире, ведь они объединяют два мира. У нас появятся физические токены, которые будут связаны с физическими предметами, и возникнет совершенно новая сфера: цифровые коллекционные предметы на блокчейне.
Пример, который существует уже сегодня — знакомые всем «Криптокотята». Я считаю их лучшим изобретением прошлого года в сфере блокчейна, потому что они открывают целый новый рынок и позволяют исследовать новую область применения блокчейна.
Если рассматривать биткоин только как средство обмена на товары, то в его роли может быть любая криптовалюта. Это очень похоже на прежнюю экономическую систему.
Третье направление – ценные бумаги. Лично я верю, что ценные бумаги, как и все остальные виды соглашений с инвесторами, будут токенизированы. Я не думаю, что будут существовать два закона: традиционные ценные бумаги, которые регулируются, и электронные, которые обращаются по своим правилам. Я думаю, что мы найдем баланс, и токенизация поможет улучшить процесс обращения ценных бумаг.
«Utility-токенов не существует»
Конечно, теперь у вас появился вопрос, где в этой системе utility-токены. И я отвечу: если смотреть с точки зрения функциональности и подотчетности, то такой вещи, как utility-токены, попросту нет. Да, они полезны для привлечения средств. Но если мы посмотрим на функциональность в долгосрочной перспективе, то поймем: каждый стартап, который выпускает эти токены, в какой-то момент начнет их использовать как валюту. Конечно, если он становятся функциональными. Пример — Ethereum, где внутренняя валюта платформы для ICO стала единицами, имеющими собственную ценность.
Но для большинства проектов внутренняя валюта, работающая на уровне приложения – это тупик. Я думаю, именно поэтому многие молодые компании и заканчивают работу: они не понимают, что их проекты — как центральный банк в маленькой замкнутой экосистеме, без регулирования и стабилизации.
Думаю, когда хайп уляжется и мы поймем, что в действительности делают блокчейн-стартапы, мы осознаем, что не произошло ничего кардинально нового. Все они работают все с теми же финансовыми инструментами: валютами, товарами и ценными бумагами. Просто это обновленная версия глобальной инфраструктуры.
И еще одна вещь, которую мы должны принять, прежде чем углубляться в детали: токены вовсе не представляют собой что-то новое и уникальное».
Так начал свое выступление на нашей конференции в Грузии Лаша Антадзе – основатель Shelf.Network, аукциона на блокчейне. В 2018 году этот стартап выиграл несколько престижных конкурсов, а сейчас перебрался в Берлин и запускает пилотный проект. Но Лаша был известен в блокчейн-среде гораздо раньше благодаря разработкам e-Auction (децентрализованные аукционы для госуслуг) и своей позиции о том, что блокчейн позволит эффективно бороться с коррупцией.
Лаша рассказал про типы токенов и о том, почему неправильно выделять utility-токены в отдельный функциональный тип. Спикер говорил на английском языке; под катом — расшифровка на русском.
Blockchain & Bitcoin Conference Georgia мы провели в первый раз. Конференция получилась насыщенной и оживленной: ее посетили три сотни человек, а среди спикеров были представитель PwC Катарина Гайзельхарт и партнер юридической фирмы CKR LAW LLP Гордон Эйнштейн.
Аналоги токенов в физическом мире
Токены существуют с тех пор, как существует коммерция; с тех пор, как одни люди начали торговать с другими. Их главная задача — давать конкретную информацию об определенной ценности актива и представлять его в в физической или цифровой форме. В общем и целом, главное — показать ценность данной вещи. Но это не обязательно должна быть физическая вещь.
В качестве примера я приведу первые токены, с которыми познакомился в жизни.
Это часть моего детства и школьных лет: фишки с покемонами. Думаю, у многих из вас были такие, и фактически это были мои первые токены. Когда я задумываюсь о том, какую ценность они представляли, то понимаю, что это было что-то вроде системы личного рейтинга в нашей школе. Если вы хорошо играли в фишки и собирали большой набор — в моей школе вы были крутым парнем. И это еще раз говорит нам, что токены не обязательно представляют осязаемые, физические ценности.
Анализируя, как менялся блокчейн и как токены переходили в цифровой вид, мы поймем, почему криптовалюты до сих пор не заменили доллары и лари и почему каждый из нас до сих пор не пользуется блокчейном в обычной жизни.
Есть три главные проблемы, присущие физическим токенам. Во-первых, ограниченная торговая способность. Наши фишки были на бумажной основе, поэтому было сложно создать ликвидность и торговать ими на больших расстояниях. Мы могли позволить себе только диапазон «школа-дом».
Во-вторых, фишки было легко подделать.
И самая главная проблема: где-то в Китае находился принтер, который выпускал и выпускал новые. И если бы кто-нибудь купил и принес в нашу школу много фишек и запустил их в оборот, это разрушило бы всю нашу систему личного рейтинга.
Блокчейн решает все три проблемы. Он предлагает систему учета, которая защищена с помощью цифровой идентификации участников. Он позволяет представить в цифровом виде любые ценности. И самая главная, революционная вещь — он предусматривает коллективное распределенное управление. А это значит, что можно не бояться китайского принтера: количество токенов под нашим контролем, и их обращение прозрачно.
Отсюда и происходит та ситуация, которая складывается с ICO и репрезентативными токенами. Создается система, которой мы слепо доверяем на каком-то мистическом уровне. Нам кажется, что в любой точке мира мы можем с помощью блокчейна уменьшить бюрократию, и что главная часть токенизации — обеспечить большую ликвидность.
Три типа токенов: валюты, товары и ценные бумаги
Все блокчейн-экосистемы, которые создаются сегодня, создаются с целью увеличить ликвидность. Поэтому на вопрос, все ли вокруг нас может быть токенизировано, ответом будет: да, большинство вещей. Я бы разделил все токены их на три основные группы. Это токены валюты, токены товара и финансовые инструменты (ценные бумаги).
Разберем три этих направления подробнее.
Токены валюты можно разделить на две подкатегории. Одна полностью децентрализованная и нерегулируемая — то, что мы и называем криптовалютой. Но мы также можем прийти к выпуску централизованных монет, эмитированных центробанками или, если дело зайдет дальше, крупными компаниями. Этот вид токенов будет представлять существующую монетарную систему или, по либертарианской теории, они будут обеспечены реальными товарами. Возможно, будет использована какая-то другая, экспериментальная денежная система.
В том, что в ближайшем будущем в мире появится единая децентрализованная криптовалюта, я сильно сомневаюсь, поскольку даже биткоин сейчас не подходит для этой роли. Он недостаточно широко известен и используется, поэтом сложно оценить товары и услуги непосредственно в биткоинах. Среди остальных криптовалют тоже нет чего-то подобного.
Теперь перейдем ко второму кластеру — токенам товара. Я думаю, что несмотря на то, что биткоин и криптовалюты сейчас наиболее известны, у токенов товара потенциал гораздо шире, ведь они объединяют два мира. У нас появятся физические токены, которые будут связаны с физическими предметами, и возникнет совершенно новая сфера: цифровые коллекционные предметы на блокчейне.
Пример, который существует уже сегодня — знакомые всем «Криптокотята». Я считаю их лучшим изобретением прошлого года в сфере блокчейна, потому что они открывают целый новый рынок и позволяют исследовать новую область применения блокчейна.
Если рассматривать биткоин только как средство обмена на товары, то в его роли может быть любая криптовалюта. Это очень похоже на прежнюю экономическую систему.
Третье направление – ценные бумаги. Лично я верю, что ценные бумаги, как и все остальные виды соглашений с инвесторами, будут токенизированы. Я не думаю, что будут существовать два закона: традиционные ценные бумаги, которые регулируются, и электронные, которые обращаются по своим правилам. Я думаю, что мы найдем баланс, и токенизация поможет улучшить процесс обращения ценных бумаг.
«Utility-токенов не существует»
Конечно, теперь у вас появился вопрос, где в этой системе utility-токены. И я отвечу: если смотреть с точки зрения функциональности и подотчетности, то такой вещи, как utility-токены, попросту нет. Да, они полезны для привлечения средств. Но если мы посмотрим на функциональность в долгосрочной перспективе, то поймем: каждый стартап, который выпускает эти токены, в какой-то момент начнет их использовать как валюту. Конечно, если он становятся функциональными. Пример — Ethereum, где внутренняя валюта платформы для ICO стала единицами, имеющими собственную ценность.
Но для большинства проектов внутренняя валюта, работающая на уровне приложения – это тупик. Я думаю, именно поэтому многие молодые компании и заканчивают работу: они не понимают, что их проекты — как центральный банк в маленькой замкнутой экосистеме, без регулирования и стабилизации.
Думаю, когда хайп уляжется и мы поймем, что в действительности делают блокчейн-стартапы, мы осознаем, что не произошло ничего кардинально нового. Все они работают все с теми же финансовыми инструментами: валютами, товарами и ценными бумагами. Просто это обновленная версия глобальной инфраструктуры.
