Существует огромный пласт литературы, призванный помочь начинающим инвесторам разобраться в себе и фондовом рынке. В каких-то книгах акцент делается на экономическую составляющую, анализ историй успеха и торговые стратегии – сюда можно отнести «Принципы» Рэя Далио, «Разумного инвестора» Бенджамина Грэма, биографии и автобиографии Уоррена Баффетта и т.д.
В других же работах в центре внимания оказываются закономерности психики, помогающие или мешающие торговать на бирже. Как правило, эти особенности являются предметом интереса поведенческой экономики – одной из ключевых дисциплин, разбираться в которой необходимо каждому, кто хочет преуспеть на фондовом рынке. Десятилетия научных изысканий создали базис для публицистической литературы, где трейдерам даются практические советы как «разогнать» или, наоборот, обуздать собственный мозг, чтобы сорвать банк. «Под капотом» таких трудов – выкладки из теории игр, соцопросы и эксперименты с функциональной МРТ, выявляющие зоны коры, ответственные за экономические решения. Ярчайший пример – абсолютный бестселлер «Думай медленно… решай быстро» такого титана, как Даниэль Канеман. Также многие десятилетиями открывают для себя что-то новое в работах такого гуру, как Нассим Талеб. А кто-то-то – штудирует трактат «Больше, чем вы знаете» эксперта в сфере поведенческих финансов Майкла Мобуссина.
Мы же сегодня мы расскажем об одном из ярчайших представителей такой литературы – книге Бретта Стинбарджера, одного из пионеров исследования поведения инвесторов с позиций бихевиоризма. Его работа «Самоучитель трейдера» является практическим руководством по саморазвитию для трейдеров, построенным на ряде психотехник, которые мы и разберем.
Кто такой Бретт Стинбарджер
Бретт Стинбарджер – далеко не последний человек что на фондовом рынке, что в академических кругах. Клинический психолог, профессиональный трейдер и авторитетный эксперт в области психологии трейдинга, он специализируется на том, что помогает инвесторам повысить эффективность их торговли на бирже.
Стинбарджер занимает должность доцента кафедры психиатрии и поведенческих наук в Государственном университете Нью-Йорка в Сиракьюсе. Его академическая карьера началась с получения степени бакалавра в Университете Дьюка (1976 год), а затем он защитил диссертацию по клинической психологии в Университете Канзаса (1982 год).
Богатый опыт наставничества он приобрел в Kingstree Trading, LLC (Чикаго), где возглавлял отдел по развитию профессиональных трейдеров и занимался разработкой программ обучения. Именно на основе этого опыта Стинбарджер и написал «Самоучитель трейдера», который был издан на русском в 2021 году «Альпина PRO» в переводе Александра Шматова, и цитаты в этой статье мы приводим именно по нему.
Также из-под пера Стинбарджера вышел такой бестселлер, как «Психология трейдинга. Инструменты и методы принятия решений», ставший настольной книгой для тысяч инвесторов по всему миру. Кроме того, он ведет блог TraderFeed, где делится свежими наблюдениями о рынках и психологических аспектах торговли. Помимо финансовой сферы, Стинбарджер опубликовал более 50 научных работ по краткосрочной психотерапии и другим направлениям психологии.
Основные идеи книги «Самоучитель трейдера»
«Самоучитель трейдера» написан живым языком и изобилует примерами из жизни автора, которые позволяют понять, как он пришел к тем или иным идеям, и помогают читателю при желании пройти той же дорогой, только быстрее. Периодически слово предоставляется личностям на первый взгляд далеким от мира финансов: от фантаста Колина Уилсона, автора «Паразитов сознания», до философа-стоика Эпиктета.
Хотя книга Стинбарджера буквально фонтанирует идеями, главные из них можно выстроить в следующую логическую цепочку.
Торговля на фондовом рынке – это непрерывный процесс обучения и самосовершенствования. Рынки постоянно меняются, поэтому трейдеры должны адаптироваться и переучиваться. Долгосрочный успех возможен только при эффективном управлении риском и постоянном развитии. Как бихевиорист Стинбарджер описывает обучение как процесс приобретения новых нейронных связей между стимулами и реакциями, которым можно управлять при помощи внешних воздействий. Также он описывает цикл совершенствования профессиональных качеств, состоящий из следующих звеньев: обучение, исполнение и обратная связь.
Однако постоянно меняется и состояние самого трейдера. Не зря автор выносит в эпиграф одной из глав слова мистика Георгия Гурджиева: «Величайшая ошибка – думать, что человек всегда один и тот же. Человек никогда не бывает долго одним и тем же. Он постоянно изменяется; он редко остается неизменным даже в течение получаса».
Чтобы эффективно заниматься трейдингом, нужно уметь приводить собственную изменчивость в некий «резонанс» с рыночной. Для этого нужно, во-первых, найти свою торговую нишу и свой стиль торговли, а не слепо копировать чужие методы. А это требует глубокого самоанализа и реалистичных представлений о себе, как о человеке. «Если мы сможем четко идентифицировать свои сильные стороны и возможности рынка, а также область их пересечения, то будем лучше подготовлены к тому, чтобы найти подходящий вид торговли», — пишет Стинбарджер.
Во-вторых, нужно научиться контролировать свои слабые стороны и стараться избегать когнитивных искажений. «Есть три источника этих помех: неадекватное обучение; несоответствие сильных сторон трейдеров выбранным торговым нишам; несовершенное управление риском, приводящее к переторговыванию». Как и Ричард Деннис, идеолог «черепашьего эксперимента», Стинбарджер настаивает, что самодисциплина важнее идеальной стратегии.
Выполнение этих двух условий являются, по мнению Стинбарджера, необходимыми для профессионального развития в трейдинге. Согласно автору, компетентный трейдер – тот, кто стабильно покрывает свои затраты на торговлю, а мастер – тот, кто стабильно обеспечивает приемлемый уровень жизни за счет торговли.
Для достижения мастерства Стинбарджер в своей книге предлагает ряд конкретных методов от работы со статистикой и обратной связью с помощью гемоэнцефалографии до самоанализа, техник из репертуара бихевиоральной и когнитивно-поведенческой терапии и медитаций под музыку Филиппа Гласса.
Техники достижения трейдерского мастерства по Стинбарджеру
Бретт Стинбарджер предлагает психологические и поведенческие техники, которые помогают трейдерам делать торговлю системной и осознанной, уменьшая хаотичность и повышая стабильность результатов.
1. Самокоучинг как основа успеха. Самоанализ – важнейший инструмент в арсенале трейдера. Разбор собственных ошибок и успехов помогает выявлять закономерности и улучшать результаты. Один из самых эффективных способов самокоучинга – ведение торгового дневника. Записи должны включать три ключевых аспекта: фактические данные (точки входа и выхода, причины решения, результат), эмоциональное состояние во время сделки и анализ ошибок и успешных паттернов.
Пример записи: «Вошел в лонг по SPY на 450 после пробоя сопротивления. Испытывал уверенность, но не выставил стоп-лосс из-за страха преждевременного закрытия. В результате цена развернулась, убыток составил 1,5%. Ошибка – отсутствие стопа. Вывод – устанавливать стоп-лосс заранее».
Регулярный анализ таких записей помогает корректировать поведение и повышать дисциплину.
2. Анализ статистики и обратная связь. Трейдер должен не только торговать, но и оценивать эффективность своей стратегии. Стинбарджер советует раз в неделю разбирать сделки и выделять правильные и ошибочные решения, оценивая не только результат, но и процесс и выискивая паттерны, приводящие к убыткам. Анализ статистики сделок позволяет выявить сильные и слабые стороны, а ошибки превращать в уроки. Важно сравнивать свои результаты с собственными показателями в прошлом, а не с успехами других трейдеров.
Полезный инструмент – видеозапись торгового процесса. Она позволяет увидеть себя со стороны, анализировать не только рынок, но и собственные эмоциональные реакции и стиль принятия решений. Как отмечает Стинбарджер: «Одно лишь знание того, что ваши действия записываются, вводит элемент самоконтроля».
Пример анализа: «За неделю совершено 10 сделок. 7 соответствовали стратегии и принесли 4% прибыли. 3 были импульсивными и привели к убытку в 2%. Вывод – исключить импульсивные сделки, что приведет к росту прибыли».
3. Планирование торговли. Планирование – основа успешного трейдинга. Эффективное планирование включает постановку SMART-целей (конкретных, измеримых, достижимых, релевантных и ограниченных по времени).
Но самое главное тут не только разрабатывать торговый план, но и строго ему следовать. Опыт Стинбарджера показывает, что для большинства людей труднее всего делать то, что, как им это известно, они должны делать, – следовать своему торговому плану на 100%: «Торговый план – это карта, ведущая трейдера к цели, однако очень часто они отбрасывают ее в сторону и в результате пропадают в той дикой глуши, которой является рыночная торговля».
Чтобы избегать этих дебрей, трейдеру стоит оценивать свои результаты не только по прибыли и убыткам, но и по качеству исполнения стратегии. Полезно прописывать план перед началом торгов: какие уровни отслеживать, какие стратегии применять и какие риски учитывать. Затем анализировать соответствие фактических действий плану.
Пример анализа: «Сегодня мой план – искать откаты к 50-дневной средней и заходить в лонг. Следовал стратегии, но нарушил размер позиции. Вывод – уменьшить риск в следующей сделке».
4. Визуализация успешных сделок. Исследования когнитивно-бихевиоральной психологии подтверждают: визуализация помогает трейдерам формировать уверенность, снижать стресс и повышать концентрацию. Стинбарджер рекомендует перед началом торгов в спокойной обстановке представлять успешные сделки.
Также Стинбарджер рекомендует использовать воображение как тренажер: «Трейдер может представить себе множество вероятных сценариев развития событий и то, как он будет торговать при каждом из них».
Дополнительные техники включают медитации и аффирмации, которые помогают трейдеру перепрограммировать мозг на дисциплинированное поведение. Например, можно визуализировать момент входа в сделку, выставления стоп-лосса и выхода без эмоций.
5. Формирование продуктивных привычек. Дисциплина порой важнее поиска идеальной стратегии, и, чтобы ее от себя добиться, можно прибегать к бихевиористским методам. Человек склонен к разным автоматизмам. Психологи-бихевиористы называют эти автоматические действия условными рефлексами, они возникают без участия нашего сознания, и часто такие реакции нарушают планы торговли.
Изменить их можно с помощью осознанной работы, считает Стинбарджер. Например, можно ограничивать количество сделок в день и входить в них только по четкому сигналу, чтобы минимизировать импульсивные решения, или вводить систему вознаграждений за дисциплинированное поведение. Также можно использовать письменные «контракты» с самим собой, например – не рисковать более 1% на сделку и в случае нарушения обязываться не торговать в ближайшие 24 часа.
6. Эмоциональный контроль в трейдинге. Сильные эмоции – один из главных врагов трейдера. Страх, жадность и эйфория мешают принимать рациональные решения. Стинбарджер отмечает, что чрезмерный торговый успех подвергает трейдеров такой же опасности, как чрезмерный убыток и что опьянение таким успехом мало чем отличается от опьянения азартного игрока. Следовательно, важно развивать эмоциональную устойчивость – способность выдерживать как отрицательные, так и положительные эмоции и не ломаться под их влиянием; не очаровываться успехом и не впадать в уныние после убытков.
Эффективные методы управления эмоциями включают как ту же медитацию, так и физические нагрузки, например занятие спортом. А техники развития рефлексии помогут распознавать эмоциональные триггеры, ведущие к импульсивной торговле. К примеру, если трейдер замечает, что после двух убыточных сделок подряд он начинает терять самообладание и хочет отыграться, Стинбарджер советует ему немедленно закрыть терминал и выйти на 15-минутную прогулку.
7. Работа с убеждениями и мысленными установками. Многие трейдеры страдают от деструктивных убеждений, таких как «мне всегда не везет» или «рынок против меня». Эти установки формируют негативное мышление и мешают принимать объективные решения.
Методики когнитивно-поведенческой терапии (КПТ) помогают изменять мышление. Один из инструментов – когнитивный журнал (ABC-анализ), который позволяет трейдерам выявлять триггеры эмоциональных реакций, интерпретировать их по-новому и заменять негативные установки продуктивными.
Вместо заключения
Книга Бретта Стинбарджера «Самоучитель трейдера» – еще один манифест того, что успешный трейдинг зависит не от уникальной торговой стратегии, а от самоконтроля, анализа своих торговых привычек, поиска собственной ниши и постоянного обучения.
Тем не менее отметим, что при всей ценности изложенных в работе Стинбарджера идей начинающему инвестору важно понимать не только психологическую подоплеку торговлю на бирже, но и экономические аспекты трейдерской деятельности. Литература по поведенческим финансам хороша тем, что показывает универсальные механизмы работы психики, однако, чтобы грамотно их использовать, нужно обращать внимание и на более «приземленные» советы, а не только витать в эмпиреях.
Например – учитывать реалии местного законодательства, например, налоговые льготы, и то, в каком состоянии находится ваша собственная жизнь. Так, чтобы собрать и диверсифицировать инвестиционный портфель следует тщательно анализировать свой возраст, уровень доходов и имеющиеся в вашем распоряжении активы, время, которое вы сможете уделять торговле на бирже, готовность рисковать и т.д. В любом случае следует обзавестись финансовой подушкой безопасности, не инвестировать из средств, взятых в кредит и т.д. Хорошим подспорьем станут познания в теории вероятности и статистическом анализе, знание истории фондовых рынков и инновационных технологий, которые в них внедряются.
Важно помнить, что в открытом доступе не может существовать «секретов», которые помогут обогатиться всем желающим, да и к разного рода «инсайдам» относиться со скепсисом. В общем-то об этом пишет и сам Стинбарджер, но ведь и его психотехники легко можно сакрализировать, не правда ли?
Для авторов бестселлеров про достижение успеха на фондовом рынке их книги – часть бизнеса, но это не значит, что описываемые ими закономерности «липовые». Просто никто не проверит за вас на практике, какие идеи и методы подойдут лично вам, поскольку ни один автор не знает ни вас, ни реалий, в которых вы собираетесь торговать. И чем меньше у вас будет нездорового фанатизма при чтении советов того или иного финансового гуру, тем меньше собственных шишек вы в конечном счете набьете.
