Американские биржи обвиняют в незаконном предоставлении преимуществ высокочастотным трейдерам



    Изображение: Spiros Vathis | CC BY-ND 2.0

    В 2014 году была опубликована книга Майкла Льюиса “Flash Boys” — в ней рассказывалось об устройстве индустрии высокочастотной биржевой торговли и описывались не всегда полностью честные методы, используемые трейдерами. Книга стала бестселлером и вызвала широкий общественный резонанс.

    Более того, по ее следам деятельностью высокочастотных торговцев заинтересовались власти, к некоторым HFT-фирмам были поданы иски. Никаких видимых результатов этой активности в тот период не последовало, однако как стало известно изданию The Hill, разбирательства продолжаются до сих пор.

    Претензии 2014 года


    Регуляторы и юристы, после выхода ‘Flash boys’, начали проверять биржи на предоставление преимуществ HTF-торговцам. Согласно обвинениям, биржи создавали условия, при которых такие трейдеры получали торговые данные раньше других, что позволяло тем использовать тактику фронтраннинга для манипулирования ценами. На долю HFT в настоящий момент приходится большая часть объема торгов на американских биржах, поэтому торговые площадки заинтересованы в привлечении таких игроков.

    Помимо поданных еще в 2014 году судебных исков, регуляторы предприняли и ряд действий, направленных на усиление контроля за HFT. Так Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) разработала сайт департамента по представлению данных и анализу структуры рынка. Позднее ведомство пригласило экспертов по торговле и создало Консультативный комитет по структуре рынка акций (EMSAC), который занимался исключительно вопросами высокочастотных трейдеров.

    Что происходит сейчас


    Федеральный апелляционный суд США 19 декабря вновь восстановил иск к нескольким биржам, включая NYSE, NASDAQ, BATS Exchange и Cboe. На данный момент представители бирж никак не отреагировали на обвинение, хотя ранее отрицали свою вину.

    В иске утверждается, что биржи, заведомо зная о последствиях, предоставили HTF-фирмам более быстрый доступ к торговым данным, в ущерб другим инвесторам. В свою очередь, биржи утверждают, что размещение серверов трейдеров в том же дата-центре, что и биржевая торговая система, а также прямое подключение соответствуют нормам SEC.

    Также они утверждают, что HFT-фирмы вкладывают значительные средства в развитие финансовых технологий, что дает им возможность конкурировать за объемы торгов, улучшать ликвидность и повышать эффективность рынка для всех инвесторов.

    Между тем, EMSAC изучает различные аспекты деятельность HFT уже несколько лет, но пока не представил четкого обоснования обвинений во фронтраннинге.

    Представители организации Modern Markets Initiative, которые поддерживают высокочастотных трейдеров, обращают внимание на то, что не было получено чётких объяснений по поводу исков к HFT-торговле, как и того, как схема фронтраннига, описанная в книге «Flash Boys», может работать в нынешней структуре рынка. Кроме того не было получено информации от других участников рынка, которые могут подтвердить, что предъявляемое трейдерам обвинение действительно имело место быть.

    По мнению президента и главного исполнительного директора CFA Institute Пола Смита (Paul Smith), на эти вопросы нужно ответить раз и навсегда, так как тему конфиденциальности и доверия к рынку нельзя пускать на самотёк. Финансовые технологии крайне важны для биржевых торгов, но не когда они используются для манипуляции рынком.

    Другие материалы по теме финансов и фондового рынка от ITI Capital:


    ITI Capital 222,66
    Лучший онлайн-брокер для работы на бирже
    Поделиться публикацией
    Комментарии 12
    • +2
      Правильно писать не «биржи обвиняют», а «биржи обвиняются».
      • –1

        Вообще-то нет. Сравните "людей обвиняют в предоставлении преимуществ" и "биржи обвиняют в предоставлении преимуществ". Вполне корректная фраза.

        • +2
          «Брижи обвиняют» — читается двояко. «Биржи обвиняют трейдеров» и "[Органы] Биржи обвиняют"
        • 0
          Вот да. Я вообще вначале прочитал «американские бомжи обвиняют».
          • 0
            Формально, оба варианта верны, но данное предложение является двусмысленным. Если читать заголовок как безличное предложение, слово «биржи» читается как слово множественного числа в винительном падеже, а если как предложение с подлежащим, то как в именительном, и для слова «биржа» обе формы совпадают по написанию. Для конкретизации заголовка нужна вторая часть в отношении «кто обвиняет кого» — «власти обвиняют биржи», например (хотя даже в этой формулировке правила русского языка позволяют поменять местами подлежащее и дополнение, у слова «власть» такая же уязвимость, правильнее будет использовать слово «инвесторы»).
          • +2
            Не очень понял, биржи размещают сервера избранных клиентов в своих дата-центрах или некоторые клиенты стараются разместить сервера в тех же общедоступных дата-центрах, где размещают биржи. Или что-то ещё?
            • +1
              Я понял что кто-то догадался установить сервера, а кто-то нет, а регулятор хочет объявить биржи крайними.
              • 0
                Че там догадываться. Услуга колокейщн октрыто рекламируется на сайтах всех бирж. Плати 5000 баксов и ставь свой сервер в дата центре биржи
                • 0

                  Просто кто-то зажмотился, а кто-то нет?

            • +3
              Не только это: на ряде бирж были такие правила, что избранным давали преимущество типа, если ты ставишь покупку на $1М по $100, избранные это видят и тоже ставят покупку по $100, но их заявка исплняется раньше твоей, хотя они поставили ее позднее. Или какие-нибудь двухуровневые системы точности цен: обычным цену можно ставить с точностью до цента, избранным до сотой цента (ставишь ордер на покупку по $100, избранные ставят по $100.0001, а ты можешь перебить их ордер только ценой $100.01)
              • 0
                Как можно выставить ордер с тиком меньше minimum tick size? Минимальный тик указан в описании контракта. И меньше быть не может. Никаких привилегий по вытсавлению цены у участников бирж нет. Так что сказка для дурачков это
              • 0
                Мам, а какое животное самое быстрое?
                image

                Только полноправные пользователи могут оставлять комментарии. Войдите, пожалуйста.

                Самое читаемое