Активное внедрение интернета в повседневную жизнь в начале 90-х дало свои плоды. В США стали создаваться многочисленные технологические стартапы, условно называемые «доткомами» (например, eBay, Amazon, Yahoo!).
Инвесторы, радуясь наступившему дивному новому миру, вкладывали все больше средств в IT-компании на бирже: так, например, к 1999 году 39% венчурного капитала вливалось в новые высокотехнологичные предприятия.
Главной торговой площадкой, где проходили подобные сделки, был NASDAQ, который вырос за 4 года (1996-2000) в пять раз, дотянувшись до 5000 пунктов. Однако радость была недолгой.
В 2000-2002 году биржа NASDAQ рухнула на 75%.
Что стало причиной финансовой катастрофы на NASDAQ?
На ситуацию повлияли сразу несколько разнонаправленных событий.
Во-первых, биржа не занималась предварительным отбором предлагаемых для торгов фирм. Это привело к тому, что любая компания могла, запустив свой сайт и добавив престижное «.com» в название, начать торговать акциями. Доходы и четкий бизнес-план были не нужны. Часть корпораций показывали убытки или даже неверные бухгалтерские данные, что не мешало им привлекать деньги через IPO.
Во-вторых, непосредственным спусковым крючком кризиса стала рецессия Японии. Инвесторы тут же стали продавать акции всех технологических компаний, опасаясь существенного ухудшения экономического климата.
В-третьих, Федеральная резервная система поэтапно повысила в 2000 году ключевую ставку на 1,75%: экономику решили «охладить», так как инфляция в США в 1999 добралась до отметки в 2% (когда-то такая цифра пугала всех, а сейчас является заветной мечтой Джерома Пауэлла). Тут важно помнить, что низкий «ключевик» позитивно влияет на рисковые активы: деньги при мягкой политике дешевеют, их становится больше, а инвесторы охотнее вкладывают их в акции. В обратной ситуации — происходит все ровно наоборот: инвесторы переходят на рынок облигаций, а рынок акций затормаживается.
Какие фирмы были самыми успешными на бирже до крушения?
Priceline.com (будущий Booking). Компания одной из первых предоставила клиентам возможность бронировать билеты на самолеты за удобную цену. Создатель Priceline.com посчитал, что в этой ситуации в выигрыше будут все участники рынка: путешественники покупали перелет за выгодную стоимость, авиакомпании не летали впустую, а интернет-сайт получал комиссию за покупку. Идея на первых порах стала очень заманчивой. Портал был запущен в апреле 1998 года, к концу 1999 в фирме продавали по тысяче билетов в день. Для еще большей раскрутки проекта проводилась широкая рекламная кампания: по некоторым данным, Priceline.com потратила на маркетинг больше 20 млн долларов.
Фирма успешно провела IPO. Первые акции она разместила в марте 1999 года, уже через месяц они стоили на 1000% больше. К сожалению, инвесторы, вкладывая деньги, не обращали внимание на то, что Priceline.com была убыточной: пытаясь заманить клиентов, она демпинговала цены и работала в минус. В итоге, когда индекс NASDAQ рухнул на 50%, Priceline просела сразу на 99%. Корпорация выжила, став в 2018 году Booking Holdings.
Pets.com. Портал занимался продажей кормов и аксессуаров для любимых четвероногих питомцев. Создатели ресурса, как и основатели Priceline, вкладывали серьезные деньги в рекламу и сбрасывали ценники для клиентов. Фирма вышла на биржу с позицией 11 долларов за акцию. Но последующие финансовые результаты не порадовали никого: убыток в 62 млн долларов привел к банкротству.
Webvan.com — эта одна из первых компаний, которая стала доставлять еду в дома своих клиентов за 30 минут. Желающих купить продукцию таким образом было очень много. Фирме пришлось расширять логистические возможности, нанимать дополнительные грузовики и увеличивать сеть складов. Поэтому нет ничего удивительного в том, что на определенном этапе у создателей сайта просто закончились деньги: тут даже IPO не помогло.
eToys.com — сайт занимался продажей игрушек в интернете. Первичное размещение ценных бумаг на бирже было успешным: прайс на акции в первый же день подскочил с 20 до 77 долларов. Это вселило уверенность в топ-менеджмент корпорации.
Руководители eToys.com стали хвалиться своими успехами, особо подчеркивая то, что доходы компании увеличивались ежемесячно на 40% (хотя в это же время показатели выручки были намного ниже «традиционных» ритейлеров-конкурентов). На волне позитива акции компании выросли до 84 долларов, но через 1,5 года стоимость бумаг упала до 9 центов.
Что помогло надуть пузырь на рынке?
Здесь действовали две основные силы — СМИ и аналитики.
«Финансисты-гуру» постоянно советовали вкладывать деньги в те или иные стартапы, в газетах и на сайтах появлялись завлекающие объявления по типу: «ТОП-15 фирм, которые достойны инвестирования». Тему активно продвигали и нефинансовые издания. Time в 1999 году на обложку своего журнала поместил главу Amazon Джеффа Безоса.
Общественная волна разгоняла рынок. Американский инвестор Марк Кьюбан позже вспоминал: «Ах, старые добрые дни. Акции росли по $25, $50, $100 за день. Дни торгов были сущим адом. У каждого, с кем ты говорил, была история о том, как он сделал кучу денег на такой-растакой акции. За час. Люди поднимали на акциях миллионы за недели, если не быстрее».
Компании-доткомы рухнули. Что было дальше?
Более сильные предприятия (тот же Amazon) остались на плаву, лишившись части капитализации. Более слабые — утонули. В любом случае — разорение и снижение финансовых показателей больно ударили по простым работникам этих фирм, которых уволили без всякой жалости. Пострадали и инвесторы, потерявшие веру в ценные бумаги высокотехнологичных компаний (если в 1995-2000 годах американцы вложили в паевые фонды данного типа более триллиона долларов, то за последующие 14 лет — лишь 394 млрд).
Полезное от Онлайн Патент:
→ Как стартапу защитить свою интеллектуальную собственность?
→ Как IT-компаниям сохранить нулевой НДС и попасть в Реестр отечественного ПО